走势终完美，人造牛市终归尘土

28 déc. 2018

2018年据说股民人均亏损10万元。但今年的股市实际上是反映了经济的恶化走势。

2015年的中小盘股超级大牛市实际上是流动性引发的，我们可以从目前的中小股票各种雷可以看得出来，甚至康美药业、上海莱士、永泰能源、ST凯迪、东方园林、乐视网这些上百亿，上千亿市值的股票，在滚滚的熊市下不堪一击。牛市股价上涨带来的并购、杠杆、质押、多元化扩张的恶果逐步显现，只靠货币政策和财政刺激并不会带来经济腾飞和竞争力提升，这在经济学课本里已经是新古典和凯恩斯主义者的共识，长期支撑经济增长和产业升级的包容性制度基础、公平营业环境、透明的司法体制建设并没有实质性进展，只是流动性推动的牛市，必然随着流动性的枯竭而消逝。

除了经济基本面和上市公司经营急剧恶化外，证监会绝对不停止IPO的态度反而在熊市里进一步增加股票供给，再加上科创板这个超级吸金怪兽，创业板的历史使命接近结束。可以想象，这轮熊市将不断挑战人们对过去A股认识的忍受极限。A股因为封闭和IPO管制因素造成的永恒性高估，或许真的是昨日黄花，一去不返。

2019年，股市并不值得期待。