Мысли по золоту
Золото уже полгода стоит в боковике, который был неплохо расторгован как в лонг, так и в шорт, но вот сейчас совершенно нет четких идей. Попробуем разобраться!
Стоит помнить о том, что с фундаментальной точки зрения у золота есть поддержка со стороны проводимой мировыми ЦБ монетарной политики, которая приводит к росту денежной массы и отрицательных реальных ставок (с учетом инфляции). Конечно, если инфляция начнет расти, а мировые ЦБ продолжат удерживать ставки низкими, то это на руку рынку золота. Но мы знаем, что инфляция в развитых странах крайне низкая, а в ЕС, Швейцарии и Японии и вовсе дефляция, из всех развитых стран только США отличается ростом цен, правда пока умеренным.
Но что ждать в США в текущем году: если Байден протянет пакет помощи, то где-то надо взять около 4 трлн долларов, примерно 1,2 трлн будет выделено в рамках счета Казначейства на котором скопилось 1,6 трлн долларов, тогда дефицит в рамках помощи у Минфина США составит 2,8 трлн, который будет занят на внутреннем рынке, а значит это вытянет доллары из финансовой системы США, это точно окажет поддержку ставкам, который начнут расти , поэтому последнее слово будет за ФРС, они наверняка будут и дальше удерживать ставки на низком уровне, т.е. нужно и дальше расширять денежную массу, в следствии чего продолжит расти товарный, фондовый и рынок недвижимости. Рост цен на рынках поддержит инфляцию предложения - это рост инфляции, которая на руку золоту.
Если к этому добавится оживление спроса в развитых странах, а это неизбежно, то к инфляции предложения можно смело добавить инфляцию спроса, что еще больше усилит инфляционное давление. Видимо именно эти процессы закладывают потребители в своих инфляционных ожиданиях, т.к. инфляционные ожидания в январе в США согласно Мичиганского университета выросли до 3% уже в текущем году, также растет инфляционная премия в 5 - и 10-летних трежерис.
На мой взгляд, долгосрочно (в разрезе года) рынок золота имеет поддержку. Но что делать локально?
Стоит помнить, что золото "любит" неопределенность и риски, т.к. эта твердая валюта защищает фиатные деньги и снимает суверенный риск (дефолты правительств), соответственно, когда риски снижаются - золото снижается. Эти процессы мы наблюдали неоднократно в текущей коррекции, которой, напомню, уже полгода.
И сейчас, в условиях перехода власти в США Байдену, который как демократ, будет работать на либерализацию бизнеса и глобализацию мировой торговли будет понижать протекционистские меры, что позитивно для мировых финансовых рынков, в частности, пакет помощи, локально, повысит аппетит к риску, что "не любит" золото.
Дефляционные процессы в большинстве развитых стран, упомянутые выше, также локально оказывают давление на рынок золота, а инфляция начнет расширяться не ранее лета.
Также стоит упомянуть накопленную крупную чистую длинную спекулятивную позицию на фьючерсном рынке COMEX, что также не на руку росту котировок. Ну и еще момент по денежным потокам на рынке, идет крупный отток со взаимных фондов инвестирующих в золото, которому также около полугода.
Локально, интерес к рынку золота понижен!
А что техника?
Мы наблюдаем очередную попытку пробить сверху вниз дневную среднюю (ЕМА-200), которая без малого два года является поддержкой и это уже четвертое касание, часто если более трех касаний, то скользящая будет пробита.
Осциллятор локально только ушел под ноль и запас хода вниз есть.
В случае пробоя поддержки на 1767 рынок вполне имеет шансы свалится к 50% по Фибоначчи - 1640-1600, как ориентир.
Альтернатива: рост с пробоем 1965-1970 откроет перспективу к обновлению хаев, с учетом вышесказанного - это маловероятный сценарий.
Стоит помнить о том, что с фундаментальной точки зрения у золота есть поддержка со стороны проводимой мировыми ЦБ монетарной политики, которая приводит к росту денежной массы и отрицательных реальных ставок (с учетом инфляции). Конечно, если инфляция начнет расти, а мировые ЦБ продолжат удерживать ставки низкими, то это на руку рынку золота. Но мы знаем, что инфляция в развитых странах крайне низкая, а в ЕС, Швейцарии и Японии и вовсе дефляция, из всех развитых стран только США отличается ростом цен, правда пока умеренным.
Но что ждать в США в текущем году: если Байден протянет пакет помощи, то где-то надо взять около 4 трлн долларов, примерно 1,2 трлн будет выделено в рамках счета Казначейства на котором скопилось 1,6 трлн долларов, тогда дефицит в рамках помощи у Минфина США составит 2,8 трлн, который будет занят на внутреннем рынке, а значит это вытянет доллары из финансовой системы США, это точно окажет поддержку ставкам, который начнут расти , поэтому последнее слово будет за ФРС, они наверняка будут и дальше удерживать ставки на низком уровне, т.е. нужно и дальше расширять денежную массу, в следствии чего продолжит расти товарный, фондовый и рынок недвижимости. Рост цен на рынках поддержит инфляцию предложения - это рост инфляции, которая на руку золоту.
Если к этому добавится оживление спроса в развитых странах, а это неизбежно, то к инфляции предложения можно смело добавить инфляцию спроса, что еще больше усилит инфляционное давление. Видимо именно эти процессы закладывают потребители в своих инфляционных ожиданиях, т.к. инфляционные ожидания в январе в США согласно Мичиганского университета выросли до 3% уже в текущем году, также растет инфляционная премия в 5 - и 10-летних трежерис.
На мой взгляд, долгосрочно (в разрезе года) рынок золота имеет поддержку. Но что делать локально?
Стоит помнить, что золото "любит" неопределенность и риски, т.к. эта твердая валюта защищает фиатные деньги и снимает суверенный риск (дефолты правительств), соответственно, когда риски снижаются - золото снижается. Эти процессы мы наблюдали неоднократно в текущей коррекции, которой, напомню, уже полгода.
И сейчас, в условиях перехода власти в США Байдену, который как демократ, будет работать на либерализацию бизнеса и глобализацию мировой торговли будет понижать протекционистские меры, что позитивно для мировых финансовых рынков, в частности, пакет помощи, локально, повысит аппетит к риску, что "не любит" золото.
Дефляционные процессы в большинстве развитых стран, упомянутые выше, также локально оказывают давление на рынок золота, а инфляция начнет расширяться не ранее лета.
Также стоит упомянуть накопленную крупную чистую длинную спекулятивную позицию на фьючерсном рынке COMEX, что также не на руку росту котировок. Ну и еще момент по денежным потокам на рынке, идет крупный отток со взаимных фондов инвестирующих в золото, которому также около полугода.
Локально, интерес к рынку золота понижен!
А что техника?
Мы наблюдаем очередную попытку пробить сверху вниз дневную среднюю (ЕМА-200), которая без малого два года является поддержкой и это уже четвертое касание, часто если более трех касаний, то скользящая будет пробита.
Осциллятор локально только ушел под ноль и запас хода вниз есть.
В случае пробоя поддержки на 1767 рынок вполне имеет шансы свалится к 50% по Фибоначчи - 1640-1600, как ориентир.
Альтернатива: рост с пробоем 1965-1970 откроет перспективу к обновлению хаев, с учетом вышесказанного - это маловероятный сценарий.
Clause de non-responsabilité
Les informations et les publications ne sont pas destinées à être, et ne constituent pas, des conseils ou des recommandations en matière de finance, d'investissement, de trading ou d'autres types de conseils fournis ou approuvés par TradingView. Pour en savoir plus, consultez les Conditions d'utilisation.