Mientras el S&P 500 sigue cotizando en máximos históricos y presenta valoraciones muy elevadas, ¿es posible optimizar y diversificar identificando sectores que podrían superar al S&P 500 en los próximos meses? Vincent Ganne propone su respuesta metodológica.
El análisis se realiza dentro de los 11 “supersectores” del índice S&P 500.
Metodología de análisis aplicada a los 11 supersectores del S&P 500: ratio CAPE + margen neto + puntuación técnica media a medio/largo plazo
1) PER de Shiller (ratio CAPE)
El ratio CAPE (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings) mide el nivel de valoración de un mercado relacionando su precio con el promedio de los beneficios reales (ajustados por inflación) de los últimos 10 años.
Permite suavizar los ciclos económicos y contables y se utiliza principalmente para evaluar el nivel relativo de encarecimiento de un mercado a largo plazo. Históricamente, un CAPE elevado se asocia con menores rendimientos futuros a lo largo de varios años.
2) Margen neto
El margen neto de un sector mide la rentabilidad final media de las empresas del sector, es decir, la parte de los ingresos que permanece como beneficio neto después de todos los costes. A nivel sectorial, se trata de una media ponderada de los márgenes netos de las compañías del sector (normalmente ponderada por capitalización bursátil).
3) Puntuación técnica media a medio/largo plazo
Una puntuación técnica que califica la madurez de la tendencia según las categorías “early”, “mature” y “late”. Desde el punto de vista del análisis técnico, la posible superación del mercado se encuentra principalmente en las categorías “early” y “mature”. La clasificación se basa en el análisis técnico de gráficos semanales y mensuales.
Al cruzar estos tres criterios, el objetivo es identificar sectores que combinen una valoración razonable, una rentabilidad estructural suficiente y una dinámica técnica aún aprovechable. Este enfoque busca evitar sectores que, aunque muy sólidos en términos de crecimiento de beneficios, ya estén fuertemente sobrevalorados y en una fase técnica avanzada del ciclo.
Los datos de crecimiento de ventas y beneficios muestran una fuerte concentración del rendimiento reciente en el sector tecnológico y, en menor medida, en el industrial. Sin embargo, estos sectores también se encuentran entre los más caros en términos de ratio CAPE, lo que limita su potencial de superación relativa a medio plazo, a pesar de sus elevados márgenes y sólido crecimiento de beneficios.
La tabla siguiente muestra los resultados del análisis. Las mejores oportunidades se encuentran en sectores baratos (véase el ratio CAPE), con un margen neto superior a la media y una puntuación técnica que no esté clasificada como “late”.
Por el contrario, varios sectores presentan un perfil más equilibrado. El sector financiero destaca por un ratio CAPE claramente inferior a la media, márgenes netos sólidos y una posición técnica aún favorable. Los sectores defensivos, como consumo básico y salud, también muestran valoraciones más moderadas, con puntuaciones técnicas clasificadas como “early”, lo que sugiere un potencial de rotación sectorial a su favor en caso de desaceleración económica o aumento de la volatilidad.
El sector inmobiliario y los servicios públicos también merecen una atención especial. Aunque su crecimiento de beneficios es más modesto, sus elevados márgenes y una valoración que vuelve a ser atractiva tras varios trimestres de bajo rendimiento podrían convertirlos en candidatos creíbles para una superación relativa si las condiciones monetarias se relajan.
DESCARGO DE RESPONSABILIDAD:
Este contenido está dirigido a personas familiarizadas con los mercados e instrumentos financieros y tiene únicamente fines informativos. La idea presentada (incluyendo comentarios de mercado, datos de mercado y observaciones) no es un producto de trabajo de ningún departamento de investigación de Swissquote o sus afiliados. Este material pretende destacar la acción del mercado y no constituye asesoramiento de inversión, legal o fiscal. Si usted es un inversor minorista o carece de experiencia en la negociación de productos financieros complejos, es aconsejable buscar asesoramiento profesional de un asesor autorizado antes de tomar cualquier decisión financiera.
Este contenido no pretende manipular el mercado ni fomentar ningún comportamiento financiero específico.
Swissquote no representa ni garantiza la calidad, integridad, exactitud, exhaustividad o ausencia de infracción de dicho contenido. Las opiniones expresadas son las del consultor y se proporcionan únicamente con fines educativos. Cualquier información proporcionada en relación con un producto o mercado no debe interpretarse como recomendación de una estrategia o transacción de inversión. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Swissquote y sus empleados y representantes no serán responsables en ningún caso de los daños o pérdidas derivados directa o indirectamente de decisiones tomadas sobre la base de este contenido.
El uso de marcas o marcas registradas de terceros es meramente informativo y no implica la aprobación por parte de Swissquote, o que el propietario de la marca haya autorizado a Swissquote a promocionar sus productos o servicios.
Swissquote es la marca comercial para las actividades de Swissquote Bank Ltd (Suiza) regulada por la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited regulada por la CySEC (Chipre), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburgo) regulada por la CSSF, Swissquote Ltd (Reino Unido) regulada por la FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Malta, Swissquote MEA Ltd. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai, Swissquote MEA Ltd. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai, Swissquote Pte Ltd (Singapur) regulada por la Autoridad Monetaria de Singapur, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) autorizada por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) y Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisada por la FSCA.
