Инвестиционная идея - акции Crown Castle #CCI

Crown Castle #CCI - инвестиционный траст в сфере недвижимости и крупнейший поставщик общей инфраструктуры связи в США.

💡 JPMorgan пообщался с руководством Crown Castle, чтобы узнать о прогнозах компании в отношении масштабного строительства вышек сотовой связи, увеличения числа маломощных узлов сотового радиодоступа и реакции компании на недавние выступления активистов.

👉🏻 Основные тезисы:
• Объемы строительства вышек увеличиваются, в том числе за счет T-Mobile #TMUS. Crown Castle предполагает, что результаты 4 квартала окажутся выше предыдущего, после чего нас ждет значительное ускорение в 2021 году за счет развертывания операторами станций 5G.
• Динамика строительства маломощных узлов сотового радиодоступа сохранит устойчивость в 2021 году.
• Капитальные затраты на оптоволокно почти полностью сосредоточены на маломощных узлах с 40% ROI (2-летняя окупаемость), что оставляет очень мало возможностей для оптимизации.
• Руководство компании исключило вероятность увеличения возврата на капитал при этом отметив, что внешние инвестиции не представляют интереса для компании.

👉🏻 И хотя инвестиции Crown в оптоволоконные сети и малые узлы сотового радиодоступа кажутся менее привлекательными по сравнению с вышками сотовой связи, JPMorgan по-прежнему считает, что основной внутренний бизнес компании недооценен по отношению к аналогам, и акции компания должны вести себя более «защитно», чем SBA Communications #SBAC и American Tower #AMT, в случае отката широкого рынка, учитывая более высокую дивидендную доходность.

🎯 Цель - $189, потенциал роста +17%.

💎 Безусловно инфраструктурный бизнес является защитным и многообещающим активом, особенно с глобальным переходом на 5g - ведь нагрузка на сети будет возрастать экспоненциально. Акции компании выглядят привлекательно в среднесрочной перспективе, но если говорить о длинном горизонте - здесь масса вопросов. Один наш клиент является собственником похожего бизнеса в России, и по его мнению, делать ставку на традиционную связь на долгосрочную перспективу весьма рискованно. Технологии не стоят на месте, а Илон Маск планирует покрыть всю нашу планету спутниковым интернетом.