En 2025, les métaux précieux ont écrasé la concurrence en bourse et ils ont aussi eu une performance nettement plus forte que les métaux industriels sur le marché des matières premières. Mais cette situation pourrait peut-être s’inverser cette année 2026 au regard du surachat massif qui a été atteint par l’or et l’argent ce début d’année 2026.
La meilleure manière de faire une comparaison sérieuse entre les métaux précieux et les métaux industriels est de comparer les deux leaders du segment en termes de volume et participation institutionnelle. L’or et le cuivre sont donc les deux actifs les mieux placés et c’est l’analyse technique du ratio Cuivre/Or qui permet de faire un travail de prospective sur la performance future comparée des métaux industriels et des métaux précieux.
Dans cette nouvelle analyse dans les colonnes de TradingView, nous allons voir :
• Le ratio Cuivre/Or se trouve dans une zone basse de long terme, une zone support qui rend davantage probable un scénario de rebond cette année 2026 et donc de surperformance du cuivre sur le prix de l’or
• L’analyse technique du cours du cuivre décrit une tendance haussière bien construite avec un fort support à 4,60/5$
• Le rapport COT de la CFTC montre que les institutionnels ont une position nette haussière sur le cuivre
Le premier élément clé de cette analyse repose sur le ratio Cuivre/Or, un indicateur particulièrement pertinent pour mesurer l’appétit du marché pour la croissance économique par rapport aux actifs défensifs. Historiquement, lorsque ce ratio évolue sur des zones basses de long terme, cela correspond souvent à des phases de stress macroéconomique ou de survalorisation de l’or. Or, le graphique hebdomadaire montre que ce ratio évolue actuellement sur un support majeur testé à plusieurs reprises au cours des vingt dernières années. Chaque contact avec cette zone a été suivi d’un rebond significatif en faveur du cuivre, ce qui plaide pour un scénario similaire en 2026.
D’un point de vue purement technique, le cours du cuivre affiche une structure haussière de long terme particulièrement propre. Après avoir validé un large range pendant plusieurs années, le marché a franchi des résistances majeures autour de 3,30$ puis 4,60$, transformées depuis en zones de support solides. Tant que le cuivre évolue au-dessus de la zone stratégique des 4,60/5$, le biais reste clairement haussier. Les dernières cassures de résistance et la capacité du prix à s’installer durablement au-dessus de ces niveaux renforcent l’hypothèse d’une poursuite de la tendance en direction de nouveaux plus hauts.
Le graphique ci-dessous expose les bougies japonaises en données mensuelles du cours du Cuivre (XCU/USD)
Enfin, le rapport COT (Commitment of Traders) de la CFTC apporte un éclairage fondamental complémentaire. Les positions des gestionnaires institutionnels montrent une exposition nette acheteuse sur le cuivre, ce qui traduit une conviction haussière de la part des acteurs les mieux informés et disposant des horizons d’investissement les plus longs. Ce type de configuration, lorsqu’il s’inscrit dans une tendance technique déjà bien établie, constitue souvent un signal de continuation plutôt que de retournement.
En synthèse, la combinaison d’un ratio Cuivre/Or positionné sur un support historique, d’une tendance haussière claire sur le cuivre et d’un positionnement institutionnel favorable plaide pour une surperformance potentielle du cuivre par rapport à l’or en 2026. Sans exclure des phases de consolidation à court terme, le contexte actuel semble davantage propice à un retour en grâce des métaux industriels, dans un environnement où la croissance, les infrastructures et la transition énergétique pourraient redevenir des moteurs majeurs des marchés des matières premières.
AVERTISSEMENT GÉNÉRAL :
Ce contenu s'adresse aux personnes familières avec les marchés financiers et les instruments financiers, et est fourni à titre informatif uniquement. L'idée présentée (y compris les commentaires de marché, données de marché et observations) ne constitue pas un produit de recherche de la part d'un département de recherche de Swissquote ou de ses affiliés. Ce matériel vise à mettre en lumière les mouvements du marché et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, juridique ou fiscal. Si vous êtes un investisseur particulier ou si vous manquez d’expérience dans le trading de produits financiers complexes, il est recommandé de consulter un conseiller agréé avant toute décision financière.
Ce contenu n’a pas pour objectif de manipuler le marché ni d’encourager un comportement financier spécifique.
Swissquote ne garantit en aucun cas la qualité, l’exactitude, l’exhaustivité ou l’absence de violation de ce contenu. Les opinions exprimées sont celles du consultant et sont fournies à des fins éducatives uniquement. Toute information liée à un produit ou un marché ne doit pas être interprétée comme une recommandation d'une stratégie d’investissement ou d’une transaction. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
Swissquote, ses employés et représentants ne sauraient en aucun cas être tenus responsables de tout dommage ou perte, directe ou indirecte, résultant de décisions prises sur la base de ce contenu.
L'utilisation de marques ou de noms commerciaux de tiers est uniquement à titre informatif et n’implique aucune approbation de la part de Swissquote, ni que le propriétaire de la marque a autorisé Swissquote à promouvoir ses produits ou services.
Swissquote est la marque commerciale regroupant les activités de Swissquote Bank Ltd (Suisse) régulée par la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited régulée par la CySEC (Chypre), Swissquote Bank Europe SA (Luxembourg) régulée par la CSSF, Swissquote Ltd (Royaume-Uni) régulée par la FCA, Swissquote Financial Services (Malte) Ltd régulée par la MFSA, Swissquote MEA Ltd (Émirats arabes unis) régulée par la DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapour) régulée par la MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) licenciée par la SFC, et Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisée par la FSCA.
