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Les matières premières ne devraient pas avoir de supercycle !Dans une note envoyée aux clients et au marché le mardi 22, la banque suisse Julius Baer a souligné qu'elle ne croyait pas au potentiel d'un supercycle pour les matières premières, voyant la stagnation du pétrole, la baisse de l'or et la hausse des prix pour le cuivre, d'autre part. Selon Julius Baer, même si l'on parle d'un possible supercycle, l'opinion reste inchangée. "Nous pensons que la reprise de l'année dernière a été causée par une dynamique de croissance post-pandémique exceptionnelle, le passage de la consommation des services aux biens et une stimulation gouvernementale excessive, combinés à une série de chocs climatiques et géopolitiques", explique la banque. Le prix du pétrole se situe dans le haut d'une fourchette justifiée, le marché étant presque suffisamment approvisionné et l'économie chinoise s'essoufflant, ce qui freine la hausse de la demande. Dans le même temps, alors que les craintes d'une récession dans les marchés développés s'estompent, les prix de l'or devraient se tasser, avec une moindre ruée vers les valeurs sûres. Seul le cuivre connaît des restrictions structurelles, ce qui tend à faire grimper les prix à long terme. "Les prix du pétrole, de l'agriculture et du gaz ont fluctué plus violemment ces derniers temps, en grande partie à cause du bruit et seulement en partie à cause des fondamentaux", ajoute Norbert Rücker, responsable de l'économie et de la recherche de nouvelle génération chez Julius Baer.
OANDA:XAUUSDShort
par Fonda_exe
Prévisions hebdo S&P 500 : Tous les regards se tournent vers...L'indice S&P 500 (SPX) a chuté de 2,1 % la semaine dernière, marquant ainsi la troisième semaine consécutive de vente. L'indice se négocie actuellement à environ 5 % en dessous de son plus haut niveau le plus récent. Le NASDAQ Composite (IXIC) a perdu 2,6 % pour atteindre un important support à court terme à 13200. La moyenne mobile à 100 jours se situe à 13071. L'indice Dow Jones Industrial Average (DJI) a également connu un repli, chutant de 2,2 %. "Une combinaison de facteurs techniques et fondamentaux a pesé sur les actions en août, un mois qui est déjà une période saisonnière faible de l'année. D'un point de vue technique, le rallye de plusieurs mois a conduit à un crescendo de douleur en juillet, car la progression s'est avérée trop importante pour de nombreuses personnes, provoquant une avalanche de poursuites et de jets de serviettes (certains des ours les plus importants sont devenus haussiers le mois dernier)", ont écrit les analystes de Vital Knowledge dans un rapport adressé aux clients. Les yeux rivés sur Nvidia et Powell Cette semaine est riche en événements importants qui pourraient contribuer à façonner l'avenir à court terme du marché américain. Le principal événement macroéconomique de la semaine sera le symposium de Jackson Hole, y compris le discours du président Jerome Powell lors de l'événement de vendredi. "Le J-Hole moyen ne génère pas plus de volatilité sur le marché que n'importe quel autre jour de bourse", ont déclaré les analystes de Piper Sandler. "Il est vrai que cette preuve économétrique est loin d'empêcher Powell de dire quelque chose de provocateur le 25 août. Nous sommes à l'affût. Mais nous pensons que, comme la plupart du temps, il passera son tour cette année. Contrairement à ce qui s'est passé, par exemple, en 2010 ou en 2012, lorsque Bernanke a abordé les nouvelles mesures politiques non conventionnelles, nous ne voyons pas d'autre innovation ou position récente de ce type sur laquelle Powell devrait s'étendre ou qu'il devrait clarifier. La barre est haute pour devancer le Comité". Ailleurs, les PMI flash pour le mois d'août et les révisions des données sur l'emploi aux États-Unis seront tous deux publiés mercredi. En ce qui concerne les bénéfices, Zoom Video Communications (NASDAQ :ZM) publiera ses résultats lundi après la clôture du marché. Lowe's Companies, Inc. (NYSE :LOW) devrait publier ses résultats mardi, un jour avant que Nvidia (NVDA) n'occupe le devant de la scène. Parmi