Calme mondial, tempête budgétaire : le yen sous pression ?La paire de devises USD/JPY a récemment enregistré une hausse marquée, ramenant le yen japonais à son niveau le plus bas face au dollar américain depuis un mois. Cette évolution s’explique principalement par une amélioration notable du sentiment de risque à l’échelle mondiale, dopée par un accord commercial majeur entre les États-Unis et la Chine. Cet accord, destiné à réduire le déficit commercial américain, a renforcé la confiance des investisseurs et atténué l’attrait du yen en tant qu’actif refuge. Par ailleurs, la position ferme de la Réserve fédérale, qui écarte toute baisse imminente des taux d’intérêt, soutient l’attrait des actifs libellés en dollars, dans un contexte où les craintes de récession aux États-Unis s’estompent.
En parallèle, les facteurs économiques internes au Japon affectent fortement le yen. La dette publique du pays a atteint un niveau record, alimentée par une augmentation continue des dépenses militaires et sociales, liée au vieillissement de la population. Les subventions gouvernementales aux factures d’énergie et le recours croissant à l’émission d’obligations pour financer les dépenses accentuent la pression budgétaire. Ce contexte domestique difficile contraste avec la fermeté de la Réserve fédérale, accentuant le contraste entre les politiques monétaires et favorisant le dollar grâce aux écarts de rendement, malgré la prudence de la Banque du Japon concernant ses futures décisions sur les taux.
Enfin, l’apaisement des tensions géopolitiques mondiales a réduit l’intérêt pour les devises refuges. Les récents cessez-le-feu et les perspectives de pourparlers diplomatiques dans des zones de conflit clés ont encouragé un climat d’appétit pour le risque sur les marchés financiers. Cette préférence pour les actifs risqués diminue directement la demande de yen japonais, amplifiant l’impact des facteurs économiques fondamentaux et des divergences de politiques monétaires sur le taux de change USD/JPY. La trajectoire de la paire dépendra de l’évolution de la dynamique mondiale, des prochaines publications économiques et des annonces des banques centrales.
