10/02/2023 Phân tích XAUUSD

10 févr. 2023

Kể từ khi dữ liệu phi nông nghiệp được công bố, kỳ vọng tăng lãi suất đã tăng lên và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tiếp tục tăng. Tuy nhiên, tốc độ tăng của lãi suất ngắn hạn vượt xa lãi suất dài hạn, điều này một lần nữa gióng lên hồi chuông báo động về kinh tế. Chênh lệch giữa trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và 2 năm đã tiếp tục giảm kể từ 22 năm qua. Bị ảnh hưởng bởi dữ liệu tuyệt vời vào tuần trước, chênh lệch lãi suất đã vượt qua mức thấp trước đó và chạm mức thấp mới trong 40 năm. Sự đảo ngược ngày càng sâu của đường cong lợi suất có nghĩa là nền kinh tế có mối đe dọa suy thoái tiềm ẩn. Nói chung, lãi suất kỳ hạn 2 năm tương ứng với chính sách tiền tệ hiện hành, trong môi trường tăng lãi suất, lãi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn có nhiều khả năng tăng lên. Lãi suất kỳ hạn 10 năm phản ánh nền kinh tế dài hạn, khi thị trường có niềm tin hơn vào nền kinh tế trong tương lai, nó sẽ đòi hỏi mức lãi suất dài hạn cao hơn, tuy nhiên, khi thị trường thiếu niềm tin vào nền kinh tế, nó sẽ đồn đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất nên khả năng tăng lãi suất trong dài hạn cũng sẽ bị hạn chế.
Đánh giá từ những thay đổi của đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ trong năm qua, sự thay đổi của đường cong bao gồm hai phần cùng một lúc, đó là dịch chuyển và độ nghiêng. Lãi suất tăng khiến lãi suất dài hạn và ngắn hạn tăng đồng thời, nhưng lãi suất ngắn hạn tăng cao cũng làm nảy sinh lo ngại về suy thoái kinh tế và lãi suất giảm mạnh gây khó khăn trong dài hạn. - Lãi suất kỳ hạn tăng, dẫn đến hiện tượng bất thường là đường cong lãi suất nghiêng và cuối cùng đảo ngược. (Nói chung, lãi suất dài hạn phải cao hơn lãi suất ngắn hạn, và phần cao hơn là phần bù rủi ro thời gian.) Độ đảo ngược của đường cong càng sâu, thị trường càng phán đoán rằng lãi suất hiện tại tăng sẽ gây ra sự sụp đổ kinh tế. Vì vậy, nhìn từ góc độ chung, thị trường chứng khoán gắn giá với nền kinh tế vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro suy giảm.
Gần đây, điều thúc đẩy thị trường trong ngắn hạn là các chỉ số hàng đầu trong dữ liệu kinh tế, chẳng hạn như PMI ngành dịch vụ, doanh số bán nhà hiện tại, v.v. Tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan tối nay rất đáng để các nhà giao dịch theo dõi. Trong quý vừa qua, do lạm phát giảm rõ rệt, đặc biệt là giá năng lượng và lương thực tiếp tục hạ nhiệt, người tiêu dùng đã khôi phục niềm tin vào cuộc sống, chỉ số này tiếp tục leo thang và đạt các mức cao mới. Điều này cũng có thể được nhìn thấy trong sự sụt giảm mạnh trong kỳ vọng lạm phát một năm. Tuy nhiên, do thị trường việc làm thắt chặt, hiệu suất dữ liệu tối nay có thể không khả quan, đặc biệt là giá trị kỳ vọng của lạm phát có thể trở lại mức 4%. Nếu điều đó xảy ra, nó sẽ tạo đà giảm cho giá vàng.
Gần đây, điều thúc đẩy thị trường trong ngắn hạn là các chỉ số hàng đầu trong dữ liệu kinh tế, chẳng hạn như PMI ngành dịch vụ, doanh số bán nhà hiện tại, v.v. Tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan tối nay rất đáng để các nhà giao dịch theo dõi. Trong quý vừa qua, do lạm phát giảm rõ rệt, đặc biệt là giá năng lượng và lương thực tiếp tục hạ nhiệt, người tiêu dùng đã khôi phục niềm tin vào cuộc sống, chỉ số này tiếp tục leo thang và đạt các mức cao mới. Điều này cũng có thể được nhìn thấy trong sự sụt giảm mạnh trong kỳ vọng lạm phát một năm. Tuy nhiên, do thị trường việc làm thắt chặt, hiệu suất dữ liệu tối nay có thể không khả quan, đặc biệt là giá trị kỳ vọng của lạm phát có thể trở lại mức 4%. Nếu điều đó xảy ra, nó sẽ tạo đà giảm cho giá vàng.