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Analyse : Le pétrole peut-il poursuivre sa hausse ? Des inquiétudes sur la demande se profilent

Oil markets to remain oversupplied in 2025 despite OPEC+ cuts, warns IEA

Les prix du pétrole ont poursuivi leur hausse depuis le début de l’année en raison des inquiétudes croissantes concernant les perturbations de l’approvisionnement.

Les cours du pétrole ont grimpé de plus de 5 dollars le baril depuis la clôture du 31 décembre.

Cet optimisme a été renforcé par de nouvelles sanctions sur les exportations de pétrole brut russe et sur les pétroliers transportant du pétrole en provenance du pays.

Au cours des dernières semaines, moins de pétrole a été mis à disposition du marché, notamment en Inde et en Chine. Ces deux pays asiatiques sont les principaux acheteurs de pétrole russe depuis 2022.

Alors que le pétrole brut est devenu moins disponible en provenance de Russie, les acheteurs se sont tournés vers les marchés du Moyen-Orient au cours des dernières semaines.

Cela a généré une demande accrue pour les qualités du Moyen-Orient, tout en resserrant le marché spot dans des pays comme l’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis et l’Irak.

La question qui se pose maintenant est de savoir jusqu’où les prix du pétrole peuvent grimper ?

David Morrison, analyste senior du marché chez Trade Nation, a déclaré :

Bien que les fondamentaux immédiats soient assez différents maintenant par rapport à l’été, il ne faut pas s’étonner de voir une sorte de repli et de consolidation. Dans le même temps, les marchés peuvent continuer à évoluer à des niveaux de survente ou de surchauffe bien plus longtemps qu’il n’y paraît souvent raisonnable.

Perturbation des approvisionnements

Selon Commerzbank AG, les exportations de pétrole des Émirats arabes unis et de Russie ont été considérablement réduites en décembre.

« De plus, les sanctions ont apparemment été appliquées plus strictement », a déclaré Barbara Lambrecht, analyste des matières premières à la Commerzbank.

Les experts estiment que les sanctions occidentales contre la flotte fantôme russe ont un effet.

La Russie a réussi à échapper en grande partie aux sanctions occidentales depuis 2022 en utilisant une flotte fantôme de vieux navires pour transporter son pétrole vers d’autres pays.

Selon les données de Bloomberg, les exportations russes de pétrole brut par voie maritime sont tombées à un peu moins de 2,9 millions de barils par jour au cours de la semaine se terminant le 5 janvier.

« Avec cela, la moyenne sur 4 semaines moins volatile est également tombée à un peu plus de 2,9 millions de barils par jour », a déclaré Carsten Fritsch, analyste chez Commerzbank, dans un rapport.

Il s’agit du niveau le plus bas depuis août 2023. En octobre 2024, le chiffre était jusqu’à 540 000 barils par jour plus élevé, selon Fritsch.

Voie commerciale

Les perturbations des exportations ont principalement eu lieu dans les ports de la mer Baltique en Russie.

Les exportations via les ports de la mer Noire et du Pacifique sont restées plus ou moins stables, à l’exception des fluctuations habituelles liées aux conditions météorologiques.

« La route de transport via la mer Baltique est associée à des risques plus élevés pour la flotte fantôme russe, car les pétroliers sont plus faciles à inspecter ici », a ajouté Fritsch.

Le pétrole brut aurait donc également pu être détourné vers les ports de la mer Noire ou du Pacifique pour y être chargé.

Cependant, davantage de pétrole brut est traité en Russie, mais moins arrive sur le marché. Cela provoque une pénurie d’approvisionnement dans des pays comme l’Inde et la Chine.

Selon les rapports, les raffineries indiennes auraient manqué de 10 à 15 cargaisons de pétrole brut en provenance de Russie qui devaient être chargées en janvier.

Les importations indiennes de pétrole russe ont chuté en décembre à un plus bas de 17 mois, à près de 1,40 million de barils par jour, a déclaré à Invezz Emma Li, analyste senior du marché chez Vortexa.

« En conséquence, l’Inde doit chercher des fournisseurs alternatifs, principalement au Moyen-Orient, ce qui crée une demande supplémentaire et entraîne un resserrement du marché », a déclaré Fritsch.

Se concentrer sur la demande

Les perturbations de l’approvisionnement ont fait grimper les prix du pétrole à des niveaux jamais vus depuis octobre 2024.

« Les acheteurs asiatiques recherchent déjà des qualités alternatives au Moyen-Orient, les sanctions plus larges contre la Russie et l’Iran rendant le flux de pétrole plus difficile. Cette décision a poussé l’écart entre le Brent et le Dubai en territoire négatif ces dernières semaines, bien qu’il soit depuis revenu à une prime », ont déclaré des analystes d’ING Group dans une note.

Les experts estiment toutefois que l’accent reviendra rapidement sur le côté de la demande dès la semaine prochaine.

Les principales agences énergétiques telles que l’Agence internationale de l’énergie, l’Organisation des pays exportateurs de pétrole et l’Administration américaine de l’information sur l’énergie publieront leur rapport mensuel la semaine prochaine.

« L’essor rapide de la mobilité électrique en Chine, combiné à une croissance économique plus modérée à l’avenir, devrait durablement atténuer la demande de pétrole en Chine, qui était auparavant le principal moteur de la demande », a déclaré Lambrecht de Commerzbank.

Selon la banque allemande, l’EIA et l’AIE devraient toutes deux réduire leurs prévisions de croissance de la demande de pétrole cette année dans leurs derniers rapports.

Lambrecht a ajouté :

Les prévisions de l’AIE ne devraient pas non plus apporter beaucoup de soutien, même si nous ne nous attendons pas à de grands ajustements ici en raison de l’évaluation déjà quelque peu pessimiste de la croissance de la demande de pétrole. L’OPEP pourrait à nouveau abaisser ses prévisions de demande, les rapprochant de celles de l’AIE.

Face à un tel scénario de demande sombre, il serait difficile pour le pétrole de continuer à augmenter. Le marché devrait connaître quelques corrections la semaine prochaine.

Au moment de la rédaction de cet article, le pétrole brut West Texas Intermediate était à 76,23 dollars le baril, en hausse de 3,1 %, tandis que le brut Brent était en hausse de 3,2 % à 79,37 dollars le baril.


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