OR/ARGENT VS BTC, la rotation est-elle proche ?

Le bitcoin parviendra-t-il à amorcer un véritable rebond au cours du premier trimestre 2026, alors que le marché s’interroge toujours sur la nature du mouvement actuel : simple correction de mi-cycle ou véritable entrée en bear market cyclique ? Le débat reste ouvert, mais certains signaux méritent une attention particulière.

En marchés financiers, la performance est avant tout une affaire de rotation entre grandes classes d’actifs. Le BTC n’échappe pas à cette logique et évolue dans un cycle relatif puissant face aux métaux précieux, en particulier l’or et l’argent. L’année écoulée illustre parfaitement ce phénomène : les métaux précieux ont largement surperformé, avec une envolée de plus de 150 % pour l’argent et de plus de 60 % pour l’or, tandis que le bitcoin a clôturé l’année en territoire négatif.

Ces trois actifs disposent désormais d’une offre conséquente d’ETF spot aux États-Unis, un facteur clé qui favorise des arbitrages rapides et crée un véritable effet de vases communicants. Dans ce contexte, il apparaît difficile d’envisager une reprise durable du bitcoin tant que l’or et l’argent conservent une dynamique haussière quasi verticale sur les marchés des matières premières.

À ce stade du cycle, l’or et l’argent dominent même le classement des capitalisations mondiales, devant les grandes valeurs technologiques américaines, tandis que le bitcoin se retrouve relégué à une taille nettement inférieure, affichant désormais une capitalisation environ deux fois plus faible que celle de l’argent.


C’est précisément l’étude technique des ratios BITCOIN/OR et BITCOIN/ARGENT qui permet de situer le BTC dans ce cycle relatif. L’histoire montre que chaque creux majeur observé sur ces deux ratios a coïncidé avec la fin d’une phase baissière cyclique pour le bitcoin.


Aujourd’hui, ces ratios évoluent en zone de survente extrême, une configuration qui plaide en faveur d’une future rotation au profit du BTC. Néanmoins, un marché peut demeurer survendu bien plus longtemps qu’on ne l’anticipe avant de produire de véritables signaux de retournement. Cela impose donc une surveillance étroite de ces niveaux, car la dynamique de rotation se rapproche, sans être encore confirmée.


Sur le plan macro-financier, cette lecture s’inscrit dans un environnement marqué par la dégradation monétaire, l’endettement structurel des États et la persistance de tensions géopolitiques. Dans ce cadre, l’or et l’argent remplissent pleinement leur rôle de refuges, tandis que le bitcoin, perçu comme plus risqué et plus volatil, a historiquement tendance à prendre le relais dans un second temps, une fois la phase initiale de stress digérée par les marchés.

D’un point de vue technique, les graphiques de ratios révèlent une compression avancée des tendances baissières du BTC face aux métaux précieux, avec des zones de support de long terme atteintes ou en cours de test. Ce type de configuration a souvent précédé des phases de rattrapage du bitcoin, d’abord en relatif contre l’or et l’argent, avant toute éventuelle reprise plus large.

Il convient également de souligner que les cycles du BTC se construisent davantage sur des phénomènes de capitulation relative que sur des effondrements absolus. Autrement dit, le bitcoin n’a pas besoin d’un retournement brutal des métaux précieux pour rebondir, mais simplement d’un essoufflement de leur impulsion haussière, suffisant pour rediriger les flux vers des actifs à plus fort potentiel.

En définitive, tant que les ratios BTC/XAU et BTC/XAG n’auront pas validé un retournement haussier clair, toute tentative de reprise du bitcoin restera vulnérable et exposée à une forte volatilité. À l’inverse, une phase de stabilisation suivie d’une inversion de ces ratios constituerait un signal de premier ordre, suggérant que la rotation cyclique est en marche et que le BTC pourrait entrer dans une nouvelle phase de surperformance dans les mois à venir.





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