Afinal, o que podem os rácios financeiros podem nos contar?
Na postagem anterior, aprendemos o que são rácios financeiros. Estes são os índices de vários indicadores das demonstrações financeiras que nos ajudam a concluir a força fundamental e a atratividade de investimento que uma empresa possui. Na mesma postagem, listei os rácios financeiros que utilizo em minha estratégia, com fórmulas para seus cálculos.
Agora vamos fragmentar um por um e tentar entender o que cada um deles pode nos contar.
- EPS diluído. Há algum tempo atrás, já falei sobre a essência deste indicador. Gostaria de acrescentar que este é o indicador mais influente do mercado de ações. Analistas financeiros de empresas de investimento competem em previsões, de qual será o EPS nos próximos relatórios da empresa. Se eles concordarem que o lucro por ação será positivo, mas o que realmente acontece é que é negativo, o preço da ação pode cair drasticamente. Por outro lado, se o EPS ficar acima das expectativas, é provável que as ações subam fortemente durante o período de cobertura.
- Relação preço para EPS diluído. Este é possivelmente o rácio financeiro mais conhecido para avaliar o apelo de investimento de uma empresa. Isso lhe dá uma ideia de quantos anos seu investimento em ações será recompensado, se o EPS atual for mantido. Eu tenho uma opinião muito particular sobre esse índice, então pretendo dedicar uma publicação separada, exclusivamente para ela.
- Margem bruta, %. Este é o tamanho do mark-up sobre o custo do produto (serviço) da empresa ou, em outras palavras, a margem. É impossível dizer que uma pequena margem é ruim e grande - bom. Empresas diferentes podem ter margens diferentes. Algumas vendem milhões de produtos por pequenas margens e algumas vendem milhares por grandes margens. E essas duas empresas podem ter as mesmas margens brutas. Contudo, minha preferência é por aquelas empresas cujas margens crescem com o tempo. Isso significa que ou os preços dos produtos (serviços) da empresa estão subindo ou a empresa está cortando custos de produção.
- Relação de despesas operacionais. Esse índice é um grande indicador da capacidade de administração que uma empresa possui em administrar as despesas da empresa. Se a receita aumenta e esse índice diminui, significa que a administração está otimizando proficientemente as despesas operacionais. Se ocorrer o oposto, os acionistas devem se perguntar como a administração está lidando com os tais assuntos.
- Retorno sobre o patrimônio líquido % (ROE %) é um índice que reflete a eficiência do desempenho, do patrimônio de uma empresa. Se uma empresa ganhou 5% de seu patrimônio, ou seja, ROE = 5% e a taxa de depósito bancário = 7%, então os acionistas têm uma pergunta razoável: por que investir o capital no desenvolvimento de negócios, se pode ser colocado em um depósito bancário, de forma a obter mais, sem desperdiçar esforço extra? Em outras palavras, o ROE, % reflete o retorno sobre o patrimônio investido. Se crescer, é um fator positivo para a empresa e para os acionistas.
- Dias a pagar. Este índice financeiro é um excelente indicador da solvência da empresa. Podemos dizer que é o número de dias que a empresa levará para quitar todas as dívidas com fornecedores a partir de sua receita. Se o número de dias for relativamente pequeno, significa que a empresa não tem atrasos no pagamento de suprimentos e, portanto, problemas de dinheiro. Eu considero aceitável um período inferior a 30 dias, no entanto, um período superior a 90 dias é crítico.
- Dias de vendas em aberto. Já mencionei em postagens anteriores que quando uma empresa está com uma situação ruim de vendas, ela pode até vender seus produtos a prazo. Essas dívidas se acumulam em contas a receber. Grandes contas a receber são um risco para a empresa, porque as dívidas podem simplesmente não ser pagas. Para facilitar o controle desse indicador, eles inventaram um índice financeiro de "Dias de vendas em aberto". Podemos dizer que esse é o número de dias que a empresa levará para obter uma receita equivalente às contas a receber. Uma coisa é se os recebíveis são 365 receitas diárias e outra se são apenas 10 receitas diárias. Como o rácio anterior: um período inferior a 30 dias é aceitável, no entanto, um período superior a 90 dias é crítico.
- Estoque em relação à receita. É a quantidade de estoque em relação à receita. Como o estoque inclui não apenas matérias-primas, mas também produtos não vendidos, essa relação pode indicar problemas de vendas. Quanto mais estoque uma empresa tem em relação ao faturamento, pior ela é. Uma proporção abaixo de 0,25 é aceitável para mim; uma relação acima de 0,5 indica que há problemas com as vendas.
