Alumetal SA - historia pewnej znajomości

5 mars 2023

Ze spółką Alumetal SA zaprzyjaźniłem się kilkanaście miesięcy temu.
Gdy odkryłem, że mamy w niej rzetelny Zarząd, który "dowozi" swoje deklaracje, a do tego spółka posiada jasno opisaną politykę dywidendową, podjąłem decyzję, że akcje Alumetal SA zagoszczą w moim portfelu na dłużej.

Oto jak obecnie wygląda podejście spółki do dzielenia się zyskami:
POLITYKA DYWIDENDOWA
Od dnia 16 lipca 2018 roku w Spółce obowiązuje polityka dywidendowa, która zakłada wypłatę dywidendy na deklarowanym minimalnym poziomie 70% znormalizowanego skonsolidowanego zysku netto.

30 stycznia 2023 r. Spółka podała szacunkowe dane za 4 kw. i za cały 2022 rok. Oto one:

Dane skonsolidowane.
Ilość sprzedaży 230,6 tys. ton (2021) vs. 247, 8 tys. ton (2022) +7%
Przychody ze sprzedaży 2 186,9 mln zł (2021) vs. 3 266,4 mln zł (2022) +49%
EBITDA 214,4 mln zł (2021) vs. 293,5 mln zł (2022) +37%
Zysk netto 151,6 mln zł (2021) vs. 245,3 mln zł (2022) +62%
Znormalizowany zysk netto 148,4 mln zł (2021) vs. 216,1 mln zł (2022) +46%

W dniu 7 listopada 2022 roku Zarząd Spółki podjął uchwałę w przedmiocie wypłaty przez Spółkę zaliczki na poczet dywidendy za rok 2022 w kwocie 3,30 zł na jedną akcję, tj. w łącznej kwocie 51 593 147,10 pln.

Zaliczka ta została wypłacona 29 grudnia 2022 r.

Jeśli przyjmiemy do obliczeń, że spółka zrealizuje założenia polityki dywidendowej to z zysku 216,1 mln pln wypłaci w sumie 70% wartości w ramach dywidendy.
216,1 mln x 70% = 151,27 mln pln
Kwotę tę musimy pomniejszyć o wypłaconą zaliczkę w wysokości 51,59 mln pln, czyli 151,27 mln pln - 51,59 mln pln = 99,68 mln pln.
Obecnie łączna ilość akcji to 15 634 287.
99 680 000 pln / 15 634 287 = 6,3757 pln.
Myślę, że można wg tej symulacji przyjąć, że minimalna dywidenda za 2022 rok (nie licząc wypłaconej zaliczki) wynieść może około 6,38 pln.
To dałoby stopę dywidendy dla dzisiejszego kursu 7,935%, czyli całkiem przyzwoicie.
Uwzględniając wypłaconą zaliczkę w 2022 roku, to w sumie przekraczamy 10% (stopa zaliczki na dywidendę wyniosła 4.55 %).

Czas pokaże, na jakim poziomie w tym zakresie Zarząd ustawi finalnie swoją rekomendację.

Ostateczne wyniki finansowe spółki za 2022 r, zostaną opublikowane 15 marca 2023 roku.
Rok temu wraz z publikacją wyników pojawiła się rekomendacja w zakresie wypłaty dywidendy.
Można przypuszczać, że podobnie Zarząd zachowa się i w tym roku.

Zerknijmy na sytuację techniczną.
W piątek kurs odnotował wzrost +4,42%. Dzięki czemu nieznacznie, ale wartość akcji przekroczyła 80 pln.
Kurs jednocześnie opuścił dotychczasowy kanał wzrostowy przy nieco wyższych obrotach (mam tu na myśli porównanie tydzień do tygodnia).

Kurs zaliczył ostatnie minimum będące na poziomie dolnego ograczenia kanału wzrostowego. Miało to miejsce 17 października 2022 r.
Blisko cztery i pół miesiąca potrzebował kurs akcji Alumetal SA aby wybić się górą z kanału. Stopa zwrotu w tym okresie wyniosła 31,50%.

Jeśli odłożymy szerokość kanału w momencie wybicia, to daje nam on przestrzeń około 12 pln do kolejnych wzrostów.
Oczywiście to tylko teoria. Nic na GPW nie jest pewne, szczególnie w obecnych czasach.
Dlatego zachęcam do własnych analiz i decyzji.