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Les robots gagneront-ils la course aux minéraux ?Nauticus Robotics (NASDAQ : KITT) est passée d'une société spéculative de services énergétiques à un actif stratégique positionné à l'intersection de la sécurité nationale et de l'indépendance des ressources. La transformation de l'entreprise se concentre sur la robotique sous-marine autonome conçue pour extraire des minéraux critiques des grands fonds marins, une réponse au quasi-monopole de la Chine (plus de 80 % de contrôle) sur les terres rares essentielles aux systèmes de défense et à la transition énergétique verte. Suite au décret présidentiel de Trump en avril 2025 déclarant les minéraux des fonds marins « intérêt central de sécurité nationale », Nauticus a sécurisé une ligne de financement en fonds propres de 250 millions de dollars et annoncé son entrée dans l'exploration minérale en eaux profondes, se positionnant comme le facilitateur technologique des intérêts américains dans ce que le rapport appelle la « guerre froide bleue ». Le fossé technologique de l'entreprise repose sur sa plateforme propriétaire Aquanaut, un véhicule sous-marin autonome de style « transformer » qui passe d'une navigation profilée à une configuration de travail stationnaire, couplé au manipulateur électrique Olympic Arm et au système d'exploitation logiciel ToolKITT. Cette pile technologique offre des réductions de coûts de 30 à 40 % par rapport aux opérations traditionnelles avec équipage en éliminant les navires de support coûteux et en remplaçant le travail humain par des systèmes autonomes. Nauticus a récemment franchi des étapes critiques, notamment des tests réussis à 2 300 mètres de profondeur, le rétablissement de la conformité au NASDAQ (décembre 2025) et l'intégration de son logiciel dans des ROV tiers, validant à la fois la capacité technique et la viabilité commerciale. L'octroi de licences ToolKITT pour moderniser les véhicules sous-marins existants représente une opportunité de revenus à marge élevée sur des milliers d'actifs existants. Cependant, des risques d'exécution importants tempèrent ce positionnement stratégique. L'entreprise a brûlé 134,9 millions de dollars en 2024 et n'a enregistré que 2 millions de dollars de revenus au troisième trimestre 2025, s'appuyant fortement sur un financement dilutif par actions via sa facilité de 250 millions de dollars (plafonnée à 19,99 % des actions). Le pivot vers l'exploitation minière en eaux profondes reste non prouvé à l'échelle commerciale. L'arpentage des nodules diffère considérablement de l'extraction, et les cadres réglementaires continuent d'évoluer au milieu de controverses environnementales. Nauticus fait face à la concurrence d'entreprises publiques chinoises bien capitalisées et de géants traditionnels du dragage, tout en naviguant dans les exigences de cybersécurité (conformité CMMC) pour les contrats de défense. L'entreprise reste sous le statut de « Panel Monitor » du NASDAQ jusqu'en décembre 2026, toute violation future déclenchant une radiation immédiate. Le succès dépend d'une exécution synchronisée entre la mise à l'échelle technologique, l'acquisition de contrats gouvernementaux et une dynamique politique favorable, faisant de Nauticus un pari à forte variance sur la capacité de la robotique autonome à briser l'emprise de la Chine sur les minéraux critiques tout en survivant au voyage précaire vers la rentabilité.

Une entreprise peut-elle posséder le fond des océans ?Kraken Robotics s’est imposée comme une force dominante dans le renseignement sous-marin, surfant sur trois mégatendances convergentes : la militarisation des infrastructures du fond marin, la transition énergétique mondiale vers l’éolien offshore et l’obsolescence technologique des sonars traditionnels. Sa technologie Synthetic Aperture Sonar (SAS) offre une résolution de 3 cm indépendante de la portée – 15 fois supérieure aux systèmes classiques – tandis que ses batteries SeaPower tolérantes à la pression résolvent le goulet d’étranglement d’autonomie qui a handicapé les véhicules sous-marins autonomes pendant des décennies. Ce fossé technologique, protégé par 31 brevets délivrés dans 19 familles, a transformé Kraken d’un fabricant de capteurs de niche en une plateforme intégrée verticalement de renseignement sous-marin. La métamorphose financière valide ce positionnement stratégique. Le chiffre d’affaires du T3 2025 a bondi de 60 % en glissement annuel à 31,3 millions de dollars, les marges brutes passant à 59 % et l’EBITDA ajusté progressant de 92 % à 8,0 millions. Le trésor de guerre de 126,6 millions de dollars en liquidités (+750 % sur un an) offre le capital pour une double stratégie : croissance organique via l’initiative OTAN sur les infrastructures sous-marines critiques et acquisitions stratégiques, comme le rachat de 3D at Depth pour 17 millions de dollars ajoutant des capacités LiDAR sous-marin. La réévaluation boursière de 1 000 % depuis 2023 ne reflète pas un excès spéculatif mais la reconnaissance fondamentale que Kraken contrôle une infrastructure clé pour l’économie bleue émergente. Les tensions géopolitiques ont accéléré la demande, le sabotage de Nord Stream servant de point d’inflexion pour les achats de défense. La mission Baltic Sentry de l’OTAN et l’accent mis par l’Alliance sur la protection des 97 % du trafic internet transitant par des câbles sous-marins créent des vents porteurs durables. La technologie Kraken a participé à sept équipes navales lors de REPMUS 2025, démontrant une interopérabilité agnostique de plateforme qui en fait la norme universelle de facto. Couplée à l’exposition au supercycle de l’éolien offshore (250 GW d’ici 2030) et aux potentielles exploitations minières profondes évaluées à 177 000 milliards de dollars de ressources, Kraken s’est positionnée comme le fournisseur incontournable de « pioches et pelles » pour plusieurs vecteurs de croissance séculaire simultanés.

