#FEES ⚡️ ФСК ЕЭС
#FEES ⚡️ ФСК ЕЭС — российская энергетическая компания, оказывающая услуги по передаче электроэнергии по единой национальной электрической сети (ЕНЭС). Объекты электросетевого хозяйства находятся в 80 регионах Российской Федерации
80,13% ФСК принадлежит Россетям, ФСК дочерняя организация Россетей, выделенная в рамках реструктуризации энергоотрасли. Персонал 21687 человек.
🧐С момента своего создания в 2002 г. и вплоть до 2014 г. Компания активно модернизировала свое хозяйство, переоснащая его на новое оборудование и увеличивая мощность: за эти годы число подстанций ФСК увеличилось в 7,5 раз а протяженность линий электропередачи - в 3,5 раза.
Стоит отметить, что в последние 5 лет эти темпы растерялись, и операционные показатели компании стагнируют
🟡Длина ЛЭП в 2016=140 тыс км, в 2020=149 тыс км. Небольшой прирост
🟡Трансформаторная мощность в 2016=336 ГВт, в 2020=352 ГВт. Так же небольшой прирост.
🔴Выручка компании в 2014=173млрд, 2015=187, 2016=255, 2017=242, 2018=253, 2019=249, 2020=237, 2021=246млрд руб. Как видим, рост выручки остановился в 2017 году и далее держится на одном уровне
🟡Чистый доход в 2014=-21млрд руб, 2015=44, рост сразу на 307%, 2016=68млрд, 2017=87, 2018=93млрд, 2019=86, 2020=59, 2021=55,6млрд. Задел мощных вложений в капитализацию 2002-2014 дал инерцию роста до 2018, далее началось снижение.
🟡Операционные расходы же растут без замедления, 2015=126млрд, 2016=152, 2017=129, 2018=144, 2019=149, 2020=152, 2021=161млрд руб.
🟢Количество акций 1,26трлн шт, размытия не было.
🟢Активы компании наращиваются равномерно, в 2014=935млрд, в 2020=1,34трлн руб.
🟢Долги же при этом не растут, а держатся примерно на одном уровне последние 6 лет, 2014=361млрд, 2020=388млрд руб., три четверти из них долгосрочные.
🟢Денежные средства от основной деятельности растут равномерно: 2014=71млрд, 2017=111млрд, 2021=127млрд
🟡Capex 35%. Капиталовложения с 2014 по 2016 были на одном уровне 75млрд руб, в период 2017 по 2020 повысились до 90млрд, в 2021=109млрд, немного увеличили обновление основных фондов.
🟢Дивидендная доходность при текущей цене 0,146руб за акцию составляет 11,2%, что выглядит немало на российском рынке, выплачивается не менее 50% по РСБУ. Ранее доходность плавала в районе 7-9%
🟢Мультипликаторы: P/E=3.27, P/S=0.74, P/BV=0.19, EV/EBITDA=3,75 - как видим, очень низкие показатели, характерные для коммунальных компаний.
🔴Капитализация компании 183млрд руб, EV=365млрд, BV=955млрд, сильный перекос и недооценка компании по балансовой стоимости
🔴Рентабельность: чистая маржа=28,95%, ROA=4.11, ROE=5.75, низкие показатели рентабельности активов и собственного капитала при высокой чистой марже - следствие невозможности повысить тарифы для населения, отсюда невозможность роста и такая недооценка компании.
🔴EPS на акцию все годы на уровне 0,05-0,06 руб, что так же говорит о гос.регулировании тарифов.
🧐Резюме: госкомпания с хорошим фундаменталом, но непредсказуемыми вариантами управления со стороны Россетей, включая объединение с материнской компанией. История интересна только с точки зрения дивидендов.
⚙️ТА: цена находится в крупном флете с 2016 года, когда прекратился рост выручки. Полагаю снижение до нижней границы флета в район 0,13руб за акцию с отскоком, сильного роста не ожидаю.
