BITCOIN, quel timing pour la fin du bear market ?

Voilà désormais 122 jours que le bitcoin a inscrit son sommet cyclique à 126 000 dollars US. Depuis, son évolution de prix et de temps reproduit avec une précision presque troublante la structure du marché baissier de 2022, le dernier véritable « bear market ». Mais attention : cette analogie a ses limites et ne pourra pas tenir indéfiniment.

Le BTC affiche aujourd’hui un drawdown d’environ 40 % depuis son record historique atteint le lundi 6 octobre. Historiquement, d’un marché baissier à l’autre, l’ampleur des drawdowns tend à diminuer, tout en restant systématiquement supérieure à 70 %. Pour ma part, je considère que le drawdown du cycle actuel sera plus modéré, principalement en raison du poids désormais significatif des acteurs institutionnels, sans commune mesure avec les cycles précédents.

Cela dit, il est indéniable que le bitcoin suit encore, à ce stade, la logique technique et cyclique observée en 2022. Mais le BTC n’a jamais reproduit exactement un schéma passé : l’histoire rime, elle ne se répète pas. Le sommet de marché s’est formé 80 semaines après le halving (toutes les données figurent sur le graphique ci-dessous), tandis que la zone théorique de point bas se situe historiquement autour de 130 semaines post-halving, ce qui nous projette vers le mois de septembre prochain. Toutefois, plusieurs indicateurs suggèrent que le bottom pourrait être atteint plus tôt, notamment via les dynamiques relatives et les arbitrages avec les métaux précieux.


Ces derniers ont d’ailleurs entamé une phase de repli depuis la fin de la semaine passée, marquant vraisemblablement l’éclatement d’une bulle spéculative devenue particulièrement excessive depuis le dernier trimestre 2025. L’analyse technique du ratio BTC/GOLD indique qu’un point bas majeur pourrait être proche. Ce ratio entre actuellement dans sa 59ᵉ semaine de marché baissier, une durée qui correspond précisément à la fin du bear market de 2022.

À cela s’ajoute une proportion clé : le ratio BTC/GOLD a corrigé environ 80 % de son cycle haussier précédent, là encore un niveau qui avait coïncidé avec le point bas final en 2022.
Il devient donc plausible, même si le point bas du BTC en dollars US pourrait encore être légèrement inférieur, que le bitcoin ne reproduise pas intégralement la trajectoire du bear market de 2022.


Cette nuance est fondamentale. Le contexte macroéconomique et structurel de 2026 n’a plus rien de comparable avec celui de 2022. À l’époque, le marché subissait un resserrement monétaire brutal, l’effondrement de plusieurs acteurs majeurs de l’écosystème crypto et une aversion au risque généralisée. Aujourd’hui, malgré une correction significative, l’environnement est nettement plus mature : infrastructures robustes, liquidité institutionnelle profonde et produits financiers régulés contribuent à amortir les phases de stress.

En résumé, même si le bitcoin continue de s’appuyer sur ses repères cycliques et temporels, il est peu probable qu’il en reproduise l’intensité finale. Tout indique un bear market plus court, plus contenu et structurellement différent. Selon mon scénario, le drawdown maximal se situerait dans une zone comprise entre 50 000 et 70 000 dollars.





AVERTISSEMENT GÉNÉRAL :
Ce contenu s'adresse aux personnes familières avec les marchés financiers et les instruments financiers, et est fourni à titre informatif uniquement. L'idée présentée (y compris les commentaires de marché, données de marché et observations) ne constitue pas un produit de recherche de la part d'un département de recherche de Swissquote ou de ses affiliés. Ce matériel vise à mettre en lumière les mouvements du marché et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, juridique ou fiscal. Si vous êtes un investisseur particulier ou si vous manquez d’expérience dans le trading de produits financiers complexes, il est recommandé de consulter un conseiller agréé avant toute décision financière.
Ce contenu n’a pas pour objectif de manipuler le marché ni d’encourager un comportement financier spécifique.
Swissquote ne garantit en aucun cas la qualité, l’exactitude, l’exhaustivité ou l’absence de violation de ce contenu. Les opinions exprimées sont celles du consultant et sont fournies à des fins éducatives uniquement. Toute information liée à un produit ou un marché ne doit pas être interprétée comme une recommandation d'une stratégie d’investissement ou d’une transaction. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
Swissquote, ses employés et représentants ne sauraient en aucun cas être tenus responsables de tout dommage ou perte, directe ou indirecte, résultant de décisions prises sur la base de ce contenu.
L'utilisation de marques ou de noms commerciaux de tiers est uniquement à titre informatif et n’implique aucune approbation de la part de Swissquote, ni que le propriétaire de la marque a autorisé Swissquote à promouvoir ses produits ou services.
Swissquote est la marque commerciale regroupant les activités de Swissquote Bank Ltd (Suisse) régulée par la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited régulée par la CySEC (Chypre), Swissquote Bank Europe SA (Luxembourg) régulée par la CSSF, Swissquote Ltd (Royaume-Uni) régulée par la FCA, Swissquote Financial Services (Malte) Ltd régulée par la MFSA, Swissquote MEA Ltd (Émirats arabes unis) régulée par la DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapour) régulée par la MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) licenciée par la SFC, et Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisée par la FSCA.
Les produits et services de Swissquote sont destinés uniquement aux personnes autorisées à les recevoir conformément au droit local.
Tout investissement comporte un risque. Le risque de perte en tradant ou en détenant des instruments financiers peut être important. La valeur des instruments financiers, y compris mais sans s’y limiter, actions, obligations, cryptomonnaies et autres actifs, peut fluctuer à la hausse comme à la baisse. Il existe un risque important de perte financière lors de l'achat, de la vente, du staking ou de l'investissement dans ces instruments. SQBE ne recommande aucun investissement, transaction ou stratégie en particulier.
Les CFD sont des instruments complexes comportant un risque élevé de perte rapide en raison de l'effet de levier. La grande majorité des comptes de clients de détail subissent des pertes en capital lors du trading de CFD. Vous devez vous assurer que vous comprenez le fonctionnement des CFD et que vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perte.
Les actifs numériques ne sont pas régulés dans la plupart des pays et les règles de protection des consommateurs peuvent ne pas s’appliquer. En tant qu'investissements hautement volatils et spéculatifs, ils ne conviennent pas aux investisseurs ayant une faible tolérance au risque. Assurez-vous de bien comprendre chaque actif numérique avant de trader.
Les cryptomonnaies ne sont pas considérées comme une monnaie légale dans certaines juridictions et sont soumises à des incertitudes réglementaires.
L'utilisation de systèmes basés sur Internet peut entraîner des risques importants, notamment, mais sans s’y limiter, la fraude, les cyberattaques, les pannes de réseau et de communication, ainsi que le vol d’identité et les attaques de phishing liées aux crypto-actifs.