Selon Goldman Sachs, les banques européennes sont "très en retard"

LES BANQUES EUROPÉENNES SONT "TRÈS EN RETARD" SELON GOLDMAN SACHS

La baisse des taux attendue par la BCE ne jette pas encore d'ombre sur les banques européennes, qui ont enregistré des bénéfices importants au premier trimestre, bénéficiant d'une politique monétaire restrictive.

Après avoir mis fin à une décennie de sous-performance, les banques sont le secteur le plus performant en Europe depuis le début de l'année, avec une hausse de plus de 20 % et un doublement des gains de l'indice de référence STOXX 600 SXXP.

Le ratio CET1 du secteur, une mesure de la solidité du capital des banques européennes qui compare le capital de base aux actifs pondérés en fonction des risques, s'élève à 14 %, l'excédent de capital continuant d'être restitué aux actionnaires, ont déclaré les stratèges de Goldman Sachs (GS) dans une note.

Toutefois, ces bonnes performances masquent une certaine dispersion sous la surface, ont-ils souligné.

Les banques italiennes et espagnoles, généralement les plus sensibles aux taux d'intérêt, ont obtenu de meilleurs résultats que les banques nordiques cette année en raison d'un environnement macroéconomique stagnant, de remboursements de capital moins généreux et des récentes réductions de la banque centrale en Suède.

Plus d'un an s'est écoulé depuis la crise du Crédit suisse et de la Silicon Valley Bank, mais il n'y a pas eu de contrecoup important, le coût du risque restant faible.

L'inflation étant mieux maîtrisée qu'il y a deux ans, la baisse des taux de la banque centrale pourrait ralentir les bénéfices des banques, mais GS estime qu'elles sont "bien isolées".

"Cela dit, les hausses précédentes ont été sujettes à des revirements brutaux, et nous pensons qu'un recul à partir d'ici est plus susceptible d'être motivé par un relâchement du sentiment que par les fondamentaux, qui restent sains", a ajouté le courtier.

GS est favorable aux titres notés à l'achat tels que BNP Paribas BNP, Santander SAN, Deutsche Bank DBK, Intesa Sanpaolo ISP et UBS UBSG.

(Matteo Allievi)

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