80,13% ФСК принадлежит Россетям, ФСК дочерняя организация Россетей, выделенная в рамках реструктуризации энергоотрасли. Персонал 21687 человек.
🧐С момента своего создания в 2002 г. и вплоть до 2014 г. Компания активно модернизировала свое хозяйство, переоснащая его на новое оборудование и увеличивая мощность: за эти годы число подстанций ФСК увеличилось в 7,5 раз а протяженность линий электропередачи - в 3,5 раза.
Стоит отметить, что в последние 5 лет эти темпы растерялись, и операционные показатели компании стагнируют
🟡Длина ЛЭП в 2016=140 тыс км, в 2020=149 тыс км. Небольшой прирост
🟡Трансформаторная мощность в 2016=336 ГВт, в 2020=352 ГВт. Так же небольшой прирост.
🔴Выручка компании в 2014=173млрд, 2015=187, 2016=255, 2017=242, 2018=253, 2019=249, 2020=237, 2021=246млрд руб. Как видим, рост выручки остановился в 2017 году и далее держится на одном уровне
🟡Чистый доход в 2014=-21млрд руб, 2015=44, рост сразу на 307%, 2016=68млрд, 2017=87, 2018=93млрд, 2019=86, 2020=59, 2021=55,6млрд. Задел мощных вложений в капитализацию 2002-2014 дал инерцию роста до 2018, далее началось снижение.
🟡Операционные расходы же растут без замедления, 2015=126млрд, 2016=152, 2017=129, 2018=144, 2019=149, 2020=152, 2021=161млрд руб.
🟢Количество акций 1,26трлн шт, размытия не было.
🟢Активы компании наращиваются равномерно, в 2014=935млрд, в 2020=1,34трлн руб.
🟢Долги же при этом не растут, а держатся примерно на одном уровне последние 6 лет, 2014=361млрд, 2020=388млрд руб., три четверти из них долгосрочные.
🟢Денежные средства от основной деятельности растут равномерно: 2014=71млрд, 2017=111млрд, 2021=127млрд
🟡Capex 35%. Капиталовложения с 2014 по 2016 были на одном уровне 75млрд руб, в период 2017 по 2020 повысились до 90млрд, в 2021=109млрд, немного увеличили обновление основных фондов.
🟢Дивидендная доходность при текущей цене 0,146руб за акцию составляет 11,2%, что выглядит немало на российском рынке, выплачивается не менее 50% по РСБУ. Ранее доходность плавала в районе 7-9%
🟢Мультипликаторы: P/E=3.27, P/S=0.74, P/BV=0.19, EV/EBITDA=3,75 - как видим, очень низкие показатели, характерные для коммунальных компаний.
🔴Капитализация компании 183млрд руб, EV=365млрд, BV=955млрд, сильный перекос и недооценка компании по балансовой стоимости
🔴Рентабельность: чистая маржа=28,95%, ROA=4.11, ROE=5.75, низкие показатели рентабельности активов и собственного капитала при высокой чистой марже - следствие невозможности повысить тарифы для населения, отсюда невозможность роста и такая недооценка компании.
🔴EPS на акцию все годы на уровне 0,05-0,06 руб, что так же говорит о гос.регулировании тарифов.
🧐Резюме: госкомпания с хорошим фундаменталом, но непредсказуемыми вариантами управления со стороны Россетей, включая объединение с материнской компанией. История интересна только с точки зрения дивидендов.
⚙️ТА: цена находится в крупном флете с 2016 года, когда прекратился рост выручки. Полагаю снижение до нижней границы флета в район 0,13руб за акцию с отскоком, сильного роста не ожидаю.
Clause de non-responsabilité
Les informations et les publications ne sont pas destinées à être, et ne constituent pas, des conseils ou des recommandations en matière de finance, d'investissement, de trading ou d'autres types de conseils fournis ou approuvés par TradingView. Pour en savoir plus, consultez les Conditions d'utilisation.