Analyse Macro-économique US & EU: $DXY $EURUSD $BTC $XAUUSD

14 oct. 2023

Cher(e)s traders, investisseurs, passionné(e)s des marchés, bonjour !

Je vous présente aujourd'hui ma dernière analyse du contexte macro-économique international en me concentrant sur l'impact des dernières actualités/chiffres officiels sur l'index du dollar (DXY) et sa relation aux devises avec lesquelles il s'échange le plus, à travers l'exemple de l'euro (€) ici. Cette analyse est faite facteur par facteur pour en faciliter la compréhension au plus grand nombre.

Je vous souhaite une bonne lecture et comme le tout vous est présenté gratuitement, je vous serais reconnaissant de me soutenir avec un Like sur ce post et de me suivre si ce genre d'analyse vous intéresserait dans le futur, sachant particulièrement qu'un contexte n'est pas stable. Merci !

Axe 1 : Taux d'intérêt et différentiel d'inflation
1.1 Taux d'intérêt et inflation aux États-Unis :
Premièrement, les États-Unis ont un taux d'intérêt actuel de 5,5 %, ce qui indique un rendement relativement plus élevé des actifs américains. Cela peut attirer des capitaux étrangers, augmentant ainsi la demande pour le dollar américain (DXY).
Le taux d'inflation américain de 3,7 % est modéré, ce qui ne risque pas d'éroder de manière significative le pouvoir d'achat du dollar américain. Ce dernier est moins élevé que le taux d'intérêt, ce qui implique des taux d'intérêt réels positifs.

1.2 Taux d'intérêt et inflation dans la zone euro :
Ensuite, du coté de la zone euro, celle-ci possède un taux d'intérêt inférieur de 4,50 %, ce qui peut rendre les actifs libellés en euros moins attrayants comparativement, à l'international.
Le taux d'inflation plus élevé de 6,4 % dans la zone euro érode considérablement le pouvoir d'achat de l'euro (EUR), incitant à en détenir moins que son comparatif dans cette analyse.

Axe 2 : Balances commerciales
2.1 Balance commerciale des États-Unis :
Deuxièmement, la réduction du déficit commercial américain à 58,3 milliards de dollars en août 2023 indique une amélioration de la balance commerciale des États-Unis, restant négative, signifiant que les importations sont toujours plus importantes quantitativement que les exportations.
Une balance commerciale négative exerce généralement une pression à la baisse sur la monnaie d'un pays en raison d'une demande accrue de devises étrangères pour payer les importations.

2.2 Balance commerciale de la zone euro :
Pour continuer, dans la zone euro, nous sommes passé d'un déficit commercial à un excédent. Un excédent peut entraîner une appréciation de l'euro, car les clients étrangers doivent acheter des euros pour payer les exportations de la zone euro.

Axe 3 : Projections de croissance économique
3.1 Croissance économique des États-Unis :
Troisièmement, les États-Unis devraient connaître une croissance moyenne de 2,1 % en 2023, ce qui représente un taux de croissance relativement élevé. Cela peut attirer les investissements étrangers et augmenter la demande de dollars américains.

3.2 Croissance économique de la zone euro :
Puis, le ralentissement du taux de croissance de la zone euro (0,9 % en 2023) en fait une destination moins attrayante pour les investissements et capitaux étrangers, ce qui pourrait affaiblir l'euro (EUR).

Axe 4 : Événements géopolitiques
4.1 Guerre sur le continent européen :
Pour commencer, la guerre entre la Russie et l'Ukraine peut avoir des implications géopolitiques importantes sur ce continent. Elle peut entraîner des sanctions économiques, des perturbations commerciales et des changements d'alliances; ceci est déjà prouvé mais je le remets tout de même vue sa proéminence dans le contexte macro-économique international.
Il est à retenir que ces événements peuvent créer de l'incertitude dans les pays avoisinants, réduire indirectement la confiance des investisseurs dans la zone euro et potentiellement affaiblir sa monnaie, l'euro (EUR) mais aussi créer de l'inflation au niveau des pays qui dépendaient relativement de l'un des deux (exemple du blé et ses dérivés ou du gaz naturel, énergie primaire).

4.2 Guerre en Israël et en Palestine :
Comme le conflit européen, la guerre israélo-palestinienne peut provoquer une instabilité géopolitique et affecter les relations commerciales, en particulier avec les pays impliqués dans les ventes d'armes ou ceux qui dépendent de la région pour leurs ressources naturelles et technologiques.
Les acteurs du marché pourraient rechercher des valeurs refuges, ce qui pourrait renforcer à termes le dollar américain (DXY) ou le Bitcoin (BTC). L'actif de l'or (XAU) est selon moi fondamentalement différent car une valeur refuge de court terme et non de long terme. Pour m'expliquer, l'or peut prendre beaucoup de valeur à court terme suite à des pics d'incertitude mais finit toujours par redescendre lorsque le contexte se stabilise.

Axe 5 : Impact sur l'indice du dollar (DXY) et le taux de change Euro/USD
Compte tenu des facteurs mentionnés précédemment, le dollar américain (DXY) semble contextuellement être relativement plus attractif que l'euro (EUR). Les États-Unis offrent des taux d'intérêt plus élevés, une croissance économique plus forte et une réduction de leur déficit commercial. L'inflation plus élevée dans la zone euro érode le pouvoir d'achat de l'euro et la politique monétaire de taux d’intérêts moins agressive en pénalise d'autant plus sa devise. L'intelligence artificielle, prochain secteur technologique dominant est relativement le plus important aux US que dans le reste du monde, même si les européens essayent de suivre la tendance avec leurs propres innovations (ex: Mistral 7B, Bloom, etc).
Les événements géopolitiques, tels que les conflits entre la Russie et l'Ukraine et entre Israël et la Palestine, créent de l'incertitude, ce qui conduit souvent à une fuite vers la sécurité, au profit: du dollar américain en tant que monnaie refuge historique, du BTC en tant que protocole d'échange de confiance désintermédié et de l'actif de l'or (XAUUSD) à court terme.
Tous ces facteurs combinés pourraient entraîner une appréciation du dollar américain et une dépréciation de l'euro. Par conséquent, l'indice du dollar (DXY) pourrait se renforcer dans ce scénario, tout autres facteurs stables.

Merci pour votre lecture et j'aimerais rajouter qu'il faut garder à l'esprit que les marchés, ici des devises, sont très complexes, influencés par une myriade de facteurs et sujets à des événements inattendus et à des changements de sentiment. Je tiens à préciser que cette analyse fournit un cadre théorique basé sur les informations recueillies et certaines hypothèses économiques, mais doit toujours être interprétée avec prudence.

Si vous appréciez ce contenu, pour que je puisse continuer à l'avenir, j'apprécierais énormément un Like sur ce post et me suivre!
À bientôt! :)

Ceci n'est en rien un conseil d'investissement et je ne prends aucune responsabilité de ce que vous pourrez en faire mais le partage du résumé de mon analyse exhaustive personnelle basée sur mes connaissances et recherches.