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Indice IEIF SIIC France: L'immobilier garde encore du potentiel

EURONEXT:SIIC   IEIF SIIC FRANCE
Avec une progression constante depuis le point bas de mars 2009, l'indice regroupant 28 sociétés immobilières françaises (pondération max de 15%), est ainsi passé de 1090 points à 2862 points au 18 juin 2018, soit une progression de plus de 165%. Comparativement l'indice Cac40, sur la même période a un peu plus que doublé.

Fondamentalement, cet indice regroupe des sociétés importantes dans la sphère immobilière française comme Klépierre (10 milliards), Gécina (11 milliards)... Unibail Rodamco nouvellement Unibail Rodamco Westfield depuis le rachat de Westfield au cours de ce mois de juin, est l'une des valeurs moteur de cet indice puisque première capitalisation de l'indice avec plus de 26 milliards d'euros pour une pondération de plus de 10% de la cote et seule valeur présente au sein du CAC40. La prise de contrôle de la foncière australienne Westfield ouvre un potentiel de développement de l'activité très important. L'opération de plus de 20 milliards d'euros, en numéraire et en titres, lui ouvre les portes des marchés américain et britannique de l'immobilier commercial. L'opération donne naissance à un géant du secteur, doté d'un patrimoine de centres commerciaux évalué à plus de 62 milliards d'euros. et plus de 100 millions d'euros de synergies.
Comme plusieurs autres valeur de cet indice, le groupe, immatriculé aux Pays-bas et coté sur Euronext Amsterdam accuse un retard par rapport à d'autres secteurs. En effet, à titre d'exemple, Unibail Rodamco Westfield est en recul de 10,5% depuis le début de l'année, l'action a souffert des doutes sur la réussite de la prise de contrôle de Westfield, et l'évolution du modèle économique ainsi que la remontée progressive des taux             directeurs.

Il faut comprendre que les valeurs composant cet indice sont avant tout des valeurs de rendement offrant des dividendes extrêmement intéressant. Pour Unibail, un dividende à 6,5% est attendu pour 2019. Ces montants s'expliquent par le régime juridique et fiscal très particulier de ces sociétés: Les SIIC sont exonérées d’impôt sur les sociétés. Les profits dégagés dans le cadre de leurs activités de location et de cession ne sont donc pas amputés de l’IS avant d’être distribués. Les dividendes sont uniquement imposés entre les mains des actionnaires qui les perçoivent, au régime habituel de taxation des dividendes. En contrepartie de leur statut fiscal favorable, les SIIC ont             l’obligation de distribuer 85 % des bénéfices exonérés provenant des opérations de location des immeubles et 50 % des bénéfices exonérés provenant de la cession des immeubles.

Techniquement, il est intéressant de constater que cet indice suit toujours une dynamique très positive avec un trend line bien défini, encore au dessus de son Kumo (nuage en analyse Ichimoku ). Un point d'entrée optimal pour une prise de position à l'achat semble se dessiner avec un test de la borne basse du canal ascendant long terme correspondant de surcroît au test des 78,6% de retracement de Fibonacci. Une première cible au niveau des 3050 points inscrits en janvier de cette année (plus haut historique depuis plus de dix ans) semble pertinente. A contrario, une dégradation avec une rupture franche en close hebdo du canal ascendant pourrait marquer un repli beaucoup plus prononcé et durable en direction des 2500 points.
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