les autres résultats importants, citons Snowflake Inc(NYSE :SNOW), Dollar Tree(NASDAQ :DLTR) et Marvell Technology(NASDAQ :MRVL). Ce que les analystes disent des actions américaines Vital Knowledge : "Les contraintes de valorisation sont bien réelles et elles empêcheront le SPX de dépasser les 4550-4600 pour le moment, mais les fondamentaux ne justifient pas l'effondrement sous les 4450, c'est pourquoi le rapport risque/récompense est maintenant redevenu positif. Le problème est que la prochaine série de chiffres sur l'inflation n'arrivera pas avant quelques semaines, obligeant les investisseurs à rester dans le marais du doute et de la morosité". Sevens Report : "Le marché de 2023 se définit presque par des extrêmes hyperboliques. Au début de 2023, les investisseurs craignaient une récession catastrophique, une inflation et des hausses de taux d'intérêt dignes des années 1970. Cela ne s'est pas produit. Mais ce n'est pas parce que cela ne s'est pas produit que c'est le cas : Aucun ralentissement économique ne se produira, l'inflation s'effondrera comme par magie à des niveaux de l'ordre de 20 ans et la Fed deviendra soudainement dovish (comme les marchés l'ont anticipé à 4 600). La vérité se trouve au milieu, et c'est là que nous nous trouvons actuellement". JPMorgan : "Enfin, le ratio cours/bénéfice de l'indice SPX est passé de 17x en janvier à 19x aujourd'hui. Même en dehors des valeurs technologiques, les multiples ont augmenté. Par rapport à cet optimisme, il n'est pas évident pour nous que le compromis croissance-politique se soit matériellement amélioré. Peut-être les risques n'ont-ils pas encore été réalisés, au lieu d'être annulés". Goldman Sachs : "Nous pensons que les investisseurs américains peuvent encore augmenter leur exposition aux actions. Si l'économie américaine continue sur la voie d'un atterrissage en douceur, nous pensons que la récente diminution de la longueur des actions sera de courte durée. La réouverture de la fenêtre d'interdiction des rachats donnera un coup de fouet à la demande d'actions dans les semaines à venir, bien qu'une vague d'émissions d'actions attendue cet automne puisse compenser en partie." Oppenheimer : "La faiblesse du marché a ravivé les inquiétudes baissières. Nous pensons que le marché est prudemment sous-évalué sur la base des cycles historiques, et nous pensons qu'une opportunité d'acheter dans une progression en cours est en train de se former. En ce qui concerne les niveaux du S&P 500, nous considérons que 4 300 est un support intéressant, suivi de 4 200. Face aux vents contraires saisonniers du troisième trimestre, nous pensons que les investisseurs à long terme peuvent commencer à accumuler leurs meilleures idées, en comprenant qu'un soutien supplémentaire et un remplissage seraient raisonnables au cours des prochaines semaines."
SP:SPXLong
par Fonda_exe
La paire est soutenue à court terme par l’inflation !L’inflation, même si elle a ralentie la semaine dernière, est sortie beaucoup trop forte comparée aux attentes. Les ventes au détail aussi, ont été publiées plus fortes qu’attendues. Ce qui pourrait forcer la BOE à monter son taux directeur, le Bank Rate, encore deux à trois fois selon certaines banques. En tout cas, les taux à terme implicites du marché pour le taux directeur de la BOE se situent au-dessus de ceux de la FED à compter de la fin de l’année et nettement au-dessus, fin 2024. Le risque est que les hausses de la BOE finissent par générer une récession ou une stagflation à terme. Ce qui finirait par faire baisser la paire de devises. Et bien évidemment, tout ce que je vous ai annoncé concernant le plafond de la dette US, la FED et le dollar avec l’analyse de l’EUR/USD, s’applique également au GBP/USD. Supports : 1,2280. C’est un niveau où le marché a rebondi deux fois depuis le début de l’année. 1,2200. C’est un niveau qui a servi successivement de résistance, puis de support depuis décembre dernier. Résistances : 1,2410. C’est le Ratio de Fibonacci entre le plus haut de 2021 et le plus bas de 2022. Ce niveau a déjà servi plusieurs fois de résistance depuis fin 2022, puis de support.
