(CleanVersion) Macro-insight XAUUSD (French & English)Bonjour,
Voici un résumer macroéconomique de ce qui se passe actuellement sur le cours de l'or, ses déterminants et leurs relations pour espérer vous faire voir ce que je vois pour la valeur de cet actif à moyen terme; cela, à travers la paire EUR/USD responsable de 58% des mouvements du DXY , et leurs déterminants respectifs.
Premièrement, Il y a un différentiel de croissance entre l'économie américaine et celle européenne qui, actuellement se voit déjà, avec la première en avance sur la deuxième.
Historiquement, ce n'est pas la première fois, c'est aussi ce qui a été observé suite à la crise de 2008; avec, comme principale raison la différence de construction entre ces deux économies, la première plus harmonisée que la dernière (gouvernance EU encore limitée, incomplète, plus de disparités entre les états, bref rendant les reprises plus difficiles).
-> US est déjà à son niveau de croissance pré-pandémique alors que l'EU est encore bien loin.-> implications bullish pour le DXY, car Bearish sur la paire l'EUR/USD et donc l'or in fine
En terme de QE , les effets baissiers sur les monnaies se compensent car cette stratégie est appliquée des deux cotés, de manière plus ou moins équivalente, selon les besoins qu'ils estiment de leurs économies respectives pour contrer les effets de la pandémie. Mais, si on y additionne l'information sur le différentiel de croissance, les US devraient réduire leurs QE bien avant les EU (hawkish, baissier pour le métal jaune), creusant encore l'écart entre la valeur de leurs monnaies respectives, soit en amplifiant la dynamique déjà induite par le différentiel. Cela aurait un effet plus que significatif à court/moyen terme sur le XAUUSD (ce qui a été confirmé par les discours récents de l'ECB et de la FED, dont j'ai aussi parlé dans mes précédentes idées publiées ici, qui se confirment aussi avec les articles des analystes qui sortent ces derniers jours)
De plus, en autres arguments macro bearish, le niveau d'épargne des ménages US est actuellement en diminution (car injectée à l'économie) par rapport à celui EU qui augmente encore;
et, le niveau du Gross national income (GNI) moyen de la zone EU est en baisse et déjà en dessous de celui des américains (différentiel de richesse entre les ménages et business des deux économies) (Source:OECD)
Ensuite, par rapport aux rapports du Cot tant sur le DXY que sur la paire EUR/USD , en moyenne sur cette année 2021, on voit une tendance croissante des capitaux se réfugiant vers le Dollar depuis début juillet alors même que la tendance inverse apparait sur la paire EUR/USD. (à ce point comprendre les implications à court et moyen terme sur le cours de l'or n'est plus difficile, même si à long terme ça reste Bullish ) ;)
Cela ne veut pas non plus dire que la valeur de l'or va descendre immédiatement mais cela devrait arriver d'après la lecture de la situation actuelle :)
Utiliser,suivre, vérifier ce que je partage ici est toujours et reste de votre responsabilité, c'est vous qui avez toujours la décision finale d'investir ou non ! Je ne fais que partager ce que je pense et observe. (également, ne jamais faire de FOMO (si ce n'est pas inclus dans votre stratégie) car cela ne fait qu'augmenter le risque de perdre; vaut mieux prévenir que guérir, en finance aussi)
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et, me suivre si vous pensez que les prochaines analyses, macro de ce type ou non, pourraient vous intéresser !
Merci de votre attention !
Hello,
Here is a macro summary of what is currently happening to the gold price, its determinants and their relationships to hopefully show you what I see for the value of this asset in the medium term; this, through the EUR/USD pair responsible for 58% of the DXY movements, and their respective determinants.
Firstly, there is a growth differential between the US and European economies that is already apparent, with the former outpacing the latter.
Historically, this is not the first time, it is also what was observed following the 2008 crisis; with, as the main reason, the difference in construction between these two economies, the former more harmonised than the latter (EU governance still limited, incomplete, with more disparity between states, in short making recoveries harder).
-> The US is already at its pre-pandemic growth level while the EU is still far away -> bullish implications for the DXY, as Bearish on the EUR/USD pair and thus gold in fine
In terms of QE, bearish effects on currencies offset each other as this strategy is applied by both sides, in a more or less equivalent way, according to the needs they estimate their respective economies to counter the effects of the pandemic. But, if we add to this the information on the growth differential, the US should reduce its QE well before the US (hawkish, bearish for the yellow metal), further widening the gap between the value of their respective currencies, i.e. amplifying the dynamics already induced by the differential. This would have a more than significant short/medium term effect on the XAUUSD (which has been confirmed by the recent speeches of the ECB and the FED, which I have also mentioned in my previous ideas published here, which are also confirmed with the articles of the analysts which come out these last days)
Moreover, as other macro bearish arguments, the level of US household savings is currently decreasing (bc injected into the economy) compared to the EU which is still increasing;
and, the level of average Gross National Income (GNI) in the EU is falling and already below that of the US (wealth differential between households and businesses in the two economies) (Source: OECD)
Secondly, in relation to the Cot reports on both the DXY and the EUR/USD, on average over this year 2021, we see an increasing trend of capital flowing into the Dollar since the beginning of July, while the opposite trend appears on the EUR/USD pair. (at this point understanding the short and medium term implications for the gold price is no longer difficult; even if in the long term it remains Bullish ) ;)
This doesn't mean that gold will go down immediately either but it should happen from the reading of the current situation :)
Using, following, checking what I share here is always and remains your responsibility, it is you who always have the final decision to invest or not! I only share what I think and observe. (also, never do FOMO (if it is not included in your strategy) because it only increases the risk of losing; better safe than sorry, in finance too)
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