Analyse USD/JPY : les hedge funds continuent de vendre à découvert le yen japonais
Les hedge funds sont de plus en plus à découvert sur le yen japonais, ce qui laisse présager une nouvelle baisse de la devise. Le taux de change 
USDJPY s’échangeait à 159,81 mercredi, quelques pips en dessous du plus haut de l’année de 160,22.
Les hedge funds sont à découvert sur le yen
Le yen japonais a été la devise la moins performante des pays développés ces dernières années. Il s’est déjà effondré de plus de 5 % par rapport au plus haut niveau de mai et de plus de 20 % par rapport à son sommet post-pandémique.
Les hedge funds ont continué à accroître leurs positions courtes face au yen japonais. Les données de la CFTC montrent que ces fonds sont à découvert sur la devise depuis 2021 et que la taille des paris a continué d’augmenter.
Les données les plus récentes ont montré que les paris courts ont augmenté à 147,8 000, contre 138,6 000 la semaine précédente.
Paris courts sur le yen japonais
Les hedge funds et autres spéculateurs ont de bonnes raisons de vendre à découvert le yen japonais. Premièrement, le pays est devenu très endetté, avec un ratio dette/PIB supérieur à 200 %.
La montée en flèche de la dette a rendu difficile pour la Banque du Japon (BoJ) la mise en œuvre d’une politique monétaire normale. Bien qu’elle ait récemment mis fin aux taux d’intérêt négatifs, ses taux sont toujours à zéro pour cent.
La BoJ aura toujours du mal à relever les taux d’intérêt en raison de l’impact sur le budget du pays. Le Japon dépense déjà plus de 169 milliards de dollars pour rembourser sa dette, un montant considérable puisque le budget du pays s’élève à plus de 744 milliards de dollars.
La performance du yen est le signe que les interventions monétaires fonctionnent rarement. Comme nous l’avons vu en 2022, lorsque le Japon a injecté des milliards de dollars dans l’économie, ses interventions cette année n’ont fait que ralentir l’effondrement du yen.
La paire USDJPY a également bondi en raison du sentiment belliciste de la Réserve fédérale. Elle a laissé les taux d’intérêt inchangés entre 5,25 % et 5,50 % et a laissé entendre qu’ils resteraient élevés plus longtemps.
En conséquence, l’écart entre les taux d’intérêt japonais et américains devrait rester important pendant longtemps.
Analyse technique USDJPY
Graphique FX:USDJPY par TradingView
Le graphique hebdomadaire montre que le taux de change USDJPY a connu une forte tendance à la hausse au cours des dernières années. Cette reprise s’est arrêtée récemment alors que le gouvernement japonais poursuivait ses interventions.
La paire est constamment restée au-dessus des moyennes mobiles sur 50 et 25 semaines tandis que les oscillateurs ont continué à augmenter. Il a également formé une configuration graphique en biseau ascendant, qui est souvent un signe baissier.
Par conséquent, la paire USDJPY pourrait reculer légèrement dans les prochaines semaines à mesure que le Japon mettra en œuvre des interventions. Si cela se produit, il pourrait chuter et tester à nouveau le support à 155, puis reprendre la tendance haussière.