par Fonda_exe
Dollar proche des sommets de deux mois !Le dollar américain a légèrement baissé dans les premiers échanges européens jeudi, mais reste près des plus hauts de deux mois après que les minutes de la dernière réunion de la Réserve fédérale ont offert une tendance hawkish. A 03h00 ET (07h00 GMT), l'{{942611|indice dollar}, qui suit le billet vert contre un panier de six autres devises, s'est négocié 0,1% plus bas à 103,292, non loin du plus haut de deux mois de 103,59 vu la nuit dernière. Le dollar en demande après les minutes de la Fed Le dollar a fait l'objet d'une demande accrue au cours de la nuit après que le compte-rendu de la réunion de juillet de la Réserve fédérale ait montré qu'un certain nombre de responsables considéraient toujours qu'il était nécessaire d'augmenter les taux d'intérêt, offrant ainsi un soutien à la monnaie américaine. "La plupart des participants ont continué à voir des risques significatifs à la hausse pour l'inflation, ce qui pourrait nécessiter un nouveau resserrement de la politique monétaire", selon les minutes publiées mercredi à Washington. En outre, la réunion de juillet de la Fed a eu lieu avant la publication d'une série de données américaines soulignant la résistance de l'économie. Le dernier exemple en date provient du secteur immobilier, les données publiées mercredi montrant que les mises en chantier ont augmenté en juillet et que les permis de construire ont progressé. En outre, un rapport distinct a révélé que la production industrielle a augmenté de 1,0 % le mois dernier, ce qui représente un net rebond par rapport à la baisse de 0,8 % enregistrée en juin. Il y a d'autres données à étudier plus tard jeudi, avec les demandes initiales hebdomadaires de chômage et l'indice manufacturier de la Fed de Philadelphie du mois d'août. La baisse du yen accentue la surveillance de l'intervention L'USD/JPY a légèrement baissé à 146,31, le yen s'échangeant maintenant près de son plus bas niveau depuis novembre, l'idée que la Fed pourrait maintenir ses taux d'intérêt à des niveaux élevés plus longtemps ayant exacerbé les écarts de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon dans un environnement de taux ultra-bas. En outre, les données ont montré que le Japon a enregistré un déficit commercial surprise en juillet, tandis que les exportations du pays, en particulier vers la Chine, se sont contractées pour la première fois depuis 2021. La semaine dernière, la paire a franchi le niveau clé de 145 pour la première fois depuis environ neuf mois, plaçant les traders sous surveillance d'intervention, car c'est ce niveau qui a incité les autorités japonaises à soutenir la monnaie en septembre et octobre de l'année dernière. L'euro proche de son plus bas niveau en six semaines L'EUR/USD a augmenté de 0,1% à 1,0882, rebondissant dans une certaine mesure après avoir chuté à un plus bas de six semaines mercredi, la croissance du deuxième trimestre s'étant avérée tiède dans la zone euro, sous-performant l'économie américaine plus dynamique. La plus grande économie de la région, l'Allemagne, a été touchée par un mélange toxique de faiblesse commerciale avec son principal partenaire, la Chine, ainsi que par un effondrement de ses grands secteurs manufacturiers et de la construction, ce qui soulève des questions quant à savoir si la Banque centrale européenne poursuivra son cycle de hausse en septembre. Ailleurs, l'GBP/USD a augmenté de 0,1% à 1,2738, la Banque d'Angleterre s'attendant toujours à augmenter les taux d'intérêt le mois prochain, même après que l'inflation au Royaume-Uni ait ralenti en juillet à son taux annuel le plus bas depuis février 2022. L'USD/CNY a augmenté de 0,1% à 7,3045, le yuan étant soutenu par des rapports selon lesquels les principales banques publiques chinoises vendaient des dollars américains pour acheter des yuans, même après que Fitch ait suggéré qu'elle pourrait commencer à envisager une révision à la baisse de la note de crédit de la Chine. L'AUD/USD a été pénalisé par la faiblesse de la Chine, le géant asiatique étant un marché d'exportation majeur pour les matières premières australiennes, ainsi que par des données montrant un certain ralentissement de son marché de l'emploi en juillet.
