加入特朗普“朋友圈”就万事大吉？这个国家惨遭市场唱衰

9 oct. 2018

上个月最后一天美国与加拿大在“最后时刻”敲定了《美国-墨西哥-加拿大协定》（USMCA），协议中保留了加拿大强硬要求的关税争端解决机制，同时基本豁免了加拿大向美国出口汽车的关税；同时加拿大也将放松对美国农产品进口的限制。

BMO Capital Markets外汇策略部主管Greg Anderson认为，随着加美两国政策前景逐渐明朗，美元/加元短期内将维持目前的走势，不过考虑到明年加拿大大选等不确定性因素，对加元的前景仍要打一个问号。

在USMCA达成框架协议后，美元/加元重挫百余点创下近三个月新低。然而对于加元后续的走势，虽然有协议达成这样的利好因素，但仍存在一些阻力因素等待破解。

还有比贸易更重要的因素
随着新贸易协定达成，短期内对加元施压的最大不利因素终于褪散。不过对于加元来说，贸易协定只是一个比较重要的影响因素，但真正重要的还是油价。

由于加拿大是全球重要的石油出口国，加元又被称为石油货币。石油利润对于这个国家的重要程度可见一斑。过去很长一段时间，加元和原油价格都呈现了非常高的相关性。然而，近期原油价格的不断走高对于加元的影响至今都未显现，这是为什么呢?

财经博客The Macro Tourist的分析师Kevin Muir表示，由于缺乏输油管道这样的基础设施，加拿大的原油出口能力受限，受到这波原油价格上涨的利好十分有限。

另一个非常重要的因素是货币价格其实是不同货币之间的比值（主要是美元），此前原油利好加元的主要原因是加拿大的原油产量一直比美国高，但这个情况在过去几年里已经发生了逆转。所以原油价格上涨利好加元的同时也利好美元，故美元/加元与原油价格的相关性实质上并没有那么靠谱了。

除此以外，对于加拿大经济本身，还有一只更大的黑天鹅正等待起飞。

加息或影响消费能力
ING外汇分析师Viraj Patel提出，随着贸易协定达成，加元近期的升势叠加GDP超预期表现，今年10月24日加拿大央行加息的概率已经超过90%。

一般而言，加息对于货币有一定的正向作用，但对于加拿大而言，这可能会带来额外的隐患。

据彭博社报道，多伦多道明银行的首席经济学家Beata Caranci指出，高速增长的住房贷款已经严重拖累了加拿大市场的消费能力，同时也会增加经济下行周期的风险。

消费能力不乐观的情况下，此时加息会加重消费者的还款压力，对本已不乐观的消费市场形成更大的压力。

除了加息以外，Greg Anderson认为明年十月将会举行的加拿大大选，现任总理特鲁多谋求连任的选情尚不明朗，后续随着选举日期的临近仍将会对加元形成压力。

技术分析看衰加元
对于加元后续的走势，多数市场分析师也表达了看衰的观点。

Fxstreet分析师Flavio Tosti认为，虽然美元/加元的上升势头被这波快速下滑打断，日线200周期MA被打破使得汇价走势更趋中性。除非有效跌破1.28关口，美元/加元很难进入下跌趋势。

在看好美元/加元的基础上，ForexCrunch的分析师Yohay Elam给出了后市潜在的阻力和支撑位：

Yohay Elam认为，后续美元/加元的阻力位将会位于1.2880（八、九月的双底）、1.2960（八月中期低点）、1.3100（八月多次上攻高点）、1.3170（八月中期高点）、1.3220（九月前期中点）和1.3295（七月高点）；支撑位会在1.2820（五月后期支撑位）、1.2780（十月低点）、1.2730（五月前期低点）、1.2630（四月前期低点），之后就是关键的1.25整数关口，即加元/美元的0.8关口。