Zona de rebote en el par USDCNH

1 sept. 2023

Inauguramos el mes con nuevos rebotes en Asia según China ha retomado la puesta en marcha de un programa de estímulos para incentivar su actividad, alcanzando el MSCI Asia su segunda semana consecutiva con saldo positivo. Las acciones en China cerraron un MTD del -5% mientras que los valores energéticos, financieros e inmobiliarios fueron los que manifestaron mejor comportamiento. Los inversores acogieron positivamente las medidas adoptadas en la región en donde se reducirían las cuotas de entrada necesaria para adquirir una vivienda además de bajar el suelo de interés hipotecario que pasará de 60pbs por encima del interés del BC a 20pbs. Para los compradores de primera vivienda se mantendrá 20pbs por debajo de dicha tasa. A nivel global, los dos mayores desafíos para lo que resta de año serían las preocupaciones de que la FED pueda mantener los tipos elevados durante más tiempo y la incertidumbre sobre el crecimiento en China.

En deuda el T-Note retrocedió hasta situarse 23pbs por debajo del máximo alcanzado estos últimos días. Por otro lado, los tramos de Treasuries 5, 10 y 30Y han repuntado YTD el mismo orden de magnitud, +23pbs mientras que el 2Y es el que experimenta el mayor desacople con +43pbs, por su mayor sensibilidad al ciclo monetario. En divisas el CNH se fortaleció hasta los USDCNH 7.2669 después de que su Banco Central redujera el coeficiente de reserva obligatoria de divisas para entidades con el fin de respaldar su moneda. En commodities pudimos ver un comportamiento positivo WTD del cobre y del aluminio, animado por el optimismo en China y un USD más bajo. El BRENT saldaría un WTD positivo según Rusia indicaba que ampliaría las restricciones sobre sus exportaciones.

Hoy la macro estará concentrada en el dato de empleo US que nos proporcionará más información sobre los pasos de la FED. Se prevé una caída moderada de 17k nóminas, con una corrección salarial de -0.1%/hora, así como repetir la tasa en 3.5%. También hemos conocido un PMI Caixin Industrial (ago) en China mejor de lo previsto mientras que la UE aportaba una inflación que se modera en línea con el consenso.

Fuente: GVC Gaesco