Les données de vendredi disent adieu aux espoirs de réduction des taux à court terme

LES DONNÉES DE VENDREDI DISENT ADIEU AUX ESPOIRS DE RÉDUCTION DES TAUX À COURT TERME

Les données économiques publiées vendredi étaient essentiellement conformes aux attentes, mettant un terme aux espoirs de réduction des taux d'intérêt par la Réserve fédérale dans un avenir proche.

La série de données sur les dépenses de consommation personnelle (link) (PCE) du Département du Commerce pour le mois de mars (USPCE=ECI) est arrivée essentiellement comme prévu, avec quelques degrés de chaleur supplémentaires.

L'élément le plus attendu était bien sûr l'indice des prix, qui est l'étalon de mesure de l'inflation préféré de Powell & Co et qui constitue essentiellement le dernier mot sur la façon dont les prix se sont comportés en mars.

Sur une base mensuelle, l'indice principal et l'indice de base (, qui exclut les denrées alimentaires et l'énergie), ont tous deux atteint le consensus en augmentant de 0,3 %.

En glissement annuel, l'inflation globale et l'inflation de base se sont toutes deux situées 10 points de base au dessus des attentes des analystes, à 2,7 % et 2,8 %, respectivement.

Le rapport s'inscrit dans la lignée des précédents chiffres de l'inflation, y compris la croissance des salaires, l'IPC et l'IPP, qui suggéraient que, bien que l'inflation reste sur une tendance de refroidissement, il y aura des pierres sur la route alors qu'elle se dirige vers l'objectif annuel de 2 % de la Fed.

Quant à la Fed (link), elle a juré d'être patiente et dépendante des données. La probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base dès le mois de juillet est passée de 49,1 % à 30,4 %, selon l'outil FedWatch de CME.

"Étant donné les niveaux élevés d'inflation - et c'est la nouvelle normalité pour 2024 - le marché va devoir oublier les espoirs de réduction des taux de la Fed", écrit Chris Zaccarelli, directeur des investissements chez Independent Advisor Alliance. "Oui, ils peuvent réduire une fois (ou pas du tout), mais il n'y a aucune possibilité que la Fed réduise les taux trois fois ou plus, sauf si nous entrons en récession."

Ailleurs dans le rapport, les dépenses de consommation ont été plus robustes que prévu, répétant l'impression de 0,8 % de février, tandis que le revenu personnel a augmenté de 0,5 %, en ligne avec les attentes.

"Les revenus et les dépenses de consommation ont augmenté solidement en mars, ce qui devrait rassurer quelque peu sur le fait que le ralentissement du PIB du premier trimestre annoncé hier n'est pas le signe d'une économie stagflationniste", a déclaré Bill Adams, économiste en chef à la Comerica Bank.

Dans l'ensemble, le taux d'épargne - qui indique la part non dépensée du revenu disponible - a chuté à 3,2 %, son niveau le plus bas depuis octobre 2022.

Enfin, nous nous tournons vers l'Université du Michigan (UMich) pour sa dernière analyse du moral des consommateurs en avril (USUMSF=ECI).

Le chiffre le plus élevé a été révisé à la baisse de 0,7 point à 77,2, principalement en raison d'une détérioration de 1 point des attentes à court terme.

"Dans l'ensemble, les consommateurs continuent d'exprimer leur incertitude quant à la trajectoire future de l'économie dans l'attente des résultats des prochaines élections", déclare Joanne Hsu, directrice des enquêtes de consommation à l'université de Michigan. "Mais pour l'instant, rien n'indique que les facteurs géopolitiques mondiaux soient au premier plan des préoccupations des consommateurs."

Ce graphique montre l'évolution mensuelle du sentiment par rapport à l'évolution mensuelle des dépenses de consommation, telle qu'elle est exprimée dans le rapport PCE, ce qui montre que les paroles et les actes des consommateurs sont souvent en contradiction:

Les attentes en matière d'inflation ont augmenté à court terme, les attentes à un an passant à 3,2 %, tandis que les attentes à cinq ans sont restées stables à 3 %.

Dans les deux cas, l'inflation est plus élevée que l'indice de référence de l'indice PCE d'aujourd'hui.

(Stephen Culp)

*****

POUR LES AUTRES POSTS DE VENDREDI SUR LES MARCHÉS EN DIRECT:

LES INDICES DE WALL STREET AUGMENTENT AVEC L'INFLATION ET LES BÉNÉFICES EN LIGNE DE MIRE - CLIQUEZ ICI (link)

LES FUTURES BOURSIERS AMÉRICAINS DIGÈRENT LES DERNIÈRES DONNÉES DE LA PCE - CLIQUEZ ICI (link)

UN MOIS D'AVRIL OÙ LE FTSE FAIT CE QU'IL FAIT LE MIEUX - CLIQUEZ ICI (link)

FAIBLESSE DU YEN: BONNE OU MAUVAISE? - CLIQUEZ ICI (link)

LES VALEURS PÉTROLIÈRES EUROPÉENNES CHUTENT APRÈS LA BAISSE DES BÉNÉFICES D'EXXON AU PREMIER TRIMESTRE - CLIQUEZ ICI (link)

LES BÉNÉFICES DU PREMIER TRIMESTRE NE SONT PAS RESPONSABLES DE LA FATIGUE DU MARCHÉ - BARCLAYS - CLIQUEZ ICI (link)

QUAND LES MARCHÉS S'EFFORCENT D'ANTICIPER UNE HAUSSE DE LA FED - CLIQUEZ ICI (link)

LE STOXX 600 EST STIMULÉ PAR LES BÉNÉFICES - CLIQUEZ ICI (link)

LA TECHNOLOGIE AMÉRICAINE DEVRAIT DONNER UN COUP DE POUCE À L'EUROPE - CLIQUEZ ICI (link)

LIRE LES FEUILLES DE THÉ DE BOJ - CLIQUEZ ICI (link)