Taux, inflation, récession et résultats ont pesé sur les actions

Les Bourses européennes ont terminé en baisse jeudi et Wall Street évoluait également dans le rouge à mi-séance, la révision à la hausse des anticipations de remontée des taux d'intérêt, les craintes d'une récession et les résultats trimestriels décevants de deux grandes banques américaines ayant étouffé toute prise de risque.

À Paris, le CAC 40 PX1 a fini en repli de 1,41% à 5.915,41 points. Le Footsie britannique UK100 a cédé 1,43% et le Dax allemand DAX 1,86%. À Milan, le FTSE-MIB FTSEMIB a perdu 3,33%, la décision du Mouvement 5-Etoiles (M5S) de ne pas participer ce jeudi au vote de confiance faisant craindre la chute du gouvernement conduit par Mario Draghi.

L'indice EuroStoxx 50 STOXX50 a reflué de 1,63%, le FTSEurofirst 300 (.FTEU3) de 1,46% et le Stoxx 600 SXXP de 1,48%.

La Commission européenne a revu en baisse ses prévisions de croissance et en hausse celles de l'inflation pour la zone euro, principalement en raison de l'impact de la guerre en Ukraine.

Aux Etats-Unis, après les chiffres inattendus des prix à la consommation pour le mois de juin annoncés mercredi, ceux des prix à la production sont également ressortis jeudi au-dessus des attentes, l'indice ayant progressé le mois dernier de 1,1% et de 11,3% en rythme annuel, signe d'une inflation persistante.

Le choc provoqué mercredi par la forte hausse des prix à la consommation (+9,1% sur un an, au plus haut depuis 1981) a conduit certains investisseurs à anticiper un relèvement de 100 points de base le 27 juillet des taux de la Réserve fédérale américaine, un rythme rapide qui pourrait provoquer un important ralentissement de l'économie.

"La crainte d'une récession continue d'être au premier plan dans l'esprit des investisseurs", a souligné Bert Colijn, économiste chez ING.

"Les investisseurs sont clairement d'avis que le bateau a quitté le port et qu'il s'agit maintenant de s'assurer que toute récession soit peu profonde et brève", a renchéri Craig Erlam, analyste chez OANDA.

A ces inquiétudes se sont ajoutées celles liées aux premiers résultats des banques, JPMorgan JPM et Morgan Stanley MS ayant publié jeudi des bénéfices trimestriels en baisse et inférieurs aux attentes, dans un contexte de hausse des provisions pour la première et de forte volatilité des marchés pour la seconde.

"Toutes les choses que l'on ne veut pas voir, on les a à peu près toutes: des chiffres inférieurs aux prévisions, une baisse des rachats d'actions et une augmentation des réserves de crédit sont des éléments qui signalent une récession plutôt qu'un trou d'air ponctuel", a commenté Thomas Hayes, président de Great Hill Capital.

"Le marché n'aime pas ça et à juste titre", a-t-il ajouté.

Signe de la nervosité sur les marchés, l'indice mesurant la volatilité montait à 27,35 points aux Etats-Unis VIX, tandis qu'en Europe il a fini (.V2TX) proche de 32 points pour la première fois en un mois.

A WALL STREET

Au moment de la clôture en Europe, le Dow Jones DJI recule de 0,99%, le Standard & Poor's 500 SPX de 0,90% et le Nasdaq IXIC de 0,71%.

Sur le plan sectoriel, le compartiment des banques (.SPXBK) (-2,7%) affiche l'un des plus importants replis avec JPMorgan et Morgan Stanley qui perdent respectivement 3,88% et 0,87%, tandis que Wells Fargo WFC, Goldman Sachs GS, Citigroup C et Bank of America BAC refluent de 1,67% à 3,62%.

Les secteurs de l'énergie SPN, des matériaux S5MATR et de la finance SPN sont également en baisse.

VALEURS EN EUROPE

En Europe, hormis le transport et les loisirs (.SXTP) (+0,54%), tous les principaux secteurs ont terminé dans le rouge, les ressources de base (.SXPP) (-3,58%) et l'énergie (.SXEP) (-3,7%), pénalisées par les inquiétudes sur la demande, et la banque (.SX7P) (-2,98%), affectée par les résultats de JPMorgan et Morgan Stanley, accusant l'une des plus fortes baisses.

Dans l'actualité des résultats d'entreprises, Ericsson ERIC_A a chuté de 8,67%, les marges du groupe suédois au deuxième trimestre ayant souffert de la hausse des prix des composants et des coûts logistiques.

Swatch Group UHR a reflué de 0,56%, malgré la confirmation de ses perspectives annuelles, tandis que le groupe de mode Hugo Boss BOSS (+2,36%) a été soutenu par le relèvement de sa prévision de chiffre d'affaires annuel.

TAUX

Les rendements obligataires ont continué de monter jeudi, tirés par les chiffres de l'inflation américaine et le relèvement sur les marchés monétaires à 160 points de base des taux de la BCE d'ici la fin de l'année.

Le taux du Bund allemand à dix ans (DE10YT=RR) a fini à 1,165% et celui à deux ans (DE2YT=RR) à 0,469% après avoir touché en séance un plus haut depuis le 4 juillet à 0,637%.

En Italie, le rendement du dix ans IT10Y a fini à 3,378% après s'être envolé en séance de 19 points à 3,502%, sa plus forte progression en une séance depuis le 13 juin. L'écart de rendement (spread) entre les obligations allemandes à dix ans et celles de l'Italie de même échéance (DE10IT10=RR) est cependant monté à 220,3 points contre 208 mercredi, en réaction à un risque politique accru à Rome.

Le rendement des bons du Trésor américain à dix ans US10Y gagne environ cinq points de base à 2,9614% et celui à deux ans (US2YT=RR) est stable à 3,1424%, reflétant une inversion des courbes, signe d'un risque accru de récession à un horizon de deux ans. Les deux taux ont cependant réduit leurs gains après les déclarations de Christopher Waller, l'un des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine (Fed), qui a dit jeudi soutenir pour le moment une nouvelle hausse du coût du crédit de seulement 75 points de base ce mois-ci.

CHANGES

Le dollar DXY, soutenu par son statut d'actif refuge et les anticipations de remontée de taux aux Etats-Unis, avance de 0,74%, face à un panier de devises de référence et a inscrit un nouveau plus haut de près de 20 ans.

Contre la monnaie japonaise USDJPY, le billet vert a touché un pic de 24 ans, au-dessus de 139 yens.

L'euro EURUSD, tombé brièvement mercredi en séance sous la parité avec le dollar, se traite jeudi à 1,0038 (-0,22%).

PÉTROLE

Les cours pétroliers reculent dans la perspective d'une hausse des taux qui pourrait plonger l'économie en récession et peser sur la demande.

Le Brent abandonne 2,76% à 96,82 dollars le baril BRN1! et le brut léger américain (West Texas Intermediate, WTI) 3,22% à 93,2 dollars CL1!.

A SUIVRE VENDREDI:

LA SITUATION SUR LES MARCHÉS

(Certaines données peuvent accuser un léger décalage)