Améliorer votre trading grâce aux taux d'intérêt: 2ème partie

Salut tout le monde! 👋

Ce mois-ci, nous voulions explorer le sujet des taux d'intérêt; ce qu'ils sont, pourquoi ils sont importants, et comment vous pouvez utiliser les informations à leur sujet dans votre trading. C'est un thème que les nouveaux traders survolent généralement lorsqu'ils débutent, nous espérons donc que cette série sera utile et exploitable pour les néophytes qui cherchent à en savoir plus sur la macroéconomie et l'analyse fondamentale!

La semaine dernière, nous avons vu comment trouver les prix des obligations sur notre plateforme, ainsi que quelques conseils rapides pour comprendre comment et pourquoi les taux d'intérêt évoluent. Si vous souhaitez vous rafraîchir la mémoire, cliquez sur le lien en bas de cet article. Cette semaine, nous allons voir pourquoi il est important de comprendre les taux d'intérêt pour votre trading et comment vous pouvez utiliser cette information à votre avantage.


Vous pouvez considérer les marchés des taux en trois dimensions.

1.) Absolu
2.) Relatif
3.) A travers le temps

En d'autres termes;

1.) Comment les taux sont-ils tradés sur une base absolue? Autrement dit, offrent-ils un rapport risque/récompense intéressant pour les investisseurs?
2.) Comment les taux sont-ils tradés sur une base relative? Autrement dit, qu'est-ce qui différencie les prix des obligations entre les différents pays?
3.) Comment les taux sont-ils tradés dans le temps ? Autrement dit, quelle est leur "courbe de rendement"?


Cela vaut la peine d'examiner un peu plus en profondeur chacune de ces dimensions et leur fonctionnement. Cette semaine, nous allons commencer par examiner les taux d'intérêt d'un point de vue "absolu". 🏦

Lorsqu'il s'agit d'examiner les obligations en tant que véhicule d'investissement sur cette base directe, les investisseurs du marché plus large examinent généralement l'attrait des obligations du point de vue du rendement / rendement total par rapport à d'autres classes d'actifs, comme les actions, les matières premières et les crypto-monnaies.

Lorsqu'il s'agit d'évaluer cette question du rendement total, il est important de connaître les trois principaux risques :

1.) Le risque lié au taux des fonds de la banque centrale
2.) Le risque d'inflation
3.) Le risque de crédit

En d'autres termes;

1.) Le taux de la banque centrale va-t-il évoluer de telle sorte que le taux d'intérêt que je reçois sur une obligation ne sera plus compétitif?
2.) Les obligations sont des prêts avec des échéances. L'inflation va-t-elle ronger mon capital en termes de pouvoir d'achat plus rapidement que je ne suis rémunéré/e?
3.) Ma contrepartie peut-elle me rembourser lorsque l'obligation arrive à échéance?

Pour les États-Unis, la troisième question est généralement "ignorée" car prêter de l'argent au gouvernement américain est souvent considéré comme "sans risque", mais dans tous les scénarios, comprendre l'attrait des rendements obligataires sur des horizons donnés par rapport aux taux d'intérêt et à l'inflation est une question majeure.

En outre, le risque/rendement absolu des taux doit être comparé à d'autres classes d'actifs. Si le S&P 500 rapporte 2%, payés par les bénéfices des plus grandes entreprises du pays, comment le risque de détenir des actions se compare-t-il au risque de détenir des obligations? Pour comprendre comment les institutions prennent cette décision, il suffit souvent d'observer l'évolution des taux d'intérêt sur le marché libre. Lorsque les actions surperforment les obligations, la demande institutionnelle d'actions est plus élevée, ce qui indique que les gens se sentent bien et veulent prendre des risques. Lorsque les obligations surpassent les actions, cela peut indiquer que les gens préfèrent détenir des instruments de paiement d'intérêts "sans risque" plutôt que des actions de sociétés dont les perspectives économiques se dégradent.

Il s'agit de la manière la plus simple d'examiner les taux d'intérêt - comment se comparent-ils aux risques absolus du marché et comment se comparent-ils aux autres flux de "rendement"? Ont-ils un intérêt du point de vue du risque et du rendement?

Une dernière chose: si les taux d'intérêt augmentent, le montant du rendement nécessaire pour "compenser" la prise de risque doit être de plus en plus élevé, sinon d'autres actifs comme les actions commencent à ne plus être compétitifs. En outre, des taux d'intérêt plus élevés signifient que les flux de trésorerie futurs ont moins de valeur, étant donné que la plupart des calculs d'évaluation reposent sur le "taux sans risque".

À titre d'exemple, cette implosion s'est produite à la fin de l'année dernière, lorsque les gens ont commencé à vendre des obligations et que les taux d'intérêt ont commencé à augmenter. Avec la hausse des taux d'intérêt, les actions dont une bonne partie de la "valeur" était évaluée dans le futur ont été les plus durement touchées, car la valeur de ces flux de trésorerie en termes réels a chuté.

Les taux d'intérêt peuvent être très utiles pour mettre en perspective les grands mouvements du marché. 😀

C'est tout pour cette semaine! La semaine prochaine, nous examinerons comment le risque de crédit et le risque de change jouent dans la tarification relative des obligations, et comment différentes obligations souveraines peuvent ou non sembler attrayantes les unes par rapport aux autres sur une base relative. La dernière semaine, nous nous pencherons sur la courbe des taux et sur la façon dont le risque au fil du temps affecte la demande de taux.

Bien à vous!


-L'équipe TradingView

Voici l'article de la semaine dernière si vous n'êtes pas encore au courant :