- Razão de liquidez corrente. Esta é a razão entre o ativo circulante e o passivo circulante. Lembre-se, dissemos que os ativos circulantes são mais fáceis e rápidos de vender do que os não circulantes, por isso também são chamados de ativos rápidos. Em caso de crise e falta de lucros na empresa, ativos rápidos podem ser uma boa ajuda para fazer pagamentos de dívidas e para liquidar contas com fornecedores. Afinal, podem ser vendidos com rapidez o suficiente para saldar tais dívidas. Para entender o tamanho dessa "almofada de segurança", a razão de liquidez corrente é calculada. Quanto maior for, melhor. Para mim, uma taxa de corrente adequada é 2 ou superior. Porém, abaixo de 1 não me apetece.
- Cobertura de juros. Já sabemos que os empréstimos desempenham um papel importante nas operações de uma empresa. No entanto, estou convencido de que esse papel não deve ser o principal. Se uma empresa gasta todos os seus lucros para pagar juros de empréstimos, ela está trabalhando para o banco, não para os acionistas. Para descobrir o quão tangíveis são os juros dos empréstimos para a empresa, foi inventado o rácio "Cobertura de juros". De acordo com a declaração de renda, os juros dos empréstimos são pagos com as receitas operacionais. Então, se dividirmos o resultado operacional por esses juros, obtemos esse índice. Ele nos mostra quantas vezes mais a empresa ganha do que gasta com os serviços de dívida. Para mim, o coeficiente aceitável deve ser acima de 6, e abaixo de 3 é fraco.
- Relação dívida/receita. Este é um índice útil que mostra o quadro geral da situação de dívida da empresa. Pode ser interpretado da seguinte forma: mostra quanto de receita deve ser ganho para fechar todas as dívidas. Uma relação dívida/receita inferior a 0,5 é positiva. Significa que metade (ou até menos) da receita anual será suficiente para fechar a dívida. Uma relação dívida/receita superior a 1 é considerada um problema sério, pois a empresa não tem receita anual suficiente para saldar todas as suas dívidas.
Assim, os rácios financeiros simplificam muito o processo de análise fundamentalista, pois permitem concluir rapidamente a situação financeira da empresa, sem olhar para cima e para baixo em suas demonstrações. Você apenas olha para as proporções dos principais indicadores e conclui.
Na próxima postagem, te contarei sobre o rei de todos os rácios financeiros - Relação preço para EPS diluído, ou simplesmente P/E. Vejo você em breve!
Agora vamos fragmentar um por um e tentar entender o que cada um deles pode nos contar.
- EPS diluído. Há algum tempo atrás, já falei sobre a essência deste indicador. Gostaria de acrescentar que este é o indicador mais influente do mercado de ações. Analistas financeiros de empresas de investimento competem em previsões, de qual será o EPS nos próximos relatórios da empresa. Se eles concordarem que o lucro por ação será positivo, mas o que realmente acontece é que é negativo, o preço da ação pode cair drasticamente. Por outro lado, se o EPS ficar acima das expectativas, é provável que as ações subam fortemente durante o período de cobertura.
- Relação preço para EPS diluído. Este é possivelmente o rácio financeiro mais conhecido para avaliar o apelo de investimento de uma empresa. Isso lhe dá uma ideia de quantos anos seu investimento em ações será recompensado, se o EPS atual for mantido. Eu tenho uma opinião muito particular sobre esse índice, então pretendo dedicar uma publicação separada, exclusivamente para ela.
- Margem bruta, %. Este é o tamanho do mark-up sobre o custo do produto (serviço) da empresa ou, em outras palavras, a margem. É impossível dizer que uma pequena margem é ruim e grande - bom. Empresas diferentes podem ter margens diferentes. Algumas vendem milhões de produtos por pequenas margens e algumas vendem milhares por grandes margens. E essas duas empresas podem ter as mesmas margens brutas. Contudo, minha preferência é por aquelas empresas cujas margens crescem com o tempo. Isso significa que ou os preços dos produtos (serviços) da empresa estão subindo ou a empresa está cortando custos de produção.
- Relação de despesas operacionais. Esse índice é um grande indicador da capacidade de administração que uma empresa possui em administrar as despesas da empresa. Se a receita aumenta e esse índice diminui, significa que a administração está otimizando proficientemente as despesas operacionais. Se ocorrer o oposto, os acionistas devem se perguntar como a administração está lidando com os tais assuntos.
- Retorno sobre o patrimônio líquido % (ROE %) é um índice que reflete a eficiência do desempenho, do patrimônio de uma empresa. Se uma empresa ganhou 5% de seu patrimônio, ou seja, ROE = 5% e a taxa de depósito bancário = 7%, então os acionistas têm uma pergunta razoável: por que investir o capital no desenvolvimento de negócios, se pode ser colocado em um depósito bancário, de forma a obter mais, sem desperdiçar esforço extra? Em outras palavras, o ROE, % reflete o retorno sobre o patrimônio investido. Se crescer, é um fator positivo para a empresa e para os acionistas.
