Qu'est-ce que l'analyse technique ? Histoire et origine

L'analyse technique : une science des marchés

L'analyse technique est la discipline qui étudie et enregistre graphiquement les variations de prix et de volume d'une action ou d'un actif, dans le but d'exploiter des schémas et des phénomènes récurrents à caractère prédictif. Au début du XXe siècle, les analystes de graphiques en Occident, appelés « chartistes », étaient reconnus pour leur étude des prix. Aujourd'hui, le terme « chartisme » est associé à une méthodologie classique popularisée par le journaliste et investisseur Richard W. Schabacker (1899-1935), puis par le livre Technical Analysis of Stock Trends (1948) de Robert D. Edwards et John Magee.


Le Japon, berceau de l'analyse technique ?

Les Japonais furent les premiers à utiliser l'analyse technique pour négocier sur l'un des premiers marchés à terme du monde : le marché des contrats à terme sur le riz à Osaka, dès le XVIIe siècle. C'est au Japon qu'est rédigé le premier ouvrage présentant une vision structurée et appréciée des marchés, La Fontaine d'Or - Les Annales de l'Argent des trois singes, par Munehisa Homma. Ce célèbre commerçant du XVIIIe siècle, opérant sur le marché des contrats à terme sur le riz, découvrit que, bien qu'il existât un lien entre l'offre et la demande de riz, les marchés étaient fortement influencés par les émotions des commerçants. Il observa que, parfois, le marché percevait une récolte différemment de la réalité. Homma conclut que l'étude des émotions du marché pouvait aider à prédire les prix.

Steve Nison, investisseur qui a popularisé l'usage des chandeliers japonais en Occident, écrit dans son livre Beyond Candlesticks :

« Dans les documents que j'ai traduits, les graphiques de chandeliers sont souvent appelés graphiques de Sakata, en référence à la ville portuaire de Sakata où vivait Homma. Cependant, selon mes recherches, il est peu probable que Homma ait utilisé des graphiques de chandeliers. Il est plus probable que ces graphiques aient été développés au début de la période Meiji au Japon (à la fin des années 1800). »

Il est important de noter que, même si Homma n'a pas utilisé les chandeliers japonais, ce type de représentation graphique est le fruit de siècles d'expérience dans l'enregistrement des prix à des fins prédictives.


La révolution des graphiques de chandeliers japonais

La représentation graphique des prix a joué un rôle déterminant dans l'évolution de l'analyse technique, marquant une différence nette entre les approches d'investissement en Orient et en Occident. Alors que les graphiques à barres traditionnels, dominants en Occident, se limitaient à afficher les prix d'ouverture et de clôture, les chandeliers japonais, développés au Japon au XVIIe siècle, offraient une vision plus complète et visuellement frappante. Ces graphiques incluaient non seulement les prix d'ouverture et de clôture, mais aussi les hauts et les bas de chaque session, représentés de manière intuitive par le corps et les mèches des chandeliers.

Cette richesse d'information a permis aux commerçants japonais, comme ceux opérant sur le marché des contrats à terme sur le riz à Osaka, d'interpréter avec plus de précision la psychologie du marché. En analysant des groupes de chandeliers, ils pouvaient identifier des schémas révélant les comportements et les émotions des investisseurs, leur conférant un avantage stratégique. En revanche, les investisseurs occidentaux, limités par la simplicité des graphiques à barres, ont développé une approche axée sur la classification des formations de prix, telles que les supports, les résistances et les figures techniques.

Avec le temps, les plateformes d'investissement modernes en Occident ont adopté les innovations des chandeliers japonais, intégrant la capacité d'afficher les hauts, les bas, les ouvertures et les clôtures dans un seul format. Cette fusion a permis aux analystes techniques du monde entier de combiner la profondeur psychologique des schémas de chandeliers avec la rigueur structurelle des formations de prix occidentales, consolidant l'analyse technique comme un outil universel et puissant pour la prise de décision sur les marchés financiers.

Aujourd'hui, les graphiques à barres disponibles sur les plateformes d'investissement intègrent les améliorations introduites par les chandeliers japonais en Occident.


Théorie sur l'émergence de l'analyse technique

Depuis l'aube de l'humanité, les êtres humains ont cherché à représenter les phénomènes qui les entourent pour les comprendre ou transmettre des informations. Que ce soit par des dessins dans des grottes, des symboles ou des registres écrits, la représentation visuelle a été un outil fondamental pour donner un sens au monde. Dans ce contexte, le prix d'un actif, qu'il s'agisse du riz au Japon au XVIIe siècle ou des actions sur les marchés modernes, est un phénomène apparemment aléatoire qui invite à l'analyse.

Il est naturel que, face à la fluctuation des prix, les premiers investisseurs aient cherché à les représenter graphiquement pour trouver un ordre dans le chaos. En enregistrant minutieusement les mouvements de prix, ces pionniers ont probablement découvert quelque chose de surprenant : des schémas répétitifs semblant prédire les comportements futurs. Cette découverte a dû être exaltante, car elle promettait des gains significatifs avec un risque apparemment faible.

Sans nécessairement comprendre la psychologie des marchés, comme le font les analystes techniques modernes, ces premiers investisseurs ont trouvé dans ces schémas un avantage pratique. Lorsqu'un nombre suffisant d'entre eux identifiait et agissait selon un même schéma, celui-ci avait tendance à se réaliser plus fréquemment, renforçant sa validité. Ainsi, ce qui a commencé comme une observation intuitive s'est transformé en une pratique structurée, jetant les bases de ce que nous connaissons aujourd'hui comme l'analyse technique : une discipline utilisée par des milliers d'investisseurs pour interpréter le comportement du marché et prendre des décisions éclairées.


Conclusions

Certains pourraient considérer l'histoire de l'analyse technique comme une curiosité, mais sans pertinence pratique ; d'autres, comme une simple anecdote. Pourtant, cette histoire nous enseigne que les marchés sont avant tout le reflet de la psychologie humaine. Loin d'être un simple catalogue de techniques à mémoriser, l'analyse technique nous invite à comprendre les dynamiques psychologiques pour prendre des décisions éclairées.

Reconnaître que les marchés sont façonnés par des schémas historiques nous confère un avantage stratégique. En étudiant comment les investisseurs du passé ont interprété les prix et les émotions, des commerçants de riz au Japon du XVIIe siècle aux analystes modernes, nous pouvons anticiper les mouvements du marché avec une plus grande précision. Cette perspective enrichit non seulement notre pratique, mais nous positionne comme des investisseurs plus conscients et mieux préparés dans un environnement où la psychologie collective demeure la force dominante.