Actions chinoises, le potentiel de rattrapage reste intéressant

Introduction : Alors que le marché actions US s’est repris de manière verticale depuis le début du mois d’avril sur fond de diplomatie commerciale, le S&P 500 n’est désormais plus très loin de son record historique et est à nouveau cher en termes de valorisation boursière. Dans une optique de diversification, le marché actions chinois peut sembler présenter quelques avantages actuellement, tant que le plan technique que sur le plan fondamental. Il se situe en effet loin de son record historique, à la différence de l’indice boursier MSCI World qui vient de rejoindre son record historique et qui pourrait avoir besoin de respirer à court terme.
Ci-dessous, graphique qui expose les bougies japonaises mensuelles de l’indice boursier mondial, le MSCI World


1) Le marché actions chinois est nettement moins cher que Wall Street en termes de valorisation boursière

Avec la reprise haussière des actions US depuis le début du mois d’avril, le S&P 500 est proche de retrouver son niveau de valorisation boursière du mois de janvier dernier, soit une valorisation élevée au regard de l’historique passé de valorisation boursière.
Deux baromètres de valorisation sont ici à l’étude : le PE de Shiller et le « Warren Buffet Indicator », ce dernier faisant le ratio entre la capitalisation boursière totale et le PIB.
Le premier tableau ci-dessous expose une colonne avec le ratio capitalisation boursière/PIB pour les principaux marchés boursiers du monde. Alors que la capitalisation boursière de Wall Street représente presque 200% du PIB US (une bulle spéculative selon le Buffet indicator), ce ratio n’est qu’à 66% pour le marché actions chinois, c’est un marché actions jugé bon marché selon cette statistique de valorisation.

Le graphique suivant présente quant à lui la comparaison entre le PE Shiller du S&P 500 et le PE Shiller du CSI 300, l’indice phare de la bourse de Shanghai. Selon ce ratio de valorisation très respecté par la haute finance mondiale, le marché actions chinois est plus de deux fois moins cher que le marché actions US.


2) La politique monétaire et la politique budgétaire de la Chine sont très accommodantes et sont des facteurs de soutien pour le marché actions

Au-delà du seul aspect de la valorisation boursière attractive, le marché actions chinois bénéficie de la politique monétaire très accommodante de la Banque Centrale de Chine, ainsi que d’une politique budgétaire de relance de l’économie, de l’investissement et de la consommation des ménages.
In fine, cela se traduit par une tendance haussière marquée de l’offre monétaire en Chine, c’est une combinaison de facteurs fondamentaux qui agissent en soutien du marché actions chinois.
Pour illustrer cela, vous avez ci-dessous des graphiques qui dévoilent la baisse des taux régulière de la part de la BPoC, ainsi que la tendance haussière de la liquidité en Chine et de l’endettement public au service de la relance de la croissance économique chinoise.



3) Sur le plan de l’analyse technique, le potentiel de reprise haussière est encore fort sur les principaux indices boursiers chinois

En guise de conclusion de cette nouvelle vue de marché que nous vous proposons sur TradingView (n’hésitez pas à vous abonner à notre compte pour être alerté en temps réel de nos nouvelles analyses de marché), voici ci-dessous trois représentations graphiques de l’indice boursier phare de la bourse de Shenzhen et de celle de Shanghai.
Pour ces deux indices boursiers, le marché a rebondi ces derniers mois depuis un niveau de support historique majeur et les niveaux de résistance majeure se situent encore bien au-dessus du niveau actuel des cours.
Cette analyse de marché serait remise en cause dans le cas d’une rupture des supports techniques majeurs présents sur les graphiques ci-dessous.







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