牛市“老矣”，美元尚能涨否？

DXY

美元指数的走势自年初以来一直众说风云，在土耳其风波导致的一波美元大涨之后，现在机构对于美元的走势也愈发的不确定，看涨又看跌的机构不止一个。

看涨的理由为，全球地缘政治风险持续料持续有利于美元，并且就算美陷入经济衰退美元也不见得下跌，而看跌的理由为，美元指数这轮牛市持续已经超过了80和90年代牛市持续的时间，并且随着美经济增速的放缓，美政府对美元升值的容忍预计也到尽头。

土耳其事件似乎也到了结束了，上周五土耳其事件再袭也未能推动美元进一步上涨，美元指数周内已经下跌0.5%，为本月以来的最大跌幅。并且未来几个月中，还有中期选举等大事。

哪怕经济衰退也别随便做空美元？

尽管美元指数在过去一段时间已经上涨了不少，但是不少机构还是认为，短期内最好不要尝试着做空美元，一方面全球风险持续，另一方面，就算美陷入经济衰退，美元也不见得会下跌。

Man Group新兴市场债务策略部门主管Guillermo Osses表示，美元指数还有进一步上涨的可能，所以还是别尝试着胡乱做空美元：

全球风险的不断升级只会让美元指数继续走强，并不会阻碍美元的上涨。

从长期角度看来，全球的地缘政治风险可能会进一步扩散，届时加权美元指数料进一步升值，尤其是兑欧元。

有不少机构拿美经济来说事儿，认为2019-2020年美经济很可能将陷入衰退，美联储很可能会降息。但北欧联合银行近期公布的报告称，即使美陷入经济衰退，美元指数可能还是上涨的：

美元指数在美衰退期间大都呈现上涨态势，从历届数据看来，美进入新的衰退期的12个月，美元指数会上涨大约6%，两年内上涨大约10%，仅有2001年的时候美元在24个月内下跌了4%。

技术面上，美元指数似乎也仍然有上行的希望。25年市场老兵、BBH副总裁钱德勒此前表示，在2019年一季度，可能就能知道美元指数的大概顶部，而欧元似乎已经形成了头间图形：

从长期看来，欧元已经形成了头肩形态，欧元有进一步跌至1.12-1.13区间的可能，甚至有可能进一步跌至1.10关口，美元指数则有望上攻102-103关口，美元去年早些时候的高点为103.80。

美元迷局？

不过值得注意的一点是，如同雪球大V，投研帮帮主王了了所言，当所有人都看涨看法一致，并且做好准备之时，那么令市场看法一致的这件事就未必会发生。

不少机构对美元指数看法转涨，跟土耳其这波助攻也有关系，然而当机构们都看涨的时候，美元倒未必能再涨上去了。

富国银行和摩根士丹利此前一度都表示，美元指数的涨势已经接近顶峰了，美元的上涨势头已经接近耗尽。他们认为，美经济增长逐步放缓，而全球其他央行的超级宽松政策都接近终结。4月以来，美元指数已经上涨了大约5%，预计很快就会重回跌势。

北欧联合银行也表示，美元指数已经连涨七年了，持续时间已经超过了80年代和90年代的时候，前两次分别为6.4年和6.8年，所以即使美经济衰退美元指数不见得下跌，投资者接下来也要小心了。

丹斯克银行也表示，只有美经济强势的情况下，美政府才会容忍美元的持续升值：

在美总统和美经济委员会主任此前表示，当前的“强势美元”表明人们对美及其经济有信心，尤其是“稳定”的美元更可取。但今年夏季，这个措辞略有转变。这也暗示美政府只会在美经济蓬勃发展的情况下才会容忍强势美元，因此若美经济在未来几个季度失去增长动力，美元可能就要跌了。

技术面上，钱德勒认为，短期内美元美元的上行气势似乎是耗尽了，周内下跌0.5%，为本月的最大跌幅，也有进一步下跌的趋势，尽管在96附近有些许支撑，但是可能会进一步回调至95.25-95.50区间。