- Dias a pagar. Este índice financeiro é um excelente indicador da solvência da empresa. Podemos dizer que é o número de dias que a empresa levará para quitar todas as dívidas com fornecedores a partir de sua receita. Se o número de dias for relativamente pequeno, significa que a empresa não tem atrasos no pagamento de suprimentos e, portanto, problemas de dinheiro. Eu considero aceitável um período inferior a 30 dias, no entanto, um período superior a 90 dias é crítico.
- Dias de vendas em aberto. Já mencionei em postagens anteriores que quando uma empresa está com uma situação ruim de vendas, ela pode até vender seus produtos a prazo. Essas dívidas se acumulam em contas a receber. Grandes contas a receber são um risco para a empresa, porque as dívidas podem simplesmente não ser pagas. Para facilitar o controle desse indicador, eles inventaram um índice financeiro de "Dias de vendas em aberto". Podemos dizer que esse é o número de dias que a empresa levará para obter uma receita equivalente às contas a receber. Uma coisa é se os recebíveis são 365 receitas diárias e outra se são apenas 10 receitas diárias. Como o rácio anterior: um período inferior a 30 dias é aceitável, no entanto, um período superior a 90 dias é crítico.
- Estoque em relação à receita. É a quantidade de estoque em relação à receita. Como o estoque inclui não apenas matérias-primas, mas também produtos não vendidos, essa relação pode indicar problemas de vendas. Quanto mais estoque uma empresa tem em relação ao faturamento, pior ela é. Uma proporção abaixo de 0,25 é aceitável para mim; uma relação acima de 0,5 indica que há problemas com as vendas.
- Razão de liquidez corrente. Esta é a razão entre o ativo circulante e o passivo circulante. Lembre-se, dissemos que os ativos circulantes são mais fáceis e rápidos de vender do que os não circulantes, por isso também são chamados de ativos rápidos. Em caso de crise e falta de lucros na empresa, ativos rápidos podem ser uma boa ajuda para fazer pagamentos de dívidas e para liquidar contas com fornecedores. Afinal, podem ser vendidos com rapidez o suficiente para saldar tais dívidas. Para entender o tamanho dessa "almofada de segurança", a razão de liquidez corrente é calculada. Quanto maior for, melhor. Para mim, uma taxa de corrente adequada é 2 ou superior. Porém, abaixo de 1 não me apetece.
- Cobertura de juros. Já sabemos que os empréstimos desempenham um papel importante nas operações de uma empresa. No entanto, estou convencido de que esse papel não deve ser o principal. Se uma empresa gasta todos os seus lucros para pagar juros de empréstimos, ela está trabalhando para o banco, não para os acionistas. Para descobrir o quão tangíveis são os juros dos empréstimos para a empresa, foi inventado o rácio "Cobertura de juros". De acordo com a declaração de renda, os juros dos empréstimos são pagos com as receitas operacionais. Então, se dividirmos o resultado operacional por esses juros, obtemos esse índice. Ele nos mostra quantas vezes mais a empresa ganha do que gasta com os serviços de dívida. Para mim, o coeficiente aceitável deve ser acima de 6, e abaixo de 3 é fraco.
- Relação dívida/receita. Este é um índice útil que mostra o quadro geral da situação de dívida da empresa. Pode ser interpretado da seguinte forma: mostra quanto de receita deve ser ganho para fechar todas as dívidas. Uma relação dívida/receita inferior a 0,5 é positiva. Significa que metade (ou até menos) da receita anual será suficiente para fechar a dívida. Uma relação dívida/receita superior a 1 é considerada um problema sério, pois a empresa não tem receita anual suficiente para saldar todas as suas dívidas.
Assim, os rácios financeiros simplificam muito o processo de análise fundamentalista, pois permitem concluir rapidamente a situação financeira da empresa, sem olhar para cima e para baixo em suas demonstrações. Você apenas olha para as proporções dos principais indicadores e conclui.
Na próxima postagem, te contarei sobre o rei de todos os rácios financeiros - Relação preço para EPS diluído, ou simplesmente P/E. Vejo você em breve!
🏅Follow the Golden winner of TradingView Community Awards 2023:
tradingview.com/u/Be_Capy
📊For free access to the Fundamental Strength Indicator and Rainbow Indicator, please send me a message at TradingView or becapy@yahoo.com.
tradingview.com/u/Be_Capy
📊For free access to the Fundamental Strength Indicator and Rainbow Indicator, please send me a message at TradingView or becapy@yahoo.com.
Publications connexes
Clause de non-responsabilité
Les informations et les publications ne sont pas destinées à être, et ne constituent pas, des conseils ou des recommandations en matière de finance, d'investissement, de trading ou d'autres types de conseils fournis ou approuvés par TradingView. Pour en savoir plus, consultez les Conditions d'utilisation.