L'action Volkswagen glisse en raison des coûts et des implications de l'co-entreprise Rivian ; Rivian monte en flèche

Les actions de Volkswagen VOW ont chuté de 2% mercredi, les investisseurs s'inquiétant du coût et des incertitudes d'une coentreprise avec le fabricant américain de véhicules électriques Rivian RIVN visant à renforcer la position du plus grand constructeur automobile européen dans les VE.

Les investisseurs de Rivian ont applaudi ce coup de pouce, faisant grimper l'action de la société déficitaire de 37 %. Les actions étaient en hausse de 24,4 % à la mi-journée à New York, ajoutant près de 3 milliards de dollars à sa valeur de marché.

Le groupe allemand a déclaré mardi qu'il investirait jusqu'à 5 milliards de dollars dans Rivian (link) dans le cadre d'un projet de partage de plateformes et de logiciels pour véhicules électriques. L'investissement permettra également de renforcer les réserves de trésorerie de Rivian qui s'épuisent, de rapprocher la startup de la rentabilité et de l'aider à être plus compétitive sur un marché dominé par Tesla TSLA.

Ce rapprochement est le dernier changement opéré par Volkswagen, qui est passé d'une stratégie d'autonomie à l'apport d'expertise par le biais de partenariats dans des domaines clés de l'électrification, des batteries aux plateformes de véhicules électriques en passant par les logiciels.

Il souligne également la lutte des constructeurs automobiles traditionnels pour construire des véhicules à batterie et des logiciels avancés, alors même que les start-ups spécialisées dans les VE sont confrontées à un ralentissement de la demande dans un contexte de taux d'intérêt élevés et d'une diminution des liquidités.

Mais cela ajoute aux questions sur l'avenir de la propre filiale logicielle de Volkswagen, Cariad, qui a connu des années de retards et de pertes. Des questions subsistent également quant à la capacité des deux entreprises à aligner leur culture et leurs stratégies.

"Cariad devrait disparaître et disparaîtra. La réalité est qu'elle va perdre sa pertinence et mourir d'une mort naturelle", a déclaré Philippe Houchois, analyste chez Jefferies, ajoutant qu'aucun autre constructeur automobile n'avait réussi à construire seul une offre logicielle compétitive.

M. Houchois a néanmoins salué le changement de stratégie signalé par l'accord. "L'ancien VW aurait continué à injecter de l'argent dans le problème - le nouveau VW, avec Oliver) Blume, directeur général de (, est plus pragmatique et plus humble, et cherche de l'aide ailleurs

La responsabilité et les ressources nécessaires au développement d'un système d'exploitation unifié pour les véhicules du groupe Volkswagen - appelé architecture logicielle "2.0" ou "véhicule défini par logiciel" - seront centralisées dans l'co-entreprise, qui bénéficiera de l'expertise de Cariad.

L'co-entreprise sera le dépositaire de la propriété intellectuelle existante de Rivian, et le prochain SUV R2 de la société sera le premier véhicule à utiliser les logiciels de l'entreprise. Les véhicules Volkswagen, y compris les marques Audi, Porsche, Lamborghini et Bentley, suivront.

Cariad continuera également à développer ses propres projets, y compris des logiciels pour la conduite automatisée, a déclaré un porte-parole de Volkswagen.

Peter Bosch, directeur général de Cariad, a déclaré dans un message posté sur LinkedIn mardi en fin de journée que l'co-entreprise permettrait d'accélérer les efforts de développement de logiciels de Volkswagen et de réduire les coûts.

Ce partenariat reflète certains aspects de l'accord conclu entre Volkswagen et la startup chinoise Xpeng (link) en juillet de l'année dernière pour collaborer sur les logiciels et une plateforme de véhicules électriques spécifique à la Chine, bien que contrairement au partenariat Xpeng, Rivian et Volkswagen ne développeront pas de modèles communs.

Alors que le logiciel développé avec Xpeng est destiné à être utilisé uniquement en Chine, celui développé avec Rivian pourrait techniquement être utilisé n'importe où, a déclaré le porte-parole de VW, ajoutant que les détails n'étaient pas encore décidés.

PLUS DE DÉPENSES D'INVESTISSEMENT

Rivian a bénéficié d'une situation plus stable que d'autres start-ups spécialisées dans les véhicules électriques - dont certaines ont fait faillite - mais elle affiche toujours des pertes de près de 40 000 dollars pour chaque véhicule qu'elle livre. Elle a renégocié ses contrats avec ses fournisseurs et fabriqué certaines pièces en interne afin de réduire ses coûts.

Avant les gains de mercredi, ses actions avaient perdu la moitié de leur valeur cette année. Les actions de Volkswagen ont été divisées par plus de deux au cours des trois dernières années.

"Unir les forces de cette manière peut également contribuer à réduire le coût par véhicule et à renforcer les défenses contre la puissance croissante des fabricants chinois de véhicules électriques", a déclaré Susannah Streeter, responsable de l'argent et des marchés chez Hargreaves Lansdown.

Certains analystes qui suivent VW ont exprimé des inquiétudes quant à la taille de l'investissement.

"Bien que la transaction puisse avoir du sens d'un point de vue stratégique, nous pensons que les investisseurs préféreraient que VW vende des actifs plutôt que d'en acheter", a déclaré Stifel Research.

Roger Atkins, de la société de conseil Electric Vehicles Outlook, s'est également interrogé sur la compatibilité entre Volkswagen et Rivian.

"Il y a la question de la culture - essayer de combiner l'approche logicielle complète, verticalement intégrée et flexible de Rivian avec l'approche plus traditionnelle de Volkswagen, qui consiste à travailler avec de multiples fournisseurs et cadres intermédiaires, c'est comme enfoncer une cheville carrée dans un trou rond ", a-t-il déclaré.