par Fonda_exe
Achetez des obligations avant que les marchés boursiers... ! Il est peut-être temps d'abandonner l'envolée des actions et de se tourner vers les bons du Trésor américain, selon la directrice des investissements de Morgan Stanley (NYSE:MS) Wealth Management. Lisa Shalett a déclaré dans une note aux clients lundi que la hausse des rendements avait rendu les obligations beaucoup plus attrayantes ces dernières semaines, signalant que les actifs à revenu fixe pourraient être une couverture appropriée si le rallye boursier de cette année commence à s'essouffler. "Les investisseurs pourraient vouloir déployer leurs liquidités vers des bons du Trésor avec des coupons de 4,5 % à 5,5 % et un potentiel de plus-value décent dans des scénarios où l'atterrissage en douceur immaculé montre des signes de vulnérabilité", a-t-elle écrit. Les actions ont écrasé les obligations cette année. Le S&P 500 a grimpé de 15 % en raison du ralentissement de l'inflation et de l'augmentation de l'intérêt pour les IA, tandis que les prix des bons du Trésor à 2 ans et à 10 ans ont chuté. Toutefois, les rendements obligataires ont dépassé les 4 % ces dernières semaines, tandis que la hausse des actions s'est essoufflée, les investisseurs craignant que la Fed ne maintienne les taux d'intérêt à un niveau plus élevé pendant plus longtemps dans le cadre de ses efforts pour juguler l'inflation. Les investisseurs devraient acheter des obligations au cas où le scénario où la croissance et l'inflation se maintiennent à un niveau "idéal" pour l'économie - ne se réaliserait pas, a déclaré M. Shalett. "Des développements économiques meilleurs que ce que l'on craignait ont apparemment permis un atterrissage en douceur, ce qui a encouragé les investisseurs en actions à écarter le risque d'une nouvelle récession des bénéfices ou d'une éventuelle récession économique", a-t-elle déclaré. "Bien que ce scénario optimiste puisse encore se réaliser, le fait de payer des multiples élevés sur une nouvelle accélération des bénéfices et sur l'hypothèse d'une réduction des taux de la Fed nous semble compter sur un scénario Boucles d'or malgré des probabilités incertaines", a ajouté Mme Shalett. "Nous pensons que les investisseurs devraient envisager des couvertures pour leurs actions à prix élevé.
