Nvidias KI-Chip-Nachfrage boomt weiter, aber verlangsamtes Umsatzwachstum beunruhigt Investoren

Nvidia NVDA prognostizierte am Mittwoch das langsamste Umsatzwachstum seit sieben Quartalen, wobei der Chip-Hersteller für künstliche Intelligenz die hochgesteckten Erwartungen einiger Investoren, die ihn zum wertvollsten Unternehmen der Welt (link) gemacht haben, nicht erfüllen konnte.

Die Aktien des in Santa Clara, Kalifornien, ansässigen Unternehmens fielen nach Bekanntgabe der Ergebnisse um 5 Prozent, konnten ihre Verluste jedoch schnell wieder ausgleichen und wurden nachbörslich um 2,5 Prozent niedriger gehandelt. Während der regulären Sitzung schlossen sie 0,8 Prozent niedriger. Im frühen Frankfurter Handel am Donnerstag fielen sie um 1,9 Prozent NVDA.

Im Vorfeld der Ergebnisse waren die Erwartungen hoch, da die Nvidia-Aktien in den letzten zwei Monaten um mehr als 20 Prozent gestiegen waren und am Montag ein Tageshöchststand erreicht hatten. Die Aktie hat sich in diesem Jahr bisher fast verdreifacht und ist in den letzten zwei Jahren um mehr als das Neunfache gestiegen, was ihr einen Marktwert von 3,6 Billionen Dollar verleiht.

Nvidia ist gerade dabei, seine leistungsstarken KI-Chips der Blackwell-Familie (link) auf den Markt zu bringen, die anfangs die Bruttomargen des Unternehmens belasten werden, sich aber im Laufe der Zeit verbessern.

Die neue Prozessorreihe wird von Nvidias Kunden gut angenommen, und das Unternehmen wird seine anfänglichen Prognosen von mehreren Milliarden Dollar Umsatz mit den Prozessoren im vierten Quartal Übertroffen, sagte Chief Financial Officer Colette Kress am Mittwoch auf einer Telefonkonferenz für Analysten.

Zu Medienberichten, wonach ein flüssigkeitsgekühlter Flaggschiff-Server mit 72 der neuen Chips während der ersten Tests Überhitzungsprobleme aufwies, sagte CEO Jensen Huang, dass es keine Probleme gebe und Kunden wie Microsoft MSFT, Oracle ORCL und CoreWeave die Systeme implementieren würden.

"Es gibt keine Probleme mit unseren flüssigkeitsgekühlten Grace Blackwell-Systemen", sagte Huang gegenüber Reuters. "Die Technik ist nicht einfach, weil das, was wir tun, schwierig ist, aber wir sind in guter Verfassung."

Die Bruttomargen der Blackwell-Chip-Familie werden anfänglich im niedrigen 70 %-Bereich liegen, werden sich aber nach dem Hochfahren der Produktion auf den mittleren 70 %-Bereich erhöhen, so Kress.

Das Unternehmen prognostizierte für das vierte Quartal einen Umsatz von 37,5 Milliarden Dollar, plus oder minus 2 Prozent, verglichen mit der durchschnittlichen Schätzung der Analysten von 37,09 Milliarden Dollar nach den von LSEG zusammengestellten Daten.

Dies ist zwar immer noch eine beeindruckende Wachstumsrate, die der großen Nachfrage nach den Chips des Unternehmens zu verdanken ist, die das Gehirn komplexer generativer KI-Systeme bilden, markiert aber eine deutliche Verlangsamung im Vergleich zu den vorangegangenen Quartalen, in denen Nvidia meist Umsätze verzeichnete, die sich mindestens verdoppelten.

Die Prognose von Nvidia für das vierte Quartal deutet darauf hin, dass sich das Umsatzwachstum des Unternehmens von 94 Prozent im dritten Quartal auf etwa 69,5 Prozent verlangsamen wird.

"Die Anleger haben sich daran gewöhnt, dass dieses Unternehmen die Erwartungen übertrifft, aber das wird immer schwieriger", sagte Ryan Detrick, Chefmarktstratege der Carson Group. "Dies war immer noch ein sehr solider Bericht, aber die Wahrheit ist, wenn die Messlatte so hoch liegt, macht es die Dinge einfach viel schwieriger

Die Verlangsamung des Umsatzwachstums täuscht jedoch über die enorme Nachfrage nach den KI-Chips des Unternehmens hinweg, die den Markt dominieren.

Probleme in der Lieferkette haben es Nvidia erschwert, die großen Umsatzsteigerungen zu melden, die das Unternehmen zu einem Liebling der Wall Street gemacht haben. Das Wachstum könnte jedoch wieder anziehen, wenn die Margen des Unternehmens 75 Prozent übersteigen, so IDC-Analyst Brandon Hoff.

Einer der Engpässe bei der Chipversorgung ist die begrenzte Kapazität für fortschrittliche Fertigungstechniken bei TSMC 2330, dem Fertigungspartner des Unternehmens.

Huang lehnte es ab, sich zu spezifischen Produktionsproblemen mit TSMC zu äußern, sagte aber gegenüber Reuters, dass "wir mit dem Hochfahren von (Blackwell) weitere Produktionslinien aufbauen und unsere Ausbeute sowie unsere Zykluszeit verbessern werden. All das wird unseren Output verbessern."

Die Ausbeute bezieht sich auf die Anzahl der funktionierenden Chips pro Wafer. Das Unternehmen teilte mit, es habe einen Designfehler (link) bei seinen Blackwell-Chips behoben, indem es die von TSMC für die Herstellung verwendeten Blaupausen geändert habe.

Die TSMC-Aktien fielen im frühen asiatischen Handel am Donnerstag um etwa 1 Prozent.

Nvidia verzeichnete im dritten Quartal einen bereinigten Gewinn von 81 Cents pro Aktie, verglichen mit den Schätzungen von 75 Cents pro Aktie.

Der Umsatz im Segment Rechenzentren, das einen Großteil des Umsatzes von Nvidia ausmacht, stieg in dem am 27. Oktober beendeten Quartal um 112 Prozent auf 30,77 Milliarden US-Dollar. Im vorangegangenen Quartal hatte das Segment ein Wachstum von 154 Prozent verzeichnet.

Die Umsätze von Nvidia werden durch die anhaltenden Ausgaben von Cloud-Unternehmen für seine Chips angekurbelt, da diese Rechenzentren ausbauen, die in der Lage sind, die komplexen Verarbeitungsanforderungen der generativen KI zu bewältigen.

Das Unternehmen sagte, die bereinigte Bruttomarge sei auf 75 Prozent geschrumpft.