La géopolitique peut-elle justifier une prime de 53x ?The Metals Company (TMC) a connu une hausse extraordinaire de 790 % depuis le début de l'année, atteignant un ratio prix/valeur comptable de 53,1x, plus de vingt fois la moyenne sectorielle de 2,4x. Cette valorisation remarquable pour une entreprise pré-revenus ne reflète pas des indicateurs de rentabilité conventionnels, mais plutôt un pari stratégique sur l'effet de levier géopolitique et la rareté des ressources. Le catalyseur qui propulse cette prime est la réactivation en avril 2025 de la Deep Seabed Hard Mineral Resources Act (DSHMRA), qui permet à la filiale américaine de TMC de poursuivre des licences d'exploitation minière commerciale en eaux profondes indépendamment de l'Autorité internationale des fonds marins des Nations Unies. Ce virage politique unilatéral positionne TMC comme l'instrument principal pour l'indépendance américaine en minéraux critiques, contournant des années d'incertitude réglementaire internationale. La thèse d'investissement se concentre sur la convergence de vents macroéconomiques favorables et de la préparation technologique. TMC contrôle d'énormes réserves de nodules polymétalliques dans la zone Clarion-Clipperton contenant environ 340 millions de tonnes de nickel et 275 millions de tonnes de cuivre – des matériaux critiques pour les batteries de véhicules électriques et les systèmes d'énergie renouvelable. La demande mondiale pour ces minéraux devrait tripler d'ici 2030 sous les politiques actuelles et potentiellement quadrupler d'ici 2040 si les objectifs de net-zéro sont poursuivis. L'entreprise a démontré avec succès la faisabilité technique grâce à des essais de collecte en eaux profondes en 2022 qui ont récupéré plus de 3 000 tonnes de nodules à des profondeurs de 4 000 à 6 000 mètres, établissant un fossé opérationnel haute technologie. Un investissement stratégique de 85,2 millions de dollars de Korea Zinc à un prix premium valide encore plus à la fois la viabilité technique du traitement de ces nodules et l'importance stratégique de la base de ressources. Cependant, des risques significatifs tempèrent ce récit optimiste. TMC opère sans revenus et avec des pertes nettes persistantes, confrontée à un risque substantiel de dilution via des warrants et un enregistrement en rayonnage de 214,4 millions de dollars signalant des levées de fonds propres futures. La stratégie DSHMRA de l'entreprise crée un conflit direct avec le droit international, car l'ISA rejette toute exploitation commerciale en dehors de son autorisation comme une violation de la CNUDM. Le marché s'engage essentiellement dans un arbitrage réglementaire, pariant que les cadres juridiques domestiques américains se révéleront suffisamment robustes malgré des actions d'exécution potentielles des États membres de la CNUDM. De plus, des préoccupations environnementales persistent concernant les écosystèmes profonds marins largement inconnus, bien que les Évaluations du Cycle de Vie de TMC positionnent la collecte de nodules comme supérieure environnementalement à l'exploitation minière terrestre. La valorisation extrême représente finalement un pari calculé que la politique stratégique américaine et l'impératif d'un approvisionnement minéral indépendant surmonteront à la fois les défis juridiques internationaux et l'incertitude scientifique entourant les impacts environnementaux des fonds marins profonds.