SP:SPX
par Fonda_exe
Les prix de l’or ont atteint un plus bas de 5 mois !Le prix de l'or s'est stabilisé dans les échanges asiatiques jeudi, après trois jours de pertes, alors que les signaux hawkish de la Réserve fédérale ont stimulé le dollar et annoncé plus de douleur pour le métal jaune. L'or au comptant a glissé sous le niveau clé de 1 900 $ l'once cette semaine, et s'échangeait à son niveau le plus bas en cinq mois sous la pression d'une hausse du dollar et des rendements du Trésor. Le métal jaune n'a pas connu de demande de refuge malgré les inquiétudes croissantes concernant le ralentissement de l'économie chinoise, la perspective d'une hausse des rendements ayant incité les opérateurs à se positionner principalement sur le dollar. L'or au comptant s'est stabilisé à 1 892,62 $ l'once - son niveau le plus faible en cinq mois, tandis que les contrats à terme sur l'or ont baissé de 0,3% à 1 921,95 $ l'once - un plus bas de cinq semaines, à 00:05 ET (04:05 GMT). Les minutes de la Fed stimulent le dollar et les rendements. Les minutes de la réunion de juillet de la Fed ont montré mercredi que la plupart des membres du comité de fixation des taux étaient favorables à des taux d'intérêt plus élevés pour freiner l'inflation. Bien que les responsables soient divisés sur la nécessité d'augmenter les taux d'intérêt, ils estiment que les risques d'inflation sont plus élevés - un scénario qui pourrait éventuellement inciter la banque centrale à augmenter les taux d'intérêt. L'inflation américaine a également augmenté en juillet. Le dollar a atteint son plus haut niveau depuis près de deux mois après la publication du compte rendu, tandis que les rendements du Trésor à 10 ans ont atteint leur plus haut niveau depuis près de 10 mois. Les rendements étaient également sur le point d'atteindre les niveaux observés pour la dernière fois lors de la crise financière de 2008. La perspective d'une hausse des taux d'intérêt américains est de mauvais augure pour l'or, étant donné qu'elle augmente le coût d'opportunité des investissements dans des actifs non rémunérateurs. Cette notion a pesé sur le métal jaune jusqu'en 2022 et devrait continuer à peser sur l'or jusqu'à ce que la Fed décide de commencer à réduire ses taux. Mais les analystes s'attendent à ce que la Fed maintienne les taux élevés pendant au moins les six prochains mois, Goldman Sachs ne prévoyant une baisse des taux que vers la mi-2024. Le cuivre proche de son plus bas niveau depuis 8 mois en raison des risques liés à la Chine. Les prix du cuivre ont été modérés jeudi et se sont approchés de leurs niveaux les plus bas depuis fin mai, les marchés continuant à s'inquiéter de la détérioration des conditions économiques en Chine, qui pourrait paralyser la demande de cuivre dans le plus grand importateur de cuivre au monde. Les contrats à terme sur le cuivre ont augmenté de 0,1 % pour atteindre 3,6517 dollars la livre, après avoir fortement chuté en début de semaine. Les faibles résultats économiques de la Chine ont continué d'affluer, tandis que les craintes de défauts de paiement et de contagion sur le marché immobilier du pays ont également entamé le sentiment. L'agence de notation Fitch Ratings a également déclaré qu'elle envisagerait d'abaisser la note souveraine de la Chine, en particulier si les problèmes liés à la dette des entreprises se répercutaient sur le bilan du gouvernement. Mais l'agence de notation estime qu'il y a peu de chances que cela se produise à court terme, et s'attend à ce que le marché de l'immobilier subisse un changement structurel plus profond.
OANDA:XAUUSD
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L'or en difficulté face à la hausse des taux du Trésor !Au cours de la séance de mardi, les prix de l'or restent sous pression en raison de l'escalade de la force du dollar américain. Ce mouvement haussier est alimenté par une augmentation des rendements du Trésor. L'ensemble du secteur des métaux est en crise, le renforcement du dollar et la diminution de l'attrait pour les actifs risqués axés sur la croissance jouant un rôle dissuasif majeur. Les métaux industriels sont plus touchés que les métaux précieux, car les inquiétudes concernant les perspectives économiques de la Chine s'intensifient. Les données économiques chinoises plus faibles que prévu de la semaine dernière ont été exacerbées par le défaut de paiement des géants de l'immobilier Country Garden (HK:2007) et Sino-Ocean (HK:3377). Country Garden n'a pas effectué les paiements de coupon prévus en dollars américains