Euro Dollar - Analyse Technique - Jeudi 11 juillet 2019

Le Président de la Réserve Fédérale des Etats-Unis (FED) était très attendu hier devant la Chambre des Représentants, ainsi que les « Minutes » de la FED qui ont été publiées hier à 20 heures. En dépit du très bon rapport NFP publié vendredi dernier, Jérôme Powell s’est montré relativement accommodant, rappelant les risques qui pèsent actuellement sur l’économie des Etats-Unis, cette approche se retrouvant aussi dans le compte-rendu de politique monétaire.
En terme d’impact sur le marché, les cambistes estiment toujours hautement probable une baisse des taux des fed funds le mercredi 31 juillet prochain. Selon le prix des contrats futures négociés à la bourse de Chicago sur le taux d’intérêt des fed funds, la probabilité d’une baisse de 25 points de base (bps) dépasse toujours les 90%.

Le dollar US (DXY) face à un panier de devises a donc reculé. MAIS ATTENTION ce jeudi aux « Minutes » de la BCE à 13h30 et aux chiffres de l’inflation US à 14h30 (elle est supérieure aux attentes). La BCE pourrait chercher à répliquer dans le cadre de la guerre des changes que se livrent les deux Banques Centrales.

Rappelons pour conclure ce premier paragraphe que l'indice US Dollar suit la force du dollar par rapport à un panier de devises majeures. (DXY) a été initialement mis au point par la Réserve fédérale américaine en 1973 pour fournir une valeur moyenne pondérée du commerce extérieur bilatéral du dollar américain par rapport aux monnaies mondiales. L'indice américain du dollar augmente lorsque le dollar américain gagne de la «force» (valeur) par rapport aux autres devises. Les six devises suivantes sont utilisées pour calculer l'indice:

Euro (EUR) Poids de 57,6%
Yen japonais (JPY) Poids de 13,6%
Livre sterling (GBP) Poids de 11,9%
Dollar canadien (CAD) Poids de 9,1%
Couronne suédoise (SEK) Poids de 4.2%
Franc suisse (CHF) Poids de 3,6%

Pour anticiper l’évolution du dollar US face à un panier de devises, il faut bien envisager la dynamique des taux longs. Malgré les « Minutes » de la FED et le discours de Jérôme Powell, le 10 ans US préserve toujours le seuil des 2%, un plancher sur lequel une divergence prix/RSI voit le jour. La baisse des taux attendue de la FED le mercredi 31 juillet prochain est probablement déjà intégrée dans les cours.