Los productos y servicios de Swissquote están destinados únicamente a las personas autorizadas a recibirlos en virtud de la legislación local.
Todas las inversiones conllevan cierto grado de riesgo. El riesgo de pérdida en la negociación o tenencia de instrumentos financieros puede ser sustancial. El valor de los instrumentos financieros, incluyendo pero no limitándose a acciones, bonos, criptodivisas y otros activos, puede fluctuar tanto al alza como a la baja. Existe un riesgo significativo de pérdida financiera al comprar, vender, mantener, apostar o invertir en estos instrumentos. SQBE no hace recomendaciones con respecto a ninguna inversión específica, transacción, o el uso de cualquier estrategia de inversión en particular.
Los CFD son instrumentos complejos y conllevan un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. La gran mayoría de las cuentas de clientes minoristas sufren pérdidas de capital cuando operan con CFD. Debe considerar si entiende cómo funcionan los CFD y si puede permitirse asumir el alto riesgo de perder su dinero.
Los activos digitales no están regulados en la mayoría de los países y es posible que no se apliquen las normas de protección del consumidor. Como inversiones especulativas muy volátiles, los Activos Digitales no son adecuados para inversores sin una alta tolerancia al riesgo. Asegúrese de comprender cada Activo Digital antes de operar.
Las criptomonedas no se consideran moneda de curso legal en algunas jurisdicciones y están sujetas a incertidumbres regulatorias.
El uso de sistemas basados en Internet puede implicar riesgos elevados, incluidos, entre otros, el fraude, los ciberataques, los fallos de red y comunicación, así como el robo de identidad y los ataques de suplantación de identidad relacionados con los criptoactivos.
El análisis se realiza dentro de los 11 “supersectores” del índice S&P 500.
Metodología de análisis aplicada a los 11 supersectores del S&P 500: ratio CAPE + margen neto + puntuación técnica media a medio/largo plazo
1) PER de Shiller (ratio CAPE)
El ratio CAPE (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings) mide el nivel de valoración de un mercado relacionando su precio con el promedio de los beneficios reales (ajustados por inflación) de los últimos 10 años.
Permite suavizar los ciclos económicos y contables y se utiliza principalmente para evaluar el nivel relativo de encarecimiento de un mercado a largo plazo. Históricamente, un CAPE elevado se asocia con menores rendimientos futuros a lo largo de varios años.
2) Margen neto
El margen neto de un sector mide la rentabilidad final media de las empresas del sector, es decir, la parte de los ingresos que permanece como beneficio neto después de todos los costes. A nivel sectorial, se trata de una media ponderada de los márgenes netos de las compañías del sector (normalmente ponderada por capitalización bursátil).
3) Puntuación técnica media a medio/largo plazo
Una puntuación técnica que califica la madurez de la tendencia según las categorías “early”, “mature” y “late”. Desde el punto de vista del análisis técnico, la posible superación del mercado se encuentra principalmente en las categorías “early” y “mature”. La clasificación se basa en el análisis técnico de gráficos semanales y mensuales.
Al cruzar estos tres criterios, el objetivo es identificar sectores que combinen una valoración razonable, una rentabilidad estructural suficiente y una dinámica técnica aún aprovechable. Este enfoque busca evitar sectores que, aunque muy sólidos en términos de crecimiento de beneficios, ya estén fuertemente sobrevalorados y en una fase técnica avanzada del ciclo.
Los datos de crecimiento de ventas y beneficios muestran una fuerte concentración del rendimiento reciente en el sector tecnológico y, en menor medida, en el industrial. Sin embargo, estos sectores también se encuentran entre los más caros en términos de ratio CAPE, lo que limita su potencial de superación relativa a medio plazo, a pesar de sus elevados márgenes y sólido crecimiento de beneficios.
La tabla siguiente muestra los resultados del análisis. Las mejores oportunidades se encuentran en sectores baratos (véase el ratio CAPE), con un margen neto superior a la media y una puntuación técnica que no esté clasificada como “late”.
Por el contrario, varios sectores presentan un perfil más equilibrado. El sector financiero destaca por un ratio CAPE claramente inferior a la media, márgenes netos sólidos y una posición técnica aún favorable. Los sectores defensivos, como consumo básico y salud, también muestran valoraciones más moderadas, con puntuaciones técnicas clasificadas como “early”, lo que sugiere un potencial de rotación sectorial a su favor en caso de desaceleración económica o aumento de la volatilidad.
El sector inmobiliario y los servicios públicos también merecen una atención especial. Aunque su crecimiento de beneficios es más modesto, sus elevados márgenes y una valoración que vuelve a ser atractiva tras varios trimestres de bajo rendimiento podrían convertirlos en candidatos creíbles para una superación relativa si las condiciones monetarias se relajan.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
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Clause de non-responsabilité
Les informations et publications ne sont pas destinées à être, et ne constituent pas, des conseils ou recommandations financiers, d'investissement, de trading ou autres fournis ou approuvés par TradingView. Pour en savoir plus, consultez les Conditions d'utilisation.
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