Les produits et services de Swissquote sont destinés uniquement aux personnes autorisées à les recevoir conformément au droit local.
Tout investissement comporte un risque. Le risque de perte en tradant ou en détenant des instruments financiers peut être important. La valeur des instruments financiers, y compris mais sans s’y limiter, actions, obligations, cryptomonnaies et autres actifs, peut fluctuer à la hausse comme à la baisse. Il existe un risque important de perte financière lors de l'achat, de la vente, du staking ou de l'investissement dans ces instruments. SQBE ne recommande aucun investissement, transaction ou stratégie en particulier.
Les CFD sont des instruments complexes comportant un risque élevé de perte rapide en raison de l'effet de levier. La grande majorité des comptes de clients de détail subissent des pertes en capital lors du trading de CFD. Vous devez vous assurer que vous comprenez le fonctionnement des CFD et que vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perte.
Les actifs numériques ne sont pas régulés dans la plupart des pays et les règles de protection des consommateurs peuvent ne pas s’appliquer. En tant qu'investissements hautement volatils et spéculatifs, ils ne conviennent pas aux investisseurs ayant une faible tolérance au risque. Assurez-vous de bien comprendre chaque actif numérique avant de trader.
Les cryptomonnaies ne sont pas considérées comme une monnaie légale dans certaines juridictions et sont soumises à des incertitudes réglementaires.
L'utilisation de systèmes basés sur Internet peut entraîner des risques importants, notamment, mais sans s’y limiter, la fraude, les cyberattaques, les pannes de réseau et de communication, ainsi que le vol d’identité et les attaques de phishing liées aux crypto-actifs.
La meilleure manière de faire une comparaison sérieuse entre les métaux précieux et les métaux industriels est de comparer les deux leaders du segment en termes de volume et participation institutionnelle. L’or et le cuivre sont donc les deux actifs les mieux placés et c’est l’analyse technique du ratio Cuivre/Or qui permet de faire un travail de prospective sur la performance future comparée des métaux industriels et des métaux précieux.
Dans cette nouvelle analyse dans les colonnes de TradingView, nous allons voir :
• Le ratio Cuivre/Or se trouve dans une zone basse de long terme, une zone support qui rend davantage probable un scénario de rebond cette année 2026 et donc de surperformance du cuivre sur le prix de l’or
• L’analyse technique du cours du cuivre décrit une tendance haussière bien construite avec un fort support à 4,60/5$
• Le rapport COT de la CFTC montre que les institutionnels ont une position nette haussière sur le cuivre
Le premier élément clé de cette analyse repose sur le ratio Cuivre/Or, un indicateur particulièrement pertinent pour mesurer l’appétit du marché pour la croissance économique par rapport aux actifs défensifs. Historiquement, lorsque ce ratio évolue sur des zones basses de long terme, cela correspond souvent à des phases de stress macroéconomique ou de survalorisation de l’or. Or, le graphique hebdomadaire montre que ce ratio évolue actuellement sur un support majeur testé à plusieurs reprises au cours des vingt dernières années. Chaque contact avec cette zone a été suivi d’un rebond significatif en faveur du cuivre, ce qui plaide pour un scénario similaire en 2026.
D’un point de vue purement technique, le cours du cuivre affiche une structure haussière de long terme particulièrement propre. Après avoir validé un large range pendant plusieurs années, le marché a franchi des résistances majeures autour de 3,30$ puis 4,60$, transformées depuis en zones de support solides. Tant que le cuivre évolue au-dessus de la zone stratégique des 4,60/5$, le biais reste clairement haussier. Les dernières cassures de résistance et la capacité du prix à s’installer durablement au-dessus de ces niveaux renforcent l’hypothèse d’une poursuite de la tendance en direction de nouveaux plus hauts.
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Enfin, le rapport COT (Commitment of Traders) de la CFTC apporte un éclairage fondamental complémentaire. Les positions des gestionnaires institutionnels montrent une exposition nette acheteuse sur le cuivre, ce qui traduit une conviction haussière de la part des acteurs les mieux informés et disposant des horizons d’investissement les plus longs. Ce type de configuration, lorsqu’il s’inscrit dans une tendance technique déjà bien établie, constitue souvent un signal de continuation plutôt que de retournement.
En synthèse, la combinaison d’un ratio Cuivre/Or positionné sur un support historique, d’une tendance haussière claire sur le cuivre et d’un positionnement institutionnel favorable plaide pour une surperformance potentielle du cuivre par rapport à l’or en 2026. Sans exclure des phases de consolidation à court terme, le contexte actuel semble davantage propice à un retour en grâce des métaux industriels, dans un environnement où la croissance, les infrastructures et la transition énergétique pourraient redevenir des moteurs majeurs des marchés des matières premières.
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Swissquote est la marque commerciale regroupant les activités de Swissquote Bank Ltd (Suisse) régulée par la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited régulée par la CySEC (Chypre), Swissquote Bank Europe SA (Luxembourg) régulée par la CSSF, Swissquote Ltd (Royaume-Uni) régulée par la FCA, Swissquote Financial Services (Malte) Ltd régulée par la MFSA, Swissquote MEA Ltd (Émirats arabes unis) régulée par la DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapour) régulée par la MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) licenciée par la SFC, et Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisée par la FSCA.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
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Clause de non-responsabilité
Les informations et publications ne sont pas destinées à être, et ne constituent pas, des conseils ou recommandations financiers, d'investissement, de trading ou autres fournis ou approuvés par TradingView. Pour en savoir plus, consultez les Conditions d'utilisation.
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