ISP1! Idées de trades
SP500 : Comment savoir si le marché ment ? L'une des particularité des traders sur options est de surveiller constamment la volatilité.
On peut bien entendu regarder le niveau du VIX pour le SP500 mais si vous agissez ainsi vous ratez l'information essentielle qui est de comparer la volatilité par rapport au prix du sous jacent et/ou par rapport à son niveau historique (52 semaines et 13 semaines).
Connaissez-vous la notion de Higher Low / Higher High / Lower Low ou lower High ?
Non ? pourtant vous l'utilisez tous les jours avec les bandes de bollinger.
Les bandes de bollinger sont ni plus ni plus qu'une représentation des cours par rapport à l'écart type 2 SD ... donc à la volatilité implicite.
Je ne vais pas entrer dans les détails des bandes aujourd'hui mais je vais vous montrer comment on peut voir d'un coup d'oeil où se situe le marché par rapport à la volatilité.
Comment faire ?
Il suffit de diviser les prix du sous jacent par sa volatilité. Ratio VIX = SP500 / VIX
- En théorie si les cours sont au plus haut la volatilité doit être sur son plancher.
- si les cours sont au plus bas ( ou chutent) la volatilité augmente
Donc le ratio VIX doit suivre les prix. Il est supposé être haut quand le SP500 est haut et bas quand le SP500 est bas.
Aujourd'hui nous avons un SP500 proche de ses plus hauts historiques avec un ratio VIX proche des plus bas .........
Nous sommes donc dans une phase dite Higher Low :
1) higher pour indiquer que les prix sont au plus haut
2) Low pour indiquer que les prix sont au plus bas par rapport à la volatilité ....
Que pouvons nous en déduire ?
Le marché est tout simplement entrain de nous "mentir". (Ce n'est pas le bon terme mais cela me permet d'insister sur la divergence)
Jusqu'à quand ? :
Le mensonge peut durer longtemps. Mais il commencera à se voir quand le ratio VIX montrera de gros signes de faiblesse.
Si vous regardez les graphique vous pouvez constater qu'il forme actuellement une figure ETE en daily ......
My view of ES market (Future).High possibility for the market to test Fibo Level 1 and medium support line.
SP500 : Exposition Gamma proche de 0 ! Vous vous demandez certainement ce qu'est l'Exposition Gamma.
Le Gamma dans le monde de la bourse ( options) est l'accélération du marché. Si on est gamma positif on veut que le marché accélère à la hausse. Et gamma négatif, qu'il accélère à la baisse.
Cette notion n'existe que pour les instruments à effet de levier et il y en a d'autres comme le delta, le theta ....
Ces variables sont arbitrables avec le sous jacent.
Comment ça marche ?
Quand vous achetez un call au market maker, vous achetez du gamma. Le market maker vous le vend donc il joue contre vous. Mais comme il n'est pas joueur il va acheter des contrats pour être neutre et tout au long de la vie des calls il va ajuster sa position pour toujours être neutre.
Il va gagner de l'argent avec la dévaluation des options en fonction du temps.
Entre temps votre call va gagner ou perdre de la valeur en fonction des autres variables ( delta, theta etc ...)
Que se passe t-il quand l'option expire ?
- Si vous avez raison vous revendez votre option avec un gain. le market maker la rachète avec une perte .... sachant qu'il liquide le contrat avec un gain. Globalement il sera neutre.
- Si vous avez tort c'est le contraire sauf que le market maker est susceptible d'être gagnant au final à cause de la dévaluation des options.
Globalement si vous jouez avec les options vaut mieux avoir raison à l'expiration.
Que s'est t-il passé jusqu'au 19 juin ?
La majorité des acheteurs de calls ont eu raison avec des marchés revenus à leurs plus hauts.
Les markets makers se sont donc retrouvés avec une exposition gamma (GEX) de 7,3 milliards (Sachant qu'une variation de 1 milliard GEX = 1% SP500).
