Altcoins : pourquoi le marché ne valide plus leur surperformancePourquoi je n’investis plus sur les altcoins (et ce qu’il faudra pour que je change d’avis)?
Septembre 2025: je vends tous mes Alt contenu dans mon Portefeuille et je n'y suis jamais revenu pour le moment.
Ce n’est pas une question de narratif, c’est une question de régime de marché.
Depuis 2022, le marché crypto n’est plus le même.
Le capital ne tourne plus : il se concentre.
Cette analyse ne cherche pas le prochain narratif, elle cherche à identifier le régime de marché : sommes-nous dans un environnement où le risque est récompensé… ou dans un marché où le capital privilégie la sécurité relative du BTC ?
Pour y répondre, je m’appuie uniquement sur des signaux macro mesurables :
où va le capital, qui surperforme réellement, et si la liquidité soutient le risque.
Pas d’opinion.
Pas d’émotion.
Seulement les faits.
Mon constat se base sur 7 points que je considère importants dont les ETF. Le facteur ETF a changé le régime de fond. Ils ont créé une asymétrie structurelle :
le capital peut maintenant entrer dans la crypto sans jamais passer par les altcoins.
Tant que ces flux restent concentrés sur BTC et ETH,
la rotation classique du capital est mécaniquement bloquée.
Aujourd’hui, les altcoins ne surperforment plus structurellement le Bitcoin.
Les cycles courts existent encore, mais le capital ne s’installe plus.
Voici la lecture objective des 4 indicateurs clés que je pense être pertinant.
1️ - BTC Dominance (BTC.D)
Où va le capital ?
Lecture actuelle :
- Structure haussière depuis 2022
- Higher lows + supports respectés
- Les replis sont des respirations, pas des renversements
- Le marché reste BTC-centré.
Changement de régime :
- Cassure weekly sous 55 %
- Échec de reprise (lower high)
- Retour durable sous la MM200 weekly
2️ - ETH/BTC
Le moteur des altcoins
Lecture actuelle :
- Distribution longue
- Rejets sous résistances majeures
- Sous les moyennes longues
- Même ETH ne bat plus BTC durablement.
Changement de régime :
- Repasser au-dessus de 0.05
- Reprendre la SMA200 weekly
- Faire un higher high macro
3️ - TOTAL3/BTC
Toutes les alts face au BTC
Lecture actuelle :
- Lower highs
- Tendances baissières intactes
- Les rebonds restent techniques
- Le capital ne revient pas vers les alts.
Changement de régime :
- Cassure de la zone de distribution
- Weekly close au-dessus
- Structure de higher lows
4️ - Stablecoin Market Cap
Le carburant du marché
Lecture actuelle :
- Rejet sous sommet
- Cassure des moyennes
- Sortie de liquidité
- Pas d’argent neuf → pas de cycle durable.
Changement de régime :
- Higher high de la capitalisation
- Reprise des moyennes longues
- Expansion pendant la hausse des alts
5 - Synthèse
BTC Dominance ALT OFF
ETH/BTC ALT OFF
TOTAL3/BTC ALT OFF
Stablecoin MC Liquidity OFF
- 0/4 validés = régime défavorable aux altcoins.
6 - Conclusion
Je n’ai pas quitté les altcoins par peur, mais parce que le marché ne valide plus leur surperformance.
On peut espérer un retour tactique quand 2 indicateurs passeront au vert.
À 3 ou 4 on peut esperer un nouveau cycle.
D’ici là : discipline, pas de narratif, seulement les faits.
7 - Le rôle structurel des ETF dans le nouveau régime
Les ETF ont créé un canal de flux qui renforce le Bitcoin sans jamais irriguer les altcoins.
Les ETF spot BTC et ETH ont changé la nature même des flux :
Avant, le capital passait par les altcoins pour s’exposer au marché crypto.
Aujourd’hui, le capital institutionnel peut acheter du BTC sans jamais toucher aux alts.
C’est un canal direct de concentration du capital.
Comment les ETF expliquent les 4 indicateurs proposés.
a) BTC Dominance
Les flux ETF sont BTC-only.
Chaque entrée est un soutien mécanique à la dominance.
Même quand les alts montent, le capital structurel va vers BTC, pas vers l’écosystème.
b) ETH/BTC
Tant que l’ETF ETH n’est pas massivement adopté ou ne capte pas de flux supérieurs à BTC, ETH reste en retard structurel, ce qui bloque toute vraie rotation vers les alts.
c) TOTAL3/BTC
Les ETF contournent totalement le marché alt. Le capital institutionnel n’a aucune incitation à passer par eux.
Résultat : sous-performance persistante.
d) Stablecoins
Avant, les stablecoins servaient de rampe d’accès au risque. Aujourd’hui, les ETF captent ce rôle. Le cash n’entre plus dans la crypto via les stables, il entre via Wall Street.
Ce qui explique la stagnation de la liquidité on-chain.
8 -Conclusion finale:
Ce que nous vivons n’est pas un simple creux des altcoins,c’est un changement de régime du marché crypto.
La rotation a laissé place à la concentration. Le cycle BTC → ETH → ALT est rompu.
Les altcoins n’ont pas disparu, mais ils ne sont plus le moteur du marché.
Ils sont devenus un actif spéculatif de fin de phase, pas un pilier de création de valeur.
Tant que les signaux macro ne changent pas, la discipline consiste à rester là où le risque est réellement rémunéré.
Le régime a changé.
À nous de nous adapter.
