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Sterling

Livre sterling - GBPUSD - Quel futur ?Nous avons assisté et assistons ces jours à une chute de la Livre sterling. Beaucoup s’affolent et nous prédisent plus de chute encore, sur la base d'études techniques ou graphiques, vagues d’Elliot, lignes de tendances, nuage Ichimoku etc… Sans réfuter ce type d’étude ou analyse technique que je pratique également avec intérêt, je pense utile de prendre ici un peu de recul, afin de relativiser et de tenter de comprendre ou de rechercher les logiques qui sous-tendent les grands mouvements du marché sur le moyen et long terme. En premier lieu, il s’agit de se souvenir qu’avant que ne soit posée la question du Brexit à nos amis britanniques en 2016, la Livre sterling évoluait régulièrement face au dollar américain dans une zone comprise entre USD 1.425 et 2.05, cette zone reflétant les variations de valeurs relatives que les marchés accordaient à ces devises, en fonction de la puissance, des perspectives de développement ou de régression, des régions économiques où lesdites devises ont cours. Depuis mi-2016, le GBPUSD est resté cantonné, en plongée, en dessous de US$ 1.425 qui était pourtant jusqu’alors sa limite la plus basse. Serait-ce que la valeur relative des économies des USA et de la Grande Bretagne ait divergé soudainement et à un tel point qui justifierait du maintien ou de la permanence d’un nouveau rapport de force entre GBP et USD au profit du dollar ? Franchement, poser la question c’est un peu y répondre. Non, la force relative des économies des deux pays n’a pas divergé à un tel point entre les périodes d’avant 2016 et d’après 2016. Le déséquilibre constaté entre les deux monnaies depuis 2016 est plutôt à rattacher à des événements ou phénomènes, certes pouvant avoir un fort impact, mais limité dans le temps et trouve son origine dans les sur-réactions ou inquiétudes des acteurs des marchés face à tout changement. Mon graphique tente donc de shématiser l’impact du phénomène Brexit sur les mouvements du GBPUSD. Je constate des mouvements explicables selon la psychologie du marché, mais peu en relation avec les fondamentaux évoqués plus haut. C’est pourquoi, me référant aux fondamentaux, soit la force relative des économies respectives des USA et de la Grande Bretagne, je doute que, sur le moyen ou long terme, le GBPUSD plonge plus bas pour s’installer dans la zone que j’ai appelée « zone de fortes inquiétudes » en dessous de USD 1.34. La baisse à laquelle nous avons assisté ces jours constitue déjà une sur-réaction face aux quelques nouvelles négatives, notamment celles relatives aux difficultés liées aux approvisionnement en énergie. Je note, par ailleurs, que tous les pays et toutes les économies seront confrontés à ce même type de problématique dans un futur proche, ceci les mettant en la matière sur un pied d’égalité. Ainsi, à terme, GBPUSD devrait logiquement se rehausser au niveau qui était le sien avant 2016. La difficulté est de savoir à quel terme car les valeurs que fixe le marché ne dépendent pas seulement de facteurs rationnels. A court terme, c’est un fait, mais à long terme, nous savons que la rationalité l’emporte toujours car elle sauvegarde les équilibres nécessaires à la continuité du marché. Note : Il ne s’agit nullement ici d’un quelconque conseil pour investissement. Il s’agit simplement de partager et/ou de confronter quelques idées et réflexions dans le cadre de notre communauté.
Choix de la rédaction
par pidgi53
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EUR/GBP : la livre pourrait étendre son rebond malgré le BrexitLe taux de change EUR/GBP pourrait, selon moi, prolonger son repli, en raison de plusieurs éléments : 1) le cours a échoué sous son sommet pluriannuel enregistré en août 2017 et situé à 0,9314£ 2) en échouant sous cette résistance, le cours a formé une configuration de retournement à la baisse sous la forme d'un "avalement baissier" 3) après un sommet atteint lors de ce mois d'août, le RSI journalier du taux EURGBP est repassé sous la borne 70 4) la tendance de long terme est latérale, le repli qui prend forme solidifie un range de grande ampleure 5) le scénario d'un Brexit sans accord (no-deal) me semble déjà anticipé évalué par le marché, notamment depuis l'élection de Boris Johnson le 23 juillet dernier 6) en dépit de la volonté du Premier Ministre de suspendre le Parlement afin d'éviter d'empêcher l'hypothèse d'un "no deal", la livre sterling se replie légèrement, sans pour autant décrocher. Notons qu'à ce stade, selon moi, un signal baissier du taux de change EUR/GBP pourrait être relancé, s'il casse l'ancienne résistance à 0,9072£. Le cas échéant, il serait exposé au risque d'un retour sur les supports à 0,8883 et 0,8661£.
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par Yoav