Sauf que sur les 7,3 milliards de couverture, 6,6 milliards devaient expirer le 19 juin soit 90% de leur couverture avec potentiellement une chute de 6,6% du SP500 s'ils laissaient les choses en l'état. Une situation rare liée à la FED qui a soutenu les marché et au trésor américain qui a envoyé un chèque d'au moins 1200$ à chaque américain.
Qu'ont ils été obligés de faire le 19 juin ?
Les markets makers ont dû coiffer les cours durant toute la séance pour distribuer les contrats excédentaires liés à l'expiration des options.
En fin de séance, ils ont liquidé la position et la chute a véritablement commencé dès le passage du "Flip Gex" à 3097 points...... Chute très encadré même si elle a semblé brutale.
Que peut-il se passer la semaine prochaine ?
La dernière fois que les MM se sont retrouvés dans cette configuration c'était le 21 février ..... je vous invite à regarder vos graphiques.
La pression vendeuse devrait donc augmenter :
- Le fait que l'exposition "GEX call" soit proche de zéro montre que le marché n'a plus de carburant pour accélérer à la hausse.
- Tous ceux qui ont acheté les indices vendredi vont se poser des questions ce week end. Ce sont des vendeurs potentiels.
- Tous les indices sont sous des résistances.
Si vous avez compris le raisonnement vous savez que maintenant que si les opérateurs achètent des Puts, les markets makers vont leur en vendre et ils vont se couvrir en vendant des contrats ....
Résumé :
Quand j'achète un call : le MM vend un call et achète des contrats.
Quand j'achète un Put : le MM vend un put et vend des contrats
Comme le MM doit toujours rester neutre : il va constamment ajuster sa position en achetant des contrats quand le marché monte et en vendant que le marché descend.
Ses revenus : il gagne de l'argent avec la dépréciation des options qu'il vend.
Bon week end !
Update Indices : Un peu de volatilité, mais jusqu'ou ?J'espère que cette analyse vous donnera des idées ! N'hésitez pas à "liker / commenter / partager / follower" ;)
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Amicalement,
Phil
SP500 hebdo : ..... sur sa ligne de Krach ! Je sais que ce titre va faire parler mais c'est fait exprès.
Le graphique hebdomadaire est en effet très parlant ! C'est d'ailleurs celui que j'utilise pour faire des stratégies optionnelles.
Contexte :
Le graphique montre les sur les 27 derniers mois il y a eu 3 crashs ayant une amplitude à chaque fois plus forte.
Les 2 premiers crashs ont permis de tracer un élargissement symétrique qui pouvait servir de cadre ou de zone d'attente pendant plusieurs mois pour dégonfler la bulle sur certains actifs.
Au lieu de cela, les prix sont sortis du cadre et ont accéléré à la hausse pour s'écrouler lors du confinement mondial et atterrir sur le support de l'élargissement symétrique.
Quelle est la problématique ?
Les marchés sont revenus en ligne droite sur la résistance de l'élargissement symétrique.
Mais ce retour n'a pas entraîné une baisse de la volatilité ( VIX ). Elle est aux alentours de 30 et est montée à plus de 40 le jeudi 11 juin. la volatilité de la volatilité ( VVIX ) est à 139.
Cela nous donne 1 écart type potentiel de 3 points sur le VIX et donc de 130 points sur le SP500 en données quotidiennes. (Je rappelle à tout hasard que le point du VIX vaut 1000$, que le point SP500 vaut 50$ et que la marge exigée est de 13000$ pour chacun des contrats) .
Ce n'est pas une situation saine !
Ma position :
J'ai commencé à mettre en place des stratégies baissières avec des options à échéance 17 juillet. Si le marché continue à grimper je ferai rouler les positions sur les mois suivants. L'idée est d'avoir des positions baissières actives au cas où le marché tomberait .... car s'il le fait j'ai la conviction que ce sera en plus fort qu'au mois de mars !
Avertissement :
Mes publications ne sont pas des conseils mais des suppositions fondées sur ma propre lecture des graphiques.
SP500 : Pull back sur signal de vente (Chandeliers Japonais) Après la forte chute du marché jeudi dernier, tous les indices ont fait un plus bas hier en matinée avant de se reprendre fortement en gagnant plus de 5% en 24h par rapport au plus bas.
Cette forte remontée est due à la FED qui a fait une nouvelle annonce concernant l'achat d'un portefeuille large et diversifié d'obligations de sociétés pour soutenir la liquidité du marché et la disponibilité du crédit pour les grands employeurs. Cette information n'est fondamentalement pas nouvelle puisqu'elle le fait déjà depuis le 22 mars .... mais de nouvelles conditions ont été mises à jour..... et le marché a apprécié.
Si la reprise de la hausse sur le support des 2940 était prévisible ( voir article précédent) je m'aperçois que je suis très optimiste sur les objectifs après la chute récente.
L'analyse en chandelier japonais montre que les prix sont revenus sur un signal de vente lancé jeudi dernier .... et cela pour tous les indices US américains au point près.
Sur le SP500 la structure globale est un sommet en tour associé à une éjection baissière avec des volumes importants.
L'indice stagne depuis ce matin sur le niveau du 2ème signal de vente lancé à 3105 points après celui des 3185 points.
Si en plus je mets dans la balance l'englobante baissière en données hebdomadaires je me dit que ceux qui ont raté la vente la semaine dernière ont une occasion de le faire aujourd'hui !
SP500 : Un support à 2940 points avant l'OPex ? Comme je l'indiquais dans un tweet la semaine dernière, en général le marché fait un plus bas entre le jeudi et le lundi précédent l'Opex. Celle-ci est un peu particulière puisque la dernière expiration date du mois de Mars au moment où les marchés étaient au plus bas.
A cette époque les marchés paniquaient et il est peu probable que les opérateurs aient pensé à une reprise aussi franche et rapide des indices.
En fait aucun opérateur ne pouvait savoir quelles pouvaient être les conséquences économiques du COVID et les opérations d'expiration vont devoir arbitrer entre ceux qui ont acheté la panique et ceux qui n'ont rien fait (ou presque rien) pendant la hausse récente.
Toutes les opérations liées à l'Expiration devraient donc être très agitées cette semaine.
Graphiquement :
Données quotidiennes :
La chute du jeudi 11 mai dernier a entraîné un retour des prix sur la ligne de cou de la figure Tasse -Anse validée le 26 mai avec un objectif à 3290 points .
Données hebdomadaires :
Le graphique hebdomadaire montre une structure en bougie japonaise appelée Englobante baissière. Il est donc probable que des vendeurs swing apparaissent cette semaine.
Au niveau des probabilités :
Pour les 22 prochaines séances à partir des 3020 points :
- l'espérance de gain à l'achat est de 149 points (à partir des 3020 points) soit un objectif à 3165 points à l'achat
- l'espérance de gain à la vente est de 79 points soit un objectif à 2941 points à la vente
Pour la semaine du 15 au 19 juin :
- L'indice devrait passer 68% du temps entre 2894 et 3180 points sur le contrat juin.
- L'indice devrait passer 68% du temps entre 2899 et 3151 points sur le contrat Septembre.
Ma stratégie :
Même si le graphique hebdomadaire donne un indication baissière je vais plutôt faire confiance au graphique quotidien et je vais donc chercher toutes les occasions d'acheter le marché.
L'idéal est un achat entre 2940 et 2970 ce lundi 15 juin.
Update Indices : Ca sent mauvais mais on ne voit rien !J'espère que cette analyse vous donnera des idées ! N'hésitez pas à "liker / commenter / partager / follower" ;)
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Amicalement,
Phil
S&P sur tendance haussier le S&P garde la position haussier de puis plusieur jours , en attend d'un break aout dans les prochen heurs .
Analyse de ESbonjour;
suivant mon analyse graphique, je vois que l'ES va baisser à 2854$, puis rebondir à ce support et augmentera par la suite pour atteindre 3135,50$ comme premier objective et 3271,75$ comme son deuxième objective.
cordialement.
Update Indices : "Trumped Again" sur les Clotures Mensuelles.J'espère que cette analyse vous donnera des idées ! N'hésitez pas à "liker / commenter / partager / follower" ;)
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Phil