la semaine dernière, ce qui a entraîné la suspension de la négociation de sa dette nationale cette semaine, de même que celle d'Ocean Sino. Les investisseurs attendent avec impatience des mesures décisives de la part des autorités pour atténuer ces incertitudes économiques. Aujourd'hui, la Banque Populaire de Chine (PBOC) a fixé une valeur du Yuan plus forte à 7,1768 pour 1 USD tout en réduisant le taux de facilité de prêt à moyen terme de 2,65% à 2,50%. Dans le même temps, les bons du Trésor de référence à 10 ans ont fait l'objet d'une activité notable et sont montés en flèche au-dessus de 4,2 %, ce qui constitue une première depuis novembre de l'année dernière. Les spéculations du marché suggèrent maintenant que nous approchons de la fin du cycle de resserrement de la Réserve fédérale, ce qui se traduit par une plus grande stabilité des courbes des bons du Trésor. L'obligation à 2 ans se rapproche à nouveau d'un sommet d'environ 5 % atteint le mois dernier, ce qui semble soutenir la performance de l'indice DXY (USD), tout en augmentant la volatilité parmi les traders d'or, ce qui laisse présager des changements de prix potentiels. L'indice CBOE Gold Volatility fournit une estimation similaire à l'indice CBOE Volatility Index utilisé pour le S&P500 mais est spécifiquement conçu pour suivre la volatilité implicite liée aux prix de l'or. En ce qui concerne les conditions futures du marché, il semble que malgré les circonstances défavorables auxquelles ils ont été confrontés jusqu'à présent, les marchés des métaux précieux ont réussi à résister raisonnablement, même si la poursuite de leurs activités pourrait les amener à relever d'autres défis à l'avenir.
OANDA:XAUUSD
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L'indice S&P 500 surévalué risque de s'effondrer !Préparez-vous à une répétition de l'effondrement des actions de l'année dernière, car les investisseurs prennent conscience des risques croissants qui pèsent sur les marchés aujourd'hui, a averti David Rosenberg. Le président de Rosenberg Research a évoqué la déflation en Chine, la perspective d'une augmentation des coûts d'emprunt pour le gouvernement américain après que l'agence de notation Fitch a abaissé la note de crédit du pays, et la menace d'un resserrement du crédit après que Moody's a abaissé la note de crédit de plusieurs banques régionales américaines. Il a également souligné que la reprise du remboursement des prêts étudiants en septembre risquait de peser sur les dépenses futures des jeunes Américains. "Le marché boursier ne comprend tout simplement pas, ou plus charitablement n'apprécie pas, ces vents contraires, a déclaré M. Rosenberg. "Ce serait une chose si le S&P 500 était évalué en fonction de ces imperfections, mais au lieu de cela, il est évalué en fonction de la perfection", a ajouté l'ancien économiste en chef pour l'Amérique du Nord chez Merrill Lynch. M. Rosenberg a expliqué que la prime de risque des actions, c'est-à-dire la différence prévue entre les rendements des actions et ceux des actifs sûrs tels que les obligations d'État, est tombée à son plus bas niveau depuis deux décennies. En outre, les valorisations des sociétés du S&P 500 se situent dans les 9 % les plus élevés de l'histoire de l'indice. "Nous devrions nous attendre à un sentiment de déjà-vu, surtout si les taux d'intérêt sont beaucoup plus élevés qu'ils ne l'étaient à l'époque", a déclaré M. Rosenberg. Les investisseurs devraient éviter le marché boursier américain "très cher" et acheter plutôt des bons du Trésor américain "sous-évalués", selon M. Rosenberg. Il a également vanté les mérites des actions canadiennes et asiatiques - à l'exclusion de la Chine, étant donné les risques géopolitiques qu'il y a à y placer de l'argent - ainsi que de l'or, qui est un actif refuge traditionnel. M. Rosenberg tire la sonnette d'alarme sur les actions et les risques économiques depuis un certain temps. Dans une note de recherche récente, il compare l'engouement actuel pour les actions à la manie qui a précédé le grand krach de 1929, l'implosion de la bulle Internet au début des années 2000 et l'effondrement du marché de l'immobilier en 2008. En outre, il a averti que les consommateurs américains brûlent leurs économies et accumulent les dettes sur leurs cartes de crédit alors qu'ils sont confrontés à une inflation historique et à des taux d'intérêt en forte hausse. Ils sont maintenant "au bout du rouleau", ce qui ouvre la voie à une récession douloureuse.
SP:SPX
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