Indice KZ
Qu'est-ce que l'indice Kaplan-Zingales (KZ) ?
L'indice KZ est une mesure relative de la dépendance d'une entreprise à l'égard du financement externe.
Formule :
Indice KZ = -1,001909 x Flux de trésorerie / K + 0,2826389 x Q + 3,139193 x Dette / Capital total + -39,3678 x Dividendes / K + -1,314759 x Trésorerie / K
Où :
- Flux de trésorerie = (Bénéfice avant éléments extraordinaires + Total de la dépréciation et amortissements )
- K = Immobilisations corporelles
- Q = (Capitalisation boursière+ Fonds propres totaux - Valeur comptable des fonds propres ordinaires - Actifs d'impôts différés) / Fonds propres totaux
- Dette = Total des dettes à long terme+ Effets à payer + Partie à court terme des dettes à long terme
- Dividendes = Total des dividendes en espèces versés (ordinaires et privilégiés)
- Liquidités = Liquidités et investissements à court terme
Il convient de noter que ce modèle est un modèle probabiliste et qu'il ne permet donc pas de prédire parfaitement quelles entreprises sont soumises à des contraintes financières et lesquelles ne le sont pas. Quoi qu'il en soit, il devrait permettre de tirer la sonnette d'alarme.
Que signifie l'indice KZ ?
Plus l'indice KZ est élevé, plus la situation financière d'une entreprise sera difficile lorsque les conditions financières se détérioreront, car elle pourrait avoir des difficultés